新股研報 | 赤子城科技(09911)業(yè)務(wù)獨(dú)特 坐擁數(shù)億用戶 或能吸引投資者入場

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財經(jīng)觀點(diǎn)。

- 赤子城科技(09911)是移動應(yīng)用開發(fā)者及移動廣告平臺服務(wù)提供商，具有「海外版字節(jié)跳動」之稱

- 招股日期︰12月17日至20日

- 上市日期︰12月31日

- 獨(dú)家保薦人︰民銀資本

- 收款行︰招商永隆銀行

- 發(fā)售1.36億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

- 每股招股價為1.4元至1.8元，集資最多2.45億元，上市開支約4,700萬元人民幣

- 按每手2,000股，入場費(fèi)3,636.28元

- 以上限價1.8元計算，市值約18億元(以18年經(jīng)調(diào)整盈利約6,002萬元人民幣計算，市盈率約27倍，若計算18年7月至19年6月經(jīng)調(diào)整盈利，市盈率約18.1倍)

- 截至19年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約3.8億元人民幣

- 公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務(wù)︰

- 16至18年收入分別為人民幣1.36億元、1.81億元、2.76億元，19年首六個月收入為1.84億元人民幣

- 16至18年毛利分別為人民幣7,090萬元、7,037萬元、1.41億元，19年首六個月毛利為1.22億元人民幣

- 16至18年經(jīng)營利潤分別為人民幣5,618萬元、3,686萬元、6,879萬元，19年首六個月經(jīng)營利潤為2,037萬元人民幣

- 16至18年純利分別為人民幣4,121萬元、3,198萬元、5,973萬元，19年首六個月純利為1,172萬元人民幣

- 16至18年經(jīng)調(diào)整純利分別為人民幣4,121萬元、3,109萬元、6,002萬元，19年首六個月經(jīng)調(diào)整純利為6,254萬元人民幣

- 公司歷史可追溯至2011年，劉春河先生加入移動應(yīng)用開發(fā)者行列，開啟事業(yè)。公司于2013年5月上架了首款移動應(yīng)用Solo Launcher。隨著我們Solo X產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的成功，公司積累了較龐大的用戶群體，并借此進(jìn)入移動廣告行業(yè)

- 公司是一家基于人工智能技術(shù)的快速增長的移動應(yīng)用程序開發(fā)商和移動廣告服務(wù)提供商。 打造了 Solo X 產(chǎn)品矩陣、Solo Math 程序化廣告平臺 和 Solo Aware 人工智能引擎。截至19年6月底，Solo X 產(chǎn)品矩陣吸引了來自亞洲，北美，歐洲，南美等地的近 8 億全球用戶。在19上半年，Solo Math 程序化廣告平臺已為約 129 萬個應(yīng)用提供變現(xiàn)服務(wù)

- 公司將Solo X產(chǎn)品分成了四個子矩陣，即用戶系統(tǒng)、健身、媒體娛樂及游戲。在每個子矩陣中開發(fā)了多款應(yīng)用，根據(jù)用戶的特定需求為其打造專屬體驗

- 截至19年6月底，公司有近7.96億用戶，其中34.4%來自亞洲(除中國大陸外)，近28.9%來自北美洲，近13.2%來自歐洲，近11.4%來自南美洲，近5.9%來自中國大陸，近6.2%來自其他地區(qū)

- 集資所得其中約41.1%用于開發(fā)、擴(kuò)大及升級公司產(chǎn)品；約34.6%用于升級程序化廣告平臺；約17%用于加強(qiáng)人工智能引擎的大數(shù)據(jù)及功能；約3.9%用于增強(qiáng)公司本地化服務(wù)能力及建立公司的全球信息分發(fā)網(wǎng)絡(luò)；約3.4%將用于營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途

首次公開發(fā)售前投資者︰

- 于14年7月至19年5月向數(shù)名前期投資者發(fā)售股權(quán)，占上市后股權(quán)41.89%，發(fā)售價為較招股中間價折讓約95%至溢價147%不等，并設(shè)180日禁售期

基石投資者︰

- 引入兩名基石投資者，其中火幣科技及LC Elec Trade分別認(rèn)購100萬美元及200萬美元，合共認(rèn)購300萬美元等值股份，按中間價計算，約占發(fā)售股份10.79%，設(shè)六個月禁售期

上市后主要股東架構(gòu)︰

- 董事長劉春河先生、首席運(yùn)營官李平先生及一致行動人士持股30.69%

- 杜力先生持股15.69%

- 海通證券持股13.98%

- 其他前期投資者持股26.04%

- 公眾持股13.6%

簡評︰

- 赤子城科技(09911)是移動應(yīng)用開發(fā)者及移動廣告平臺服務(wù)提供商，具有「海外版字節(jié)跳動」之稱，公司業(yè)務(wù)獨(dú)特，坐擁數(shù)億用戶，或能吸引投資者入場

- 以上限價1.8元計算，市值約18億元，以18年經(jīng)調(diào)整盈利約6,002萬元人民幣計算，市盈率約27倍，若計算18年7月至19年6月經(jīng)調(diào)整盈利，市盈率約18.1倍

- 公司上市市值約18億元，估計公司能吸引投資者入場

（編輯：林喵）