麥格理：因統(tǒng)一(00220)去庫存壓力降目標價至7.2元 重申“跑贏大市”

麥格理發(fā)表研究報告，指雖然第三季中國的天氣利好統(tǒng)一(00220) ，但公司的飲品業(yè)務仍處于去庫存過程，或需作出更多推廣支出，因此將2016及2017年的盈利預期分別下調3%及10.2%，但重申“跑贏大市”評級，因預計明年下半年完成去庫存后收入可望重拾動力，目標價從8元降至7.2元。

該行指，第三季國內天氣較熱，對飲品市場有利，但因去庫存問題抵銷。預期下半年飲品業(yè)務收入按年跌6.5%，明年可恢復正增長7%，預期今明兩年飲品部門經(jīng)營利潤率可分別升高0.7及0.4個百分點，至8.5%及9%。

面類方面，新產(chǎn)品將維持其增長動力，加上下半年為面類的旺季，故該行預期下半年的銷售按年增長可達12%，今明兩年經(jīng)營利潤率可增1.5及0.1個百分點，至3.8%及3.9%。

該行又指，雖然短期內收入放緩，但維持對統(tǒng)一正面看法，特別是其新產(chǎn)品的競爭力方面，或將支持其可持續(xù)增長。