麥格理下調(diào)統(tǒng)一(00220)目標(biāo)價(jià)至8元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

麥格理發(fā)表報(bào)告稱，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220)中期盈利按年升12.9%至7.75億元人民幣，意味次季盈利按年升7.6%至3.42億元人民幣，低于該行及市場(chǎng)預(yù)測(cè)2%及12%。該行下調(diào)集團(tuán)2016至17年盈測(cè)各2.5%及4.2%，目標(biāo)價(jià)由8.6元下調(diào)至8元，重申評(píng)級(jí)“跑贏大市”。

該行稱，統(tǒng)一資本開(kāi)支受控，資產(chǎn)負(fù)債表更為穩(wěn)健，隨著自由現(xiàn)金流持續(xù)改善，料2017年可產(chǎn)生凈現(xiàn)金，預(yù)期集團(tuán)有能力派發(fā)更多股息。報(bào)告表示，雖然飲品銷售增長(zhǎng)受到天氣不佳因素拖累，但該行認(rèn)為這只是短暫影響，相信隨著“海之言”飲料庫(kù)存第三季恢復(fù)正常，銷售增長(zhǎng)復(fù)蘇，料其優(yōu)質(zhì)飲料產(chǎn)品收入占比下半年將繼續(xù)上升。預(yù)期集團(tuán)今年飲料業(yè)務(wù)銷售按年跌6.3%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率則擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)至8.8%。

該行稱，統(tǒng)一旗下方便面業(yè)績(jī)穩(wěn)健，其市場(chǎng)份額及優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品銷售持續(xù)增加，料全年銷售可按年升10.9%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)至3.8%。