大和：升中國通號(03969)至“跑贏大市”評級 下調(diào)目標(biāo)價至5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布報告稱，將中國通號(03969)評級由“持有”升至“跑贏大市”，主要因為其于A股上市后有超賣的情況，H股目前估值較過去三年的13倍平均市盈率低2個標(biāo)準(zhǔn)差，該行預(yù)計公司2018-2020年的經(jīng)調(diào)整盈利年復(fù)合增長率達(dá)14%。另外該行表示，降2019-2021年核心每股盈利7%-11%，以反映第三季表現(xiàn)，及降2020-2021年利潤以反映城際鐵路競爭加劇，目標(biāo)價由6.2港元降至5港元。

該行稱，公司在鐵路訊號系統(tǒng)付運(yùn)方面，會在2019-2020年達(dá)至高峰，預(yù)計今年鐵路項目新訂單增長為25%。根據(jù)中國鐵路規(guī)劃，于今明兩年有超過6000公里新線投入，將會加大鐵路訊號的新訂單，帶動今明兩年收入增長。

該行又稱，因應(yīng)有更多私人企業(yè)以優(yōu)惠價格進(jìn)入城際鐵路系統(tǒng)市場，令競爭更競烈，而公司于廣州附屬獲5條新線項目，帶動市占率，但公司計劃以更具競爭力的價錢競投，預(yù)計收入會有增長，目標(biāo)第四季的收入增長達(dá)雙位數(shù)(首九個月按年跌9%)。