美聯(lián)儲鷹派降息25個(gè)基點(diǎn)：美股高唱?jiǎng)P歌，黃金V型反轉(zhuǎn)

本文來自“萬得資訊”。

海外媒體報(bào)道，北京時(shí)間周四凌晨2:00，美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)，下調(diào)聯(lián)邦基金利率區(qū)間至1.5%-1.75%，符合市場的共識預(yù)期。這是2008年12月以來美聯(lián)儲的第3次降息。

美聯(lián)儲FOMC聲明顯示，美聯(lián)儲今日以8比2的投票結(jié)果通過此次政策決定，喬治和羅森格倫希望利率不變。上次會議美聯(lián)儲的投票比例為7:3，布拉德希望降息50個(gè)基點(diǎn)，喬治和羅森格倫希望利率不變。

美聯(lián)儲FOMC聲明還指出，不確定性猶存，將會評估合適的利率路徑;重申通脹率低于2%，經(jīng)濟(jì)活動以溫和速率上升;重申勞動力市場依然強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)活動一直在以溫和的速度增長。

特別值得注意的是，美聯(lián)儲在政策聲明中刪除了政策制定者將“采取適當(dāng)行動”以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的措辭。不過，美聯(lián)儲通過承諾在下一步行動前，將繼續(xù)監(jiān)測接下來將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在一定程度上緩解了該?dān)椗裳哉摽赡転槭袌鰩淼臎_擊。

值得一提的是，美聯(lián)儲本次決議沒有公布點(diǎn)陣圖，也不公布經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

美聯(lián)儲聲明全文：

以下是美聯(lián)儲周三在華盛頓發(fā)布的聯(lián)邦公開市場委員會政策聲明全文：

自聯(lián)邦公開市場委員會9月份會議以來收到的信息顯示，勞動力市場依然強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)活動以溫和的速度增長。近幾個(gè)月平均就業(yè)增長穩(wěn)健，失業(yè)率仍然在低位。盡管家庭支出一直以強(qiáng)勁的速度增長，但企業(yè)固定投資和出口依然疲軟。以12個(gè)月為基礎(chǔ)的指標(biāo)看，整體通脹率和扣除食品及能源的通脹率都低于2%?；谑袌龅耐浹a(bǔ)償指標(biāo)依然在低位;基于調(diào)查的較長期通脹預(yù)期指標(biāo)幾乎沒有變化。

為履行其法定職責(zé)，委員會尋求促進(jìn)充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。鑒于全球形勢發(fā)展對經(jīng)濟(jì)前景的影響以及低迷的通脹壓力，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍下調(diào)至1.5%-1.75%。這一行動支持了委員會的如下觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)活動的持續(xù)擴(kuò)張、強(qiáng)勁的勞動力市場狀況以及通脹接近委員會的對稱性2%目標(biāo)是最可能的結(jié)果，但這種前景的不確定性仍然存在。當(dāng)委員會考慮聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍的未來路徑之際，將繼續(xù)關(guān)注最新信息對經(jīng)濟(jì)前景的影響。

在確定聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間未來的調(diào)整時(shí)機(jī)和幅度時(shí)，委員會將評估已實(shí)現(xiàn)的和預(yù)期的經(jīng)濟(jì)形勢與其充分就業(yè)目標(biāo)以及對稱性2%通脹目標(biāo)的對比情況。這方面的評估將考慮廣泛的一系列信息，包括衡量勞動力市場狀況的指標(biāo)，通脹壓力與通脹預(yù)期指標(biāo)，以及金融和國際動態(tài)的數(shù)據(jù)。

投票贊成聯(lián)邦公開市場委員會本次貨幣政策行動的委員為：主席杰羅姆·鮑威爾、副主席John C. Williams、Michelle W. Bowman、Lael Brainard、Richard H. Clarida、Charles L. Evans、Randal K. Quarles和James Bullard;投票反對的是Esther L. George和Eric S. Rosengren，他們支持將利率維持在1.75%-2%不變。

