美銀美林：預計華電(01071)下半年直供電占比高達40% 重申“跑輸大市”

美銀美林發(fā)表報告表示，華電國際(01071)前九個月上網(wǎng)電費按年下跌11.2%，較去年平均低10.9%，亦高過上半年的10.8%，增加該行對直供電銷售上升而電費折扣進一步擴大的憂慮。

該行下調(diào)華電國際今年電費收入及發(fā)電設備利用小時，并降低2016-2018年每股盈利預測約2.9至4.2%，目標價由3元降至2.9元，重申“跑輸大市”。

報告指出，預計華電今年直供電比例會上升至30%，意味下半年直供電占比高達40%。該行表示，特高壓電纜完工后，將有更多外來電力輸送至山東，令華電旗下山東的發(fā)電設備使用率下降。

該行下調(diào)華電國際今年全年電費收入跌幅，由9.5%增至10.5%。相信沿海地區(qū)熱電設備使用小時下跌幅度較內(nèi)陸少，預期按年跌幅由原估計的8.3%上升至9.5%。

美銀美林指出，每1%的電費收入轉變將影響有5%的凈利潤，每1%的利用小時轉變將影響3.5%利潤。