沙特阿美IPO進(jìn)入正戲！刷新全球IPO融資規(guī)模記錄，或影響油價(jià)漲跌

本文來自“Wind”。

沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Arabian Oil Co.，簡稱“沙特阿美”)首次公開募股(IPO)終于進(jìn)入正戲。

沙特阿美此番IPO不僅有望刷新全球最大IPO融資規(guī)模記錄，影響面最廣的還是油價(jià)的漲跌。

石油巨無霸沙特阿美

沙特阿美的前身其實(shí)是一家美國公司。1938年，石油大亨洛克菲勒的標(biāo)準(zhǔn)石油拆分后的加州標(biāo)準(zhǔn)石油公司，通過子公司在沙特發(fā)現(xiàn)了可商業(yè)生產(chǎn)的油井。1943年，子公司加州阿拉伯標(biāo)準(zhǔn)石油公司改稱阿拉伯美國石油公司，也就是阿美石油公司(Aramco)。1980年代，沙特政府收購了阿美石油公司，“國有化”后的阿美，也就是今天的沙特阿拉伯國家石油公司，不過“沙特阿美”的名字保留了下來。

(圖片來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人)

如今用任何標(biāo)準(zhǔn)衡量，沙特阿美都可以說是“全球最賺錢公司”。

在2019年7月《財(cái)富》雜志公布的世界500強(qiáng)排行榜中，沙特阿美首次上榜，并一舉成為全球最賺錢公司。2018財(cái)年，公司凈利潤高達(dá)1110.71億美元，比全球五大石油巨頭(埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌、英國石油BP、雪佛龍、道達(dá)爾)的利潤之和還要高出36%，營收規(guī)模高達(dá)3560億美元。

(圖片來源：沙特阿美2018年報(bào))

今年1-9月，沙特阿美實(shí)現(xiàn)了680億美元的利潤，營收以及其他與銷售相關(guān)的收入為2440億美元，歸母凈利潤682億美元。

(圖片來源：沙特阿美2019年三季報(bào))

2019年前三季度，殼牌石油（RDS.A.US）、雪佛龍（CVX.US）、道達(dá)爾（TOT.US）、埃克森美孚（XOM.US）、英國石油（BP.US）五家公司的盈利情況如下：

即使放寬比較范圍，與A股和美股上市的其他行業(yè)巨頭公司相比，沙特阿美9個(gè)月內(nèi)的盈利水平依然遙遙領(lǐng)先。

IPO融資規(guī)模有望刷新紀(jì)錄

據(jù)報(bào)道稱，沙特阿拉伯對(duì)其國有石油巨頭沙特阿美公司的初步估值為1.6萬億至1.71萬億美元，低于沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼最初設(shè)定的2萬億美元的目標(biāo)。即便如此，這依然將比目前全球市值最高的蘋果公司高出許多。

在最新發(fā)布的招股說明書中，沙特阿拉伯國家石油公司表示，計(jì)劃通過出售1.5%的股份籌集至多256億美元，而這可能是全球最大的首次公開募股。

此前全球最大規(guī)模的IPO由阿里巴巴（BABA.US）摘得。2014年9月，阿里巴巴于紐約證券交易所上市，IPO融資規(guī)模達(dá)250.3億美元，創(chuàng)下全球IPO融資規(guī)模紀(jì)錄。

(圖片來源：中國基金報(bào))

沙特阿美公司IPO指導(dǎo)價(jià)為每股30里亞爾至32里亞爾。面向個(gè)人投資者的認(rèn)購日期為11月17日至11月28日;面向機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購日期為11月17日至12月4日。沙特阿美將于12月5日公布最終價(jià)格和估值。

沙特阿美此番IPO或有望刷新全球最大IPO融資規(guī)模記錄。

油價(jià)是漲是跌?

作為歷史上規(guī)模最大IPO，沙特阿美的IPO不僅沖擊OPEC，還會(huì)對(duì)沙特王國、王儲(chǔ)薩勒曼甚至整個(gè)海灣地區(qū)產(chǎn)生影響。

當(dāng)然影響面最廣的一個(gè)方面是：油價(jià)是漲是跌?

(圖片來源：Wind金融終端EDB)

在11月9日披露的招股書中，沙特阿美在戰(zhàn)略介紹一欄強(qiáng)調(diào)該公司的兩大特點(diǎn)：規(guī)模大且成本低。招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月31日，沙特阿美和全球五大原油巨頭(?？松梨凇⒑商m皇家殼牌、英國石油BP、雪佛龍、道達(dá)爾)相比，成本最低——以衡量原油開采維護(hù)能力的上游生產(chǎn)成本(lifting cost)為例，沙特阿美每桶只要2.8美元。也就是說，如果沙特阿美愿意擴(kuò)大市場份額，他有足夠的本錢沖擊競爭對(duì)手。

目前，沙特阿美的每日生產(chǎn)原油量達(dá)到 1000 萬桶，約占全球總產(chǎn)量的十分之一。沙特阿美認(rèn)為，原油價(jià)格下行將擠壓成本更高的生產(chǎn)商走向停產(chǎn)，自己作為低成本產(chǎn)油商的市場份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

美國頁巖油產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展，打破了原本由OPEC主導(dǎo)的全球石油市場中的定價(jià)邏輯。隨著化石燃料前景被行業(yè)看低，國際能源署在2018年底發(fā)布的年度報(bào)告中預(yù)計(jì)，到2025年，全球石油需求將達(dá)到每日遞增100萬桶，此后增速變慢。沙特阿美在招股書中認(rèn)同這一行業(yè)趨勢，其援引的HIS Market數(shù)據(jù)稱，預(yù)計(jì)全球原油需求量將在2035年“趨于平緩”。

(圖片來源：Wind金融終端EDB)

上漲方面的動(dòng)力也有。沙特阿美IPO目的其中就包含解決沙特政府的財(cái)政困境。

盡管沙特以開采成本低為傲，但國家財(cái)政收入有七成來自石油產(chǎn)業(yè)，財(cái)政預(yù)算規(guī)劃基于一定的油價(jià)和產(chǎn)量，油價(jià)低迷和OPEC的減產(chǎn)決定，讓沙特一度陷入巨大財(cái)政赤字。提高油價(jià)，肯定有利于沙特財(cái)政狀況的改善。近幾年，布倫特原油價(jià)格一度從115美元每桶快速下跌至30美元每桶附近，2016年國際原油均價(jià)僅為45美元，系十年來首次。

上市后，沙特阿美雖然是少數(shù)股份上市，但仍然有業(yè)績壓力，目前全球石油市場大的格局已定，油價(jià)提升對(duì)阿美財(cái)務(wù)狀況也非常重要。（編輯：孟哲）