美聯(lián)儲主席鮑威爾新聞發(fā)布會：當(dāng)前政策是合適的，若前景實(shí)質(zhì)改變將作出回應(yīng)

在美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會，在會上他表示，當(dāng)前政策是合適的，若前景實(shí)質(zhì)改變將作出回應(yīng)，并稱目前沒有考慮加息，加息前需要通脹大幅走高;其發(fā)言具體如下。

①政策立場：鮑威爾稱，當(dāng)前貨幣政策的立場可能仍然是合適的，如果前景發(fā)生實(shí)質(zhì)改變我們將繼續(xù)作出回應(yīng)。

②加息態(tài)度：鮑威爾稱，目前沒有考慮加息，未來當(dāng)時(shí)機(jī)合適時(shí)，將有時(shí)間來加息;在加息前需要通脹大幅走高。

③量化寬松：鮑威爾指出，國庫券購買純粹是技術(shù)性措施，(重申)不應(yīng)當(dāng)把這視作是量化寬松(QE)。

④通脹狀況：鮑威爾表示，沒有看到任何通脹大幅上升的風(fēng)險(xiǎn);希望錨定通脹預(yù)期，并讓其與2%的通脹目標(biāo)相一致。

⑤經(jīng)濟(jì)環(huán)境：鮑威爾稱，今年以來經(jīng)濟(jì)一直很有韌性，美聯(lián)儲繼續(xù)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)以溫和的速度擴(kuò)張。

市場反應(yīng)：黃金V型反轉(zhuǎn)，美指沖高跳水

美聯(lián)儲聲明發(fā)布后，總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)格局;標(biāo)普500指數(shù)一度跌近0.2%，但隨后止跌轉(zhuǎn)漲，并再創(chuàng)歷史新高;道指漲幅也擴(kuò)大至逾120點(diǎn)。截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)上漲9.90點(diǎn)，漲幅0.33%，報(bào)3046.77點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)上漲27.90點(diǎn)，漲幅0.34%，報(bào)8304.71點(diǎn);道瓊斯指數(shù)上漲115.30點(diǎn)，漲幅0.43%，報(bào)27186.69點(diǎn)。

黃金在美聯(lián)儲宣布降息后上演V型反轉(zhuǎn)，先是暴跌約14美元，逼近1480美元/盎司關(guān)口;隨后多頭強(qiáng)勢反擊，金價(jià)拉升近16美元，至1496.60美元/盎司。

美元指數(shù)沖高跳水，一度強(qiáng)勢收復(fù)98美元關(guān)口，但隨后持續(xù)下挫50余點(diǎn)，至97.45，刷新四個(gè)交易日低點(diǎn)。

周三美債收益率全線收跌，債券市場在鮑威爾記者會后變得更加悲觀。3月期美債收益率跌3.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.588%，2年期美債收益率跌4.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.612%，3年期美債收益率跌5.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.603%，5年期美債收益率跌5.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.609%，10年期美債收益率跌7.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.772%，30年期美債收益率跌8.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.252%。

Conning首席投資策略師表示，債券市場在鮑威爾記者會后變得更加悲觀。在美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾的新聞發(fā)布會后，美國國債收益率下降，這反映了債券市場內(nèi)的情緒變得更加悲觀;矛盾的是，聲明中有很多好消息，經(jīng)濟(jì)十分強(qiáng)勁，但是，如果通脹目標(biāo)是2%，而你達(dá)不到目標(biāo)，那意味著增長速度比你想要的要慢;新聞發(fā)布會后，美國國債價(jià)格上漲，收益率走低，這意味著市場對數(shù)據(jù)的解讀是經(jīng)濟(jì)正在放緩且仍然悲觀;我認(rèn)為聯(lián)邦基金期貨市場將會體現(xiàn)出很大的12月再次降息的可能性。

