財報前瞻丨與亞馬遜“斷交”的聯(lián)邦快遞(FDX.US)Q2業(yè)績有何看點？

智通財經(jīng)APP獲悉，聯(lián)邦快遞(FDX.US)將于今日(12月17日)美股盤后公布2020財年Q2(截至2019年11月30日)業(yè)績。但就在財報發(fā)布前，亞馬遜(AMZN.US)宣布禁止第三方賣家使用聯(lián)邦快遞陸運服務(wù)，稱其陸運服務(wù)在假日季的表現(xiàn)不佳。

雖然隨后公司及時聲明，稱這一決定對他們的整體業(yè)務(wù)沒有影響，只是“限制了小企業(yè)的選擇”。但這也讓投資者感到不安，即將發(fā)布的二季報能否給他們吃一顆定心丸？

Q1業(yè)績回顧與Q2整體預(yù)估

聯(lián)邦快遞公布的2020財年Q1財報顯示，Q1營收170.5億美元，與市場預(yù)期一致；GAAP每股收益為2.84美元，非GAAP每股收益為3.05美元，均不及分析師預(yù)期。同時聯(lián)邦快遞下調(diào)了2020財年的盈利指引，公司預(yù)期全年經(jīng)調(diào)整后每股收益為11-13美元，而市場預(yù)期為14.73美元。令人失望的財報發(fā)布后，聯(lián)邦快遞股價應(yīng)聲跌逾12%。

Zacks一致估計，這家快遞公司Q2將公布每股2.84美元的季度收益，同比降低29.5%，營收預(yù)計為175.7億美元，較上年同期下降1.4%。

陸運部門Q2預(yù)估

投資者還需要特別關(guān)注聯(lián)邦快遞陸運部門的表現(xiàn)。聯(lián)邦快遞陸運部門占該公司總營收的29%以上，約占其運營利潤的59%，市場預(yù)計該部門Q2表現(xiàn)可能受高成本拖累。

上一季度，聯(lián)邦快遞的陸運部門營收同比增長8%，達(dá)到51.8億美元，這得益于業(yè)務(wù)量的增長和收益率的提高。運營利潤為6.44億美元，同比下降5%，運營利潤率從上年同期的14.1%下降至12.4%。運營利潤下降，除了因支持網(wǎng)絡(luò)擴展而增加的人員費用外，還受到購買運輸成本增加的拖累。

陸運部門Q2業(yè)績可能反映出高支出的影響，因其在提高產(chǎn)能、技術(shù)和自動化方面的穩(wěn)定投資。值得注意的是，這個部門是聯(lián)邦快遞僅次于快遞部門的第二大創(chuàng)收部門。

7天住宅快遞計劃相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)投資、與大型包裹處理能力相關(guān)的改進以及SmartPost整合，可能會影響該部門Q2的部分運營利潤。Zacks對該部門第二季度運營利潤的普遍預(yù)測為5.48億美元，這表明由于成本高，該部門的運營利潤同比下降了6.5%。

然而，堅實的電子商務(wù)增長可能提高了第二季度的陸運部門營收。在樂觀的電子商務(wù)增長的支持下，Zacks對聯(lián)邦快遞陸運部門Q2營收普遍預(yù)估為54.51億美元。去年第四季度，該部門營收為51.42億美元。

總體而言，Zacks認(rèn)為，盡管電子商務(wù)業(yè)務(wù)量飆升可能提振了聯(lián)邦快遞陸運部門的營收，但高成本可能削弱了該部門的部分運營利潤率。這一關(guān)鍵領(lǐng)域的利潤率壓縮，可能會反過來影響公司Q2的整體業(yè)績。

截至周一收盤，聯(lián)邦快遞跌0.95%，報164.1美元。盤后交易時段跌1.13%，報162.25美元。