野村：物管公司具強勁自由現(xiàn)金流 首選雅生活(03319)及永升生活服務(wù)(01995)

智通財經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)布報告稱，喜歡物管公司的可預(yù)測性及快速增長的自由現(xiàn)金流(FCF)，不過認(rèn)為行業(yè)的長期問題均不容低估，包括資產(chǎn)管理規(guī)模增長放緩及利潤率正?；取?/p>

該行稱，首選雅生活服務(wù)(03319)，認(rèn)為公司是市場上保持長期資產(chǎn)管理規(guī)模等的先行者。該行又稱，也偏好永升生活服務(wù)(01995)，稱公司有潛力成為下一個具多方質(zhì)量增長的推動者。

該行表示，中期而言，看到管理區(qū)域、資產(chǎn)管理規(guī)模、用戶擴張的多個推動因素，包括房地產(chǎn)升級完成、政府支持舊改，以及開放物管市場。從長遠去看，資產(chǎn)管理規(guī)模將會下降，利潤率將正?；Ｈ绻袌鰞r格調(diào)整的樽頸位持續(xù)存在，將會長期推動利潤率正常化。

該行又認(rèn)為，市盈率估值夸大了短期的每股收益波動率，因此更為喜歡現(xiàn)金流折現(xiàn)法(DCF)，認(rèn)為更能妥善反映出市場的前景。