優(yōu)步(Uber.US)三季報(bào)或?qū)⒏纳?？這兩大核心業(yè)務(wù)值得關(guān)注

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，優(yōu)步(Uber.US)定于今日(11月4日）美股盤后公布第三季度業(yè)績(jī)。自6個(gè)月前IPO以來(lái)，優(yōu)步股價(jià)已經(jīng)下跌了30%。

分析師預(yù)計(jì)，優(yōu)步第三季度營(yíng)收為36.9億美元，較上年同期的29.4億美元增長(zhǎng)25.5%，每股虧損0.81美元。隨著虧損較上一季度大幅收窄，以及營(yíng)收增長(zhǎng)，優(yōu)步第三季度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)改善。

季報(bào)出爐時(shí)，市場(chǎng)必定會(huì)將結(jié)果跟這些預(yù)期進(jìn)行比較，但除此之外，投資者還應(yīng)該關(guān)注優(yōu)步這兩大核心業(yè)務(wù)：拼車和外賣在三季度的表現(xiàn)。

1.與Lyft的價(jià)格戰(zhàn)是否正在緩和?

Lyft調(diào)整后的EBITDA在三季報(bào)中大幅收窄，這主要是因?yàn)樵摴緵Q定取消人為壓低了拼車價(jià)格的折扣和優(yōu)惠券。這一戰(zhàn)略是優(yōu)步和其他小型拼車公司之間長(zhǎng)期以來(lái)的市場(chǎng)份額大戰(zhàn)的一部分，優(yōu)步和Lyft之前都曾暗示過(guò)價(jià)格上漲。

Lyft第二季度的銷售和營(yíng)銷支出下降了32%，至1.639億美元，管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上多次提到，該公司會(huì)減少當(dāng)季的優(yōu)惠券和激勵(lì)措施。

Lyft首席財(cái)務(wù)官布萊恩?羅伯茨表示:“市場(chǎng)正變得越來(lái)越理性。折扣比一年前明顯減少?！彼a(bǔ)充稱:“我們預(yù)計(jì)，隨著行業(yè)的重點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)盈利，這樣的情況將繼續(xù)下去?！?/p>

Lyft沒(méi)有在電話中特別提到優(yōu)步，但由于優(yōu)步是它的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，市場(chǎng)環(huán)境的改善似乎也有利于優(yōu)步，這是合乎邏輯的。優(yōu)步大約一半的收入來(lái)自美國(guó)的叫車服務(wù)，因此雖然該公司在美國(guó)的業(yè)務(wù)沒(méi)有Lyft那么多，但它仍然是優(yōu)步最大的業(yè)務(wù)?？纯磧?yōu)步的銷售和營(yíng)銷支出，這反映了它與Lyft之間的價(jià)格戰(zhàn)，不過(guò)投資者也想知道優(yōu)步是否在有效地捍衛(wèi)自己的市場(chǎng)份額，因?yàn)橹挥性诓环艞変N售的情況下，削減營(yíng)銷支出才有幫助。

今年第二季度，優(yōu)步的銷售支出增長(zhǎng)了71%，至12.2億美元，因此投資者應(yīng)該預(yù)計(jì)這一增速會(huì)放緩。

美銀美林預(yù)計(jì)，優(yōu)步核心的拼車業(yè)務(wù)第三季度的盈利能力將有所改善，主要來(lái)自部分價(jià)格的上漲和激勵(lì)措施的降低。初步消息來(lái)源向BofAML透露，優(yōu)步在叫車服務(wù)美國(guó)市場(chǎng)的份額將從第二季度的70.9%上升到第三季度的71.1%，而其外賣服務(wù)Uber Eats food的份額將從第二季度的16.7%下降到第三季度的15.0%。報(bào)告稱:“盡管行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所上升，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為，優(yōu)步的凈rev.可以重新加速，在降低額外司機(jī)激勵(lì)的情況下，貢獻(xiàn)利潤(rùn)率也會(huì)上升?！?/p>

