國(guó)際組織如何評(píng)估2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“一瑜中的”，作者：張瑜、殷雯卿。

核心觀點(diǎn)

（一）IMF：全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體為增長(zhǎng)主力

2、2020年經(jīng)濟(jì)展望：全球經(jīng)濟(jì)微回升，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)顯著

預(yù)計(jì)2020年全球增長(zhǎng)率為3.6％，與2019年（3％）相比有所增長(zhǎng)。樂(lè)觀預(yù)測(cè)的原因主要是基于新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這些新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定因素有望在2020年消退，從而帶動(dòng)其從困境中恢復(fù)過(guò)來(lái)并加速增長(zhǎng)?；仡?017-2019年，部分新興經(jīng)濟(jì)體如阿根廷，伊朗，土耳其，委內(nèi)瑞拉等都因政治、金融體系動(dòng)蕩、外部環(huán)境等因素出現(xiàn)衰退，預(yù)計(jì)2020年此類國(guó)家將有所復(fù)蘇，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將占到2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的70%。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體：預(yù)計(jì)到2020年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的總體增長(zhǎng)將穩(wěn)定在1.6％左右。

美國(guó)：2020年預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值為2.1％，較2019年的2.4％略有下降。與2019年4月的預(yù)測(cè)相比有所上調(diào)，上調(diào)的主要考慮因素包括美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的兩年預(yù)算協(xié)議仍將支出保持在一定水平上和美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)3次降息。

歐元區(qū)：預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將在2019年的剩余時(shí)間里和2020年溫和增長(zhǎng)。自2018年中期以來(lái)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的疲軟主要由外國(guó)需求低迷和工業(yè)生產(chǎn)不足所致。到2020年，由于臨時(shí)性因素（例如影響德國(guó)汽車生產(chǎn)和出口的排放標(biāo)準(zhǔn)變化）持續(xù)消退，海外需求預(yù)計(jì)將恢復(fù)到原來(lái)的勢(shì)頭。預(yù)計(jì)2020年歐元區(qū)的實(shí)際GDP增速為1.4％。

英國(guó)：2020年預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為1.4％，與2019年的預(yù)測(cè)持平。這一持平反映了最近宣布的財(cái)政支出上調(diào)，抵消了英國(guó)退歐的不確定性和全球增長(zhǎng)疲軟的消極影響。

日本：2020年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為0.5％，與2019年的預(yù)測(cè)持平。隨著2019年10月消費(fèi)稅的增加，預(yù)期私人消費(fèi)將出現(xiàn)下降。但日本財(cái)政政策已作出的相應(yīng)調(diào)整，將對(duì)消費(fèi)下降起到緩沖作用。

新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體：GDP增速預(yù)計(jì)將由2019年的3.9％增長(zhǎng)到2020年的4.6％。

拉丁美洲地區(qū)：預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將穩(wěn)定于1.8％，主要的支撐因素在于了巴西（在寬松的貨幣政策的支持下）和墨西哥（隨著不確定性逐漸消退）的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

中東和中亞地區(qū)：預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)增速為2.9％（2019年為0.9％），主要原因在于石油生產(chǎn)的穩(wěn)定和非石油行業(yè)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

3、2020年全球貿(mào)易展望：貿(mào)易增速有所恢復(fù)，但不確定性仍存

預(yù)計(jì)全球貿(mào)易增長(zhǎng)將在2020年恢復(fù)到3.2％，在隨后的幾年中恢復(fù)到3.75％。2018年和2019年的緩慢貿(mào)易增長(zhǎng)反映了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體投資放緩、資本開(kāi)支減少以及汽車和汽車零部件貿(mào)易的大幅下降。而到2020年后，新興經(jīng)濟(jì)體的投資需求預(yù)計(jì)將增加，從而抵消了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體資本開(kāi)支的放緩。但是，未來(lái)的全球價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)以及國(guó)際關(guān)系仍存在不確定性，這些因素可能會(huì)是拖累貿(mào)易增長(zhǎng)的主要因素。

