新股消息 | 旭光高新材料(00067)重新遞表，收購新加坡建筑材料公司尋求復(fù)牌

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所11月26日披露，中國旭光高新材料集團(tuán)有限公司（00067）重新向港交所遞交上市申請，新華匯富為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)悉，該公司2009年已在港交所上市，于2014年3月25日起暫停買賣，到目前為止沒有復(fù)牌。收購事項(xiàng)構(gòu)成尋求恢復(fù)新股買賣的建議重組的一部份。完成后，該公司預(yù)期將有足夠營運(yùn)水平，而募集資金用作償付債權(quán)人計(jì)劃代價(jià)及支付建議重組的專業(yè)費(fèi)用及開支后，將保留作經(jīng)擴(kuò)大集團(tuán)的營運(yùn)資金，并將根據(jù)建議重組的財(cái)務(wù)影響改善本集團(tuán)的財(cái)務(wù)及流動(dòng)資金狀況。

招股書顯示，該公司目前無力償債，對股東而言恢復(fù)營運(yùn)的前景亦極渺茫。本次建議重組是收到的最佳建議，因此，臨時(shí)清盤人相信重組框架協(xié)議的條款屬公平合理，并符合本公司及其股東之整體最佳利益。于2016年9月20日，本公司與臨時(shí)清盤人及投資者訂立重組框架協(xié)議，后多次修訂。根據(jù)重組框架協(xié)議，該公司將向投資者購買待售股權(quán)，即目標(biāo)公司的全部已發(fā)行股本。目標(biāo)公司的全部已發(fā)行股本分別由Widjaja先生、Lim女士及Limarto女士擁有(各自擁有全部已發(fā)行股本的三分之一)。于收購事項(xiàng)完成后，目標(biāo)集團(tuán)將成為該公司的全資附屬公司。緊隨復(fù)牌后，Widjaja 先 生、Lim女 士、Limarto女 士、Amazana Investments、Amazana Equity及Amazana Ventures(作為一組)及彼等各自(按個(gè)別基準(zhǔn))將成為控股股東。

目標(biāo)集團(tuán)的業(yè)務(wù)

目標(biāo)集團(tuán)主要從事制造及銷售多種標(biāo)準(zhǔn)及定制環(huán)保預(yù)制混凝土墻板系統(tǒng)及銷售相關(guān)配件及建筑材料，其總部設(shè)于新加坡，而其位于馬來西亞新山的生產(chǎn)廠房則設(shè)有3條自動(dòng)化生產(chǎn)線及3個(gè)手工制作場。

預(yù)制混凝土墻板被視為其中一種綠色建筑的建筑材料。目標(biāo)集團(tuán)的預(yù)制混凝土墻板為耐用、輕質(zhì)的環(huán)保及可持續(xù)建筑材料，只需極少或完全毋需保養(yǎng)，并可于使用完後循環(huán)再用，且已獲認(rèn)證為新加坡綠色標(biāo)章產(chǎn)品，并獲頒授新加坡綠色標(biāo)章－“環(huán)保 建筑材料”。于營業(yè)紀(jì)錄期間，超過500個(gè)于新加坡、馬來西亞及印尼等竣工的商業(yè)、工業(yè)、住宅及機(jī)構(gòu)樓宇建筑項(xiàng)目采用目標(biāo)集團(tuán)的預(yù)制混凝土墻板系統(tǒng)。

目標(biāo)集團(tuán)按客戶的采購訂單（一般在兩星期至一個(gè)月前預(yù)訂）后開始其生產(chǎn)工作。制成品隨后將會凝固及存放7至14日，然后根據(jù)客戶時(shí)間表交付至客戶的建筑地盤以供安裝。目標(biāo)集團(tuán)并不負(fù)責(zé)其板墻系統(tǒng)的現(xiàn)場組裝及安裝，但如需要及應(yīng)客戶要求，亦可安排技術(shù)人員至客戶地點(diǎn)進(jìn)行查驗(yàn)及提供指引。截至2018年12月31日止三個(gè)年度及截至2019年5月31日止五個(gè)月，目標(biāo)集團(tuán)生產(chǎn)廠房的利用率分別約為87.6%、61.8%、68.2%及62.6%。

客戶及供應(yīng)商

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2018年，目標(biāo)集團(tuán)按收入計(jì)為新加坡領(lǐng)先的預(yù)制空心混凝土墻板供應(yīng)商，占市場份額約63.2%（按國內(nèi)及出口銷售產(chǎn)生的收入計(jì)），而其他三大市場參與者合共占新加坡市場總份額少于22%。

