中金：好孩子國際(01086)戰(zhàn)略品牌穩(wěn)步增長，升目標價至2.02港元

智通財經(jīng)APP獲悉，12月23日，中金發(fā)表對好孩子國際(01086)的研報稱，預計該公司近年盈利將同比增長約40%，主要考慮去年主要客戶和物流供應商破產導致低基數(shù)，同時主要品牌運營表現(xiàn)改善。予其“中性”評級，上調目標價19%至2.02港元。

中金還上調公司2019-2020年每股盈利預測18%和19%至0.14港元和0.17港元，對應40.5%和22.1%同比增長。好孩子國際目前交易于13.2倍和10.8倍2019-2020年市盈率。

研報指出，好孩子國際最新的季度運營數(shù)據(jù)顯示積極信號。今年前9個月，公司收入同比下滑0.1%（貨幣中性口徑增長4.2%）。三大戰(zhàn)略品牌中，Cybex同比增長22%，GB和Evenflo同比下滑4.7%和0.4%（貨幣中性口徑分別增長 29.6%、0.9%和0.6%）。該行認為其3季度業(yè)績符合中報指引，即Cybex增長趨勢將持續(xù)，GB將重拾增長勢能，Evenflo下半年有望實現(xiàn)小幅增長。

中金對該公司作出的戰(zhàn)略品牌展望包括：Cybex 品牌定位和營銷策略穩(wěn)健，依然是主要增長驅動力，預計未來2-3年復合年增長率將達到20-30%。GB表現(xiàn)受到去年執(zhí)行團隊調整拖累，今年有所企穩(wěn)，預計明年將同比增長超過10%。此外，GB正在逐步調整國內線下渠道。目前，Evenflo品牌的業(yè)務重心在于擴大北美消費者市場份額。