小摩：首予融創(chuàng)中國(01918)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)49港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布報(bào)告稱，融創(chuàng)中國(01918)受惠于其布局與一二線的發(fā)展策略，其增長潛力將超過布局低線城市的開發(fā)商，加上未來預(yù)期將有更多的收并購機(jī)會(huì)出現(xiàn)，支持其銷售規(guī)模的增加，另外隨著其凈負(fù)債率的下降、經(jīng)常性收入持續(xù)增長及分紅的逐漸提升，估值將大幅提升。該行首予融創(chuàng)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)49港元，并將其列為“首選”股票。

該行稱，目前融創(chuàng)中國的銷售額位列全國房企第四，核心凈利位列第六，在收并購方面有大量優(yōu)秀的歷史記錄及良好的品牌和口碑，支持其在收并購市場(chǎng)形成相當(dāng)高的市場(chǎng)份額，將作為公司核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以支持其獲取優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備，以作未來4至5年的發(fā)展。

該行又稱，目前融創(chuàng)的銷售規(guī)模與全國銷售排名第一房企的距離，已經(jīng)從2016年的60%縮減到2019年的30%，因此認(rèn)為融創(chuàng)的銷售增長速度必將趨于溫和，加上其投資買地步伐的減緩，以及過去大量銷售結(jié)轉(zhuǎn)為利潤帶來凈資產(chǎn)的大幅增長，均支持公司凈負(fù)債率自然下降。