大摩：5G商用版有助提高內(nèi)地電信商ARPU 聯(lián)通(00762)和電信(00728)從中受惠

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布報(bào)告稱，有報(bào)道稱內(nèi)地電信營(yíng)運(yùn)商預(yù)計(jì)將于10月底推出5G商用版，初期定價(jià)將會(huì)較高，不會(huì)推出無(wú)限數(shù)據(jù)計(jì)劃，不同收費(fèi)的下載速度亦有不同，預(yù)計(jì)“早鳥(niǎo)”優(yōu)惠折扣達(dá)20%至30%。該行估計(jì)電信商的ARPU將有機(jī)會(huì)上升，定價(jià)將與現(xiàn)時(shí)高端4G服務(wù)相若，但預(yù)計(jì)廣泛應(yīng)用將會(huì)較4G需要更長(zhǎng)時(shí)間，主要由于初期應(yīng)用有限，營(yíng)運(yùn)商也暫時(shí)無(wú)意為適用之手機(jī)型號(hào)提供津貼。

該行估計(jì)，至2020年底，5G于內(nèi)地的滲透率仍僅得5%，遠(yuǎn)低于中國(guó)移動(dòng)(00941)推出4G首年之11%滲透率。中國(guó)電信股中，該行較看好聯(lián)通(00762)及中電信(00728)多于中國(guó)移動(dòng)，主要由于前兩者盈利增長(zhǎng)較快及估值較低，聯(lián)通及中電信共享5G網(wǎng)絡(luò)亦較為有利?；谠诠蚕?G網(wǎng)絡(luò)的情況下，預(yù)計(jì)兩者地區(qū)網(wǎng)絡(luò)覆蓋與中國(guó)移動(dòng)的差距收窄，有助聯(lián)通及中國(guó)電信搶占中國(guó)移動(dòng)市場(chǎng)份額。

該行給予聯(lián)通、中電信及中移動(dòng)的目標(biāo)價(jià)分別為12港元、4.5港元及65港元。