財(cái)報(bào)前瞻 | 美光(MU.US)股價(jià)創(chuàng)2019新高 分析師怎么看

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美光科技(MU.US)股價(jià)周一上漲超4%，盤(pán)中創(chuàng)下52周新高。積極因素或許是DRAM和NAND存儲(chǔ)芯片廠(chǎng)商將于12月18日(周三)收盤(pán)后公布2020財(cái)年第一季財(cái)報(bào)，這是否能帶來(lái)一個(gè)看漲的目標(biāo)價(jià)？

接下來(lái)如何?

美光是世界上最大的DRAM和NAND存儲(chǔ)芯片制造商之一。投資者應(yīng)該注意到，DRAM存儲(chǔ)芯片可用于服務(wù)器、個(gè)人電腦等，而NAND閃存芯片用于智能手機(jī)和固態(tài)硬盤(pán)。公司總部位于愛(ài)達(dá)荷州博伊西，過(guò)去一年處于半導(dǎo)體行業(yè)固有的興衰起伏周期中，公司似乎被疲軟期打擊了。

近來(lái)，NAND和DRAM的定價(jià)對(duì)美光造成了沖擊，美光的收入和利潤(rùn)連續(xù)三個(gè)季度下滑。英偉達(dá)(NVDA.US)和應(yīng)用材料公司(AMAT.US)等其他公司也經(jīng)歷了類(lèi)似的低迷，整個(gè)芯片行業(yè)的大部分公司也是如此。

事實(shí)上，半導(dǎo)體行業(yè)的收益在過(guò)去三個(gè)季度已經(jīng)出現(xiàn)下滑，根據(jù)Zacks估計(jì)，預(yù)計(jì)第四季度和2020財(cái)年第一季度收益還將下滑。

盡管半導(dǎo)體行業(yè)低迷，但芯片類(lèi)股價(jià)在2019年大幅上漲，因?yàn)橥顿Y者利用了在2018年底芯片股被拋售之后估值大幅下跌的機(jī)會(huì)。半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將是整個(gè)科技領(lǐng)域的一大推動(dòng)力在未來(lái)幾十年里，比如對(duì)于蘋(píng)果公司(AAPL.US)到亞馬遜(AMZN.US)。

最近，芯片公司支持了上漲的可能性，其中包括美國(guó)收入最高的芯片制造商英特爾(INTC.US)。

Susquehanna金融集團(tuán)分析師Mehdi Hosseini周一將美光的目標(biāo)價(jià)從每股45美元上調(diào)至85美元。Hosseini調(diào)高了美光的目標(biāo)價(jià)，因?yàn)榉治鰩燁A(yù)計(jì)將有一個(gè)復(fù)蘇，因存儲(chǔ)芯片將達(dá)到供需平衡在2020年和2021年。

此外，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)在星期一全都創(chuàng)下盤(pán)中新高。美國(guó)失業(yè)率處于50年來(lái)的最低水平，企業(yè)盈利預(yù)計(jì)將在2020年恢復(fù)增長(zhǎng)。所有這些條件都為2020年可能出現(xiàn)的另一輪強(qiáng)勁增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

其他基本面

投資者可以看出美光的收入在過(guò)去五年時(shí)間里增長(zhǎng)迅速。例如，美光2014財(cái)年的銷(xiāo)售額從91億美元飆升至164億美元，增幅達(dá)80%。2015到2016年，公司銷(xiāo)售經(jīng)歷了小幅下滑，2017年的收入增長(zhǎng)64%，2018年的銷(xiāo)售額再次增長(zhǎng)50%，達(dá)到300多億美元。

公司的銷(xiāo)售情況在一定程度也反映在與股價(jià)的漲跌。美光股價(jià)從2016年1月的不到11美元，飆升至2018年5月的58美元。隨后，股價(jià)下跌，直到2018年圣誕節(jié)后市場(chǎng)反彈。美光科技股價(jià)在2019年上漲了67%，超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)25%的漲幅和該行業(yè)40%的平均漲幅。

美光的股價(jià)在過(guò)去一個(gè)月上漲了11%，并在周一觸及每股54.30美元(52周新高)，成交量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)平均水平。

考慮到美光最近的股價(jià)攀升，其估值已經(jīng)有點(diǎn)過(guò)高?，F(xiàn)在美光市銷(xiāo)率(PS)是2.7倍，高于過(guò)去3年P(guān)S的均值1.8倍。最高點(diǎn)為2.9倍，仍低于行業(yè)平均水平的3.6倍，過(guò)去5年一直如此。

2020財(cái)年第一季度展望

美光2019財(cái)年第四季度的銷(xiāo)售額下滑了42%以上。公司第三季度收入下降39%，第二季度下降21%。考慮到這一點(diǎn)，Zacks估計(jì)，美光2020財(cái)年第一季度收入將下降約37%。預(yù)計(jì)這種低迷將在下個(gè)季度繼續(xù)，降幅將達(dá)到17%。

美光2020財(cái)年收入預(yù)計(jì)將從234.1億美元下降到202.9億美元，降幅超過(guò)13%。與2018年的303.9億美元相比，數(shù)據(jù)不太理想。美光2021財(cái)年的銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)將比本財(cái)年增長(zhǎng)18%。

預(yù)計(jì)美光2020財(cái)年Q1經(jīng)調(diào)整后的收益預(yù)計(jì)將下降83.5%。2020財(cái)年每股收益預(yù)計(jì)將下降近63%，EPS從6.35美元降至2.36美元，而2018年的數(shù)字為11.95美元。

Zacks給出的美光的評(píng)級(jí)是“賣(mài)出”，基于最近盈利的下調(diào)。在Zacks的調(diào)查名單中，美光的財(cái)報(bào)表現(xiàn)排在尾部的4%區(qū)間內(nèi)。

顯然，美光的收益在下滑。股價(jià)在創(chuàng)新高或許因?yàn)殚L(zhǎng)期的增長(zhǎng)對(duì)于整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)，投資者現(xiàn)在在看華爾街對(duì)于美光的財(cái)報(bào)作何反應(yīng)，或許會(huì)有一個(gè)股價(jià)的回調(diào)。