目標(biāo)集團(tuán)擁有涵蓋各類客戶的穩(wěn)定客戶群，包括主承包商及分包商。自2017年及2018年起，目標(biāo)集團(tuán)亦分別涉足印尼及柬埔寨市場。

截至2018年12月31日止三個(gè)年度及截至2018年及2019年5月31日止五個(gè)月，目標(biāo)集團(tuán)五大客戶的收入分別約為5.8百萬坡元、6.6百萬坡元、9.1百萬坡元、2.3百萬坡元及1.8百萬坡元，占目標(biāo)集團(tuán)收入約23.4%、33.6%、 42.2%、31.8%及32.5%。同期，目標(biāo)集團(tuán)最大客戶的收入分別約為2.1百萬坡元、1.9百萬坡元、4.8百萬坡元、0.6百萬坡元及0.5百萬坡元，占目標(biāo)集團(tuán)收入約8.6%、9.9%、 22.4%、8.2%及8.8%。

供應(yīng)商方面，截至2018年12月31日止三個(gè)年度及截至2018年及2019年五月31日止五個(gè)月，來自目標(biāo)集團(tuán)五大供應(yīng)商的采購額分別約為4.8百萬坡元、3.4百萬坡元、3.5百萬坡元、1.6百萬坡元及1.6百萬坡元，分別約占目標(biāo)集團(tuán)總銷售成本的 55.1%、41.6%、37.5%、47.4%及50.3%。同期，來自目標(biāo)集團(tuán)最大供應(yīng)商的采購額分別約為2.9百萬坡元、1.8百萬坡元、1.8百萬坡元、0.8百萬坡元及0.7百萬坡元，分別約占33.0%、21.5%、19.3%、23.4%及22.5%。

競爭格局

隨著新加坡政府出臺對綠色樓宇建筑的扶持性政策，過去幾年，預(yù)制混凝土墻板的應(yīng)用顯著增長。因此，預(yù)制混凝土墻板的市場規(guī)模按價(jià)值計(jì)由2013年的37.4百萬坡元增加至2018年的49.2百萬坡元，復(fù)合年增長率為5.6%。預(yù)制空心墻板的份額由2013年的66.7%增加至2018年的68.4%。然而，隨著新加坡建筑行業(yè)低迷及項(xiàng)目延期，預(yù)制混凝土墻板的市場規(guī)模于2017年出現(xiàn)下滑。

按價(jià)值計(jì)，馬來西亞的預(yù)制混凝土墻板市場規(guī)模已自2013年的894.0百萬零吉增加至2018年的1419.9百萬零吉，復(fù)合年增長率為9.7%。隨著在馬來西亞大推廣及采用工業(yè)化建筑系統(tǒng)建設(shè)，于2019年至2023年期間，預(yù)期預(yù)制混凝土墻板的市場規(guī)模將按7.9%的復(fù)合年增長率增長，并于2023年達(dá)致2163.4百萬零吉。 非住宅樓宇應(yīng)用預(yù)制混凝土墻板的比率（約56.5%）略高于住宅樓宇（約44.5%）。

財(cái)務(wù)狀況

招股書顯示，截至2018年12月31日止三個(gè)年度及2019年五月31日止五個(gè)月，目標(biāo)公司收入分別為2484.7萬坡元、1955.2萬坡元、2152.9萬坡元及565萬坡元；毛利分別為1609.2萬坡元、1135.5萬坡元、1231.4萬坡元及255.6萬坡元；年/期內(nèi)溢利分別為679.8萬坡元、229.8萬坡元、319萬坡元及虧損37.2萬坡元。

風(fēng)險(xiǎn)因素

經(jīng)擴(kuò)大集團(tuán)的業(yè)務(wù)及營運(yùn)以及收購事項(xiàng)涉及若干風(fēng)險(xiǎn)。(1)目標(biāo)集團(tuán)相當(dāng)依賴新加坡建筑業(yè)；(2)可能無法維持目標(biāo)集團(tuán)業(yè)務(wù)所需的資質(zhì)、許可或牌照；(3)可能無法聘用外籍工人；(4)目標(biāo)集團(tuán)或未能取得新項(xiàng)目；(5)目標(biāo)集團(tuán)的財(cái)務(wù)經(jīng)營業(yè)績可能因應(yīng)其產(chǎn)品售價(jià)波動(dòng)而出現(xiàn)波動(dòng)；及(6)目標(biāo)集團(tuán)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及業(yè)績可能會因價(jià)格波動(dòng)及原材料或電力供應(yīng)短缺而受到影響。