銀河國際：看好中國旺旺(00151)公司前景 維持“增持”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國銀河國際發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)中國旺旺(00151)2020財(cái)年中報(bào)將表現(xiàn)強(qiáng)勁。2020財(cái)年上半年米果類和旺仔(Hot Kid)牛奶的銷售將實(shí)現(xiàn)正增長，但由于天氣轉(zhuǎn)涼對吸吸冰的銷售產(chǎn)生負(fù)面影響，休閑食品類收入或會(huì)下降。

該行稱，由于原材料價(jià)格下跌和國內(nèi)下調(diào)增值稅，預(yù)計(jì)公司2020 財(cái)年中期毛利率將同比上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至47％。旺旺有六個(gè)月奶粉庫存，因此估計(jì)奶粉價(jià)格上漲對公司利潤率的影響在2021財(cái)年才會(huì)出現(xiàn)，該行預(yù)計(jì)，旺旺毛利率在2020財(cái)年同比上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，并在2021財(cái)年同比上升 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。

該行又稱，旺旺在20 財(cái)年上半年推出了低熱量的零食和咖啡產(chǎn)品，市場反應(yīng)良好。旺旺還在電商渠道推出了高蛋白旺仔牛奶，并將在2020財(cái)年下半年推出低脂酸奶。在2020財(cái)年上半年，旺旺更有效地分配了營銷資源，并加大了數(shù)碼營銷的力度。目前，電商和連鎖店分別占旺旺總收入的5％和10％。

另外，旺旺的越南新工廠將于明年中旬竣工，其主要生產(chǎn)米果類和休閑食品類產(chǎn)品，銷售范圍覆蓋越南和東南亞。旺旺還在泰國和越南設(shè)立了銷售辦事處，以推動(dòng)在東南亞的銷售。公司還考慮在歐洲設(shè)立銷售辦事處。該行預(yù)計(jì)，海外擴(kuò)張將推動(dòng)旺旺未來的增長。目前，出口約占旺旺總收入的5％，預(yù)計(jì)這比率在未來兩到三年內(nèi)升至10％。

該行表示，我們看好公司前景，維持其“增持”評級，目標(biāo)價(jià)7.9港元。