4、2020年商品價(jià)格展望：原油價(jià)格下跌

原油價(jià)格：回顧2019年的原油價(jià)格，盡管地緣政治加劇，但2019年油價(jià)一直相對(duì)穩(wěn)定，交易價(jià)格區(qū)間較窄：4月，油價(jià)漲超71美元/桶，是2019年的最高水平；然而由于全球經(jīng)濟(jì)減弱，對(duì)石油需求量的引發(fā)質(zhì)疑導(dǎo)致油價(jià)在8月降低到55美元/桶。截至2019年9月下旬，石油期貨合約顯示Brent原油價(jià)格將在未來(lái)五年內(nèi)逐漸降至55美元。基于期貨價(jià)格，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)2019年的平均原油價(jià)格為每桶61.8美元，較2018年平均水平下降9.6％，而2020年預(yù)測(cè)的平均原油價(jià)格為每桶57.9美元。

（二）World Bank；新興經(jīng)濟(jì)體帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)微回升，全球貿(mào)易環(huán)境將有改善

1、2020年經(jīng)濟(jì)展望：中美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，新興經(jīng)濟(jì)體帶動(dòng)全球微回升

預(yù)計(jì)2020年全球增長(zhǎng)率將微升至2.7％，2021年為2.8％。最近的高頻指標(biāo)表明，大型新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體（EMDE）的經(jīng)濟(jì)疲軟可能正在消退，主要商品出口國(guó)和EMDE將會(huì)迎來(lái)適度的周期性經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)的微弱復(fù)蘇。但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將有所放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然存在下行風(fēng)險(xiǎn)，主要的風(fēng)險(xiǎn)因素是政策的不確定性（包括中美之間持續(xù)緊張的貿(mào)易關(guān)系與英國(guó)無(wú)協(xié)議退歐的可能性上升），如果不確定性突然上升，將導(dǎo)致商業(yè)信心和投資下降，并影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

分國(guó)家預(yù)測(cè)如下：

美國(guó)：由于2018年的減稅刺激措施效果逐漸減弱，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2019年放緩至2.5％，并在2020年進(jìn)一步減速至1.7％，2021年至1.6％。對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)主要考慮了以下幾點(diǎn)相抵消因素：1）近期的關(guān)稅上漲和相關(guān)的貿(mào)易報(bào)復(fù)行動(dòng)預(yù)計(jì)將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成壓力；2）寬松的貨幣政策以及勞動(dòng)生產(chǎn)率、勞動(dòng)力參與持續(xù)增長(zhǎng)將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支撐。

歐元區(qū)：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將從2018年的1.8％降至2019年的1.2％。到2020-2021年，平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期在1.4%。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，德國(guó)，法國(guó)，和意大利已經(jīng)宣布了減稅和增加支出的計(jì)劃。與此同時(shí)，歐洲中央銀行（ECB）在九月已宣布將為銀行提供額外的低成本信貸并重啟QE。但該經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期也反映了寬松的財(cái)政和貨幣政策并不能完全抵消貿(mào)易與國(guó)內(nèi)需求的衰弱。

2、2020年全球貿(mào)易展望：全球貿(mào)易環(huán)境改善，貿(mào)易增速回暖

總體而言，全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將從2018年的4.1％降至2019年的2.6%，并將在2020-2021年穩(wěn)定至3.2％。2019年全球貿(mào)易增速為自全球金融危機(jī)以來(lái)最弱的一年，主要影響因素集中在包括電子產(chǎn)品在內(nèi)的資本貨物貿(mào)易的下行中。資本貨物是全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的重要元素，可以很好的反映出全球投資與貿(mào)易之間的聯(lián)系，資本貨物貿(mào)易減弱說(shuō)明了中美以及其他貿(mào)易合作伙伴間的沖突嚴(yán)重影響了雙邊貿(mào)易流量以及產(chǎn)品的價(jià)格。但預(yù)計(jì)2020年全球貿(mào)易將有所回升，主要考慮的因素包括：1）主要經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易關(guān)系不會(huì)進(jìn)一步升級(jí)；2）在中國(guó)以及歐元區(qū)實(shí)施的政策刺激措施持續(xù)有效；3）某些EMDE國(guó)家的國(guó)內(nèi)需求將有所回升。

（編輯：張金亮）