中金：上調(diào)中煙香港(06055)目標(biāo)價(jià)至21港元 維持“中性”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布報(bào)告稱，上調(diào)中煙香港(06055)2019、2020年每股盈利預(yù)測(cè)14.5%/、13.1%至0.43、0.48港元，維持“中性”評(píng)級(jí)，因盈利預(yù)測(cè)上調(diào)，上調(diào)其目標(biāo)價(jià)11%至21港元，當(dāng)前股價(jià)有17%上漲空間。

該行稱，受益于海外加熱不燃燒產(chǎn)品的快速增長(zhǎng)，公司目前運(yùn)營(yíng)的MC、嬌子等加熱不燃燒品牌銷售情況良好。卷煙出口業(yè)務(wù)于上半年在經(jīng)銷品牌數(shù)擴(kuò)大的驅(qū)動(dòng)下?tīng)I(yíng)收高增 391%。煙葉出口業(yè)務(wù)于上半年?duì)I收同比增長(zhǎng) 147%，下半年公司進(jìn)一步挖掘東南亞等細(xì)分市場(chǎng)需求。該行預(yù)計(jì)，2019年公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

該行又稱，公司計(jì)劃通過(guò)收購(gòu)煙葉類產(chǎn)品供應(yīng)商、卷煙品牌、新型煙草制品品牌和專有技術(shù)、優(yōu)質(zhì)批發(fā)商和銷售渠道提升市占率（目前未有確定標(biāo)的），募集資金中45%計(jì)劃用于外延收購(gòu)，為公司持續(xù)成長(zhǎng)助力。

另外，從市場(chǎng)地位看，公司在四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有在限定地理區(qū)域內(nèi)獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)，形成公司領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。從業(yè)務(wù)模式看，公司產(chǎn)品銷售采取固定比率成本加成定價(jià)，且給予上下游幾乎同樣時(shí)長(zhǎng)的賬期，帶來(lái)較好的盈利能力和現(xiàn)金流。該行認(rèn)為，這兩方面將在中長(zhǎng)期保障公司業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)健性、持續(xù)性。