機(jī)構(gòu)點(diǎn)評：美聯(lián)儲的保險(xiǎn)式降息階段可能已經(jīng)結(jié)束了

加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場北美外匯策略主管Bipan Rai認(rèn)為，從美聯(lián)儲的言論中我們能夠得到的結(jié)論是，美聯(lián)儲的保險(xiǎn)式降息階段可能已經(jīng)結(jié)束了?？偠灾刂聊壳吧形从袥Q定性信號足以表明，美聯(lián)儲已經(jīng)完成本輪降息。相反，從政策聲明及鮑威爾的言辭中，市場看到了一些模糊性的語言。我們將其解讀為美聯(lián)儲將在一段時(shí)間內(nèi)按兵不動的信號。

瑞銀全球財(cái)富管理駐紐約高級策略師Leslie Falconio稱，我認(rèn)為市場降低對美聯(lián)儲年內(nèi)繼續(xù)放松政策的預(yù)期主要與市場情緒的轉(zhuǎn)變有關(guān)，全球貿(mào)易形勢有所好轉(zhuǎn)，無協(xié)議脫歐的風(fēng)險(xiǎn)目前也比較小。正因如此，市場對經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩或惡化的預(yù)期才會降低。但需要注意的是，當(dāng)前形勢可能會在較短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。我們從本次美聯(lián)儲的利率決議中能夠得到的結(jié)論是，未來美聯(lián)儲采取的任何行動都將以數(shù)據(jù)變化為準(zhǔn)。

Brown Brothers Harriman & Co.的外匯策略全球負(fù)責(zé)人Win Thin表示，美聯(lián)儲政策聲明刪除“采取適當(dāng)措施”的措辭降低了今年再次降息的可能性。 “我認(rèn)為美聯(lián)儲是在表示，它將等待新的信息，然后再決定是否再次下調(diào)利率，”Thin在美聯(lián)儲政策決定發(fā)布后的一封電子郵件中寫道?！俺菙?shù)據(jù)真的跌落懸崖，否則我認(rèn)為12月不會再次降息?！彼f，這種情況對美元將是利好。

Fiera Capital資產(chǎn)配置經(jīng)理Candice Bangsund：美聯(lián)儲今日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。隨之公布的政策聲明則顯示出鷹派與鴿派對未來政策路徑的微妙妥協(xié)。在令人驚訝的鷹派傾向發(fā)展中，美聯(lián)儲在政策聲明中刪除了政策制定者將“采取適當(dāng)行動”以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的言論。不過，通過強(qiáng)調(diào)政策制定者并沒有按照預(yù)設(shè)的利率路徑行動，承諾在下一步行動前，將繼續(xù)監(jiān)測接下來將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲在一定程度上緩解了該?dān)椗裳哉摽赡転槭袌鰩淼臎_擊。

SLC Management投資策略董事總經(jīng)理Dec Mullarkey表示，市場似乎對聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)和美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾周三采取的中性立場“感到滿意”，“因?yàn)檫@暗示了對美國經(jīng)濟(jì)增長的信心，同時(shí)也暗示如果烏云密布，美聯(lián)儲將做出回應(yīng)?！? “現(xiàn)在，美聯(lián)儲提高了降息的門檻，將其政策推向了鷹派區(qū)域。但是，如果在通貨膨脹疲軟的全球背景下，美國的通脹預(yù)期在進(jìn)入明年后仍然沒有起色，美聯(lián)儲將感受到再次降息的壓力。盡管它承諾將依賴于數(shù)據(jù)采取行動，但它仍將避免任何重大的下行風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

紐約嘉信理財(cái)中心首席固定收益策略師Kathy Jones稱，和預(yù)期一樣，美聯(lián)儲本次選擇了降息，但并沒有承諾未來將進(jìn)一步放松貨幣政策。FOMC聲明中美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)的描述要比我想象中的稍強(qiáng)一些。勞動力市場強(qiáng)勁，就業(yè)增長穩(wěn)健，家庭支出以穩(wěn)固步伐上漲。這些言論都表明，美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)當(dāng)前形勢都處于良好狀態(tài)。言下之意即為，美聯(lián)儲內(nèi)部的共識是未來不需要選擇繼續(xù)降息。