2.優(yōu)步Eats業(yè)務(wù)進(jìn)展如何？

Grubhub(GRUB.US)最近的收益報(bào)告敲響了外賣行業(yè)的警鐘。這家曾經(jīng)的外賣行業(yè)領(lǐng)頭羊現(xiàn)在利潤(rùn)迅速蒸發(fā)，收入增長(zhǎng)大幅放緩。該公司最近的財(cái)報(bào)公布后，股價(jià)暴跌43%，其首席執(zhí)行官馬特?馬羅尼(Matt Maloney)稱他的客戶忠誠(chéng)度下降，這是Grubhub、Uber Eats、DoorDash和Postmates等運(yùn)營(yíng)商之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的。

看好優(yōu)步的人經(jīng)常將Eats業(yè)務(wù)視為該公司潛力的一個(gè)標(biāo)志，并認(rèn)為它有能力超越拼車業(yè)務(wù)。他們甚至認(rèn)為，送餐比拼車更經(jīng)濟(jì)，因?yàn)椴宛^可以幫助支撐成本。然而，外賣行業(yè)似乎正進(jìn)入一個(gè)拼車服務(wù)剛剛起步的階段：一場(chǎng)殘酷的市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)，各大品牌的目標(biāo)是抓住顧客，在這個(gè)本質(zhì)上屬于商品業(yè)務(wù)的行業(yè)中脫穎而出。

優(yōu)步Eats調(diào)整后的營(yíng)收在第二季度增長(zhǎng)了53%，但預(yù)計(jì)隨著DoorDash的增長(zhǎng)，第三季度這一數(shù)字將會(huì)放緩。與優(yōu)步一樣，DoorDash也是由軟銀(Softbank)的現(xiàn)金推動(dòng)的，而Grubhub的遭遇表明，競(jìng)爭(zhēng)正變得異常激烈。

3.貢獻(xiàn)利潤(rùn)是否朝著正確的方向發(fā)展?

優(yōu)步在其財(cái)報(bào)中向投資者拋出了許多深?yuàn)W的術(shù)語(yǔ)，包括司機(jī)額外激勵(lì)和調(diào)整后凈收入等指標(biāo)，但投資者需要理解的一個(gè)關(guān)鍵概念是貢獻(xiàn)利潤(rùn)(contribution profit)。這些錢來(lái)自優(yōu)步的核心業(yè)務(wù)拼車和餐飲，扣除直接費(fèi)用后，優(yōu)步繼續(xù)保留這些錢。為了讓優(yōu)步能夠令人信服地證明，有一天它能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，它需要在貢獻(xiàn)利潤(rùn)和利潤(rùn)率方面都有所增長(zhǎng)。

今年第二季度，該公司核心業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)利潤(rùn)下降了40%，至2.2億美元，這是競(jìng)爭(zhēng)加劇的一個(gè)跡象，不過(guò)該公司的業(yè)績(jī)確實(shí)比第一季度有所改善。核心平臺(tái)貢獻(xiàn)率從14.7%降至8.2%。Lyft的盈利報(bào)告和有關(guān)市場(chǎng)變得理性的評(píng)論似乎很有希望，但投資者需要看到優(yōu)步盈利能力正在改善的證據(jù)。否則，價(jià)格戰(zhàn)的緩和只意味著優(yōu)步的市場(chǎng)份額正在被Lyft奪走。

盡管優(yōu)步上市后的頭幾個(gè)季度虧損嚴(yán)重，但該公司的雄心絲毫沒(méi)有減弱的跡象。上個(gè)月，該公司達(dá)成協(xié)議，獲得了主要在墨西哥和智利提供在線雜貨服務(wù)的Cornershop的多數(shù)股權(quán)，并在IPO四個(gè)月后，通過(guò)舉債籌集了12億美元。

如果優(yōu)步想要繼續(xù)吸引投資者，它需要開(kāi)始顯示出強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并采取措施實(shí)現(xiàn)盈利。而即將出爐的新財(cái)報(bào)，將是優(yōu)步向投資者證明其盈利能力的一塊試金石。