交銀國(guó)際：上調(diào)安踏(02020)目標(biāo)價(jià)至71港元 維持“中性”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告，上調(diào)安踏體育(02020)目標(biāo)價(jià)29.1%，由55港元調(diào)高至71港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

該行稱，安踏上周五發(fā)盈喜，預(yù)期2019年公司股東應(yīng)占溢利將同比增加約45%，合營(yíng)公司預(yù)計(jì)虧損不多于6.5億元人民幣，因此整體公司股東應(yīng)占溢利將增超過(guò)30%，整體凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)30%是與該行預(yù)測(cè)的33%一致，但低于市場(chǎng)預(yù)期的38%。雖然核心利潤(rùn)強(qiáng)勁，但投資者可能會(huì)對(duì)Amer的意外虧損持負(fù)面態(tài)度，這與特步(01368)在2019年上半年業(yè)績(jī)后披露并購(gòu)相關(guān)一次性成本導(dǎo)致股價(jià)大跌相似。6.5億元人民幣的應(yīng)占合營(yíng)公司虧損部分屬經(jīng)常性，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、一次性交易相關(guān)成本及購(gòu)買價(jià)格分配費(fèi)用。安踏提到購(gòu)買價(jià)格分配大部分計(jì)入商譽(yù)，該行認(rèn)為這將會(huì)是一把雙刃劍。

此外該行指出，留意到今年冬季的折扣時(shí)間及幅度較往年提早和加大。由于FILA是零售業(yè)務(wù)，故認(rèn)為其服裝產(chǎn)品較多，價(jià)格也較高，冬暖可能對(duì)其下半年損益產(chǎn)生更直接的影響。