別再死盯著iPhone了 蘋果（AAPL.US）Q4或許還有其它亮點(diǎn)

智通財經(jīng)APP獲悉，蘋果公司(AAPL.US)將于今日(10月30日)美股盤后公布2019財年第四季度(Q4)業(yè)績報告。

此前，該公司預(yù)計Q4營收將介于610億美元至640億美元之間，毛利率位于37.5%至38.5%之間;預(yù)計Q4運(yùn)營費(fèi)用可能會降至87億至88億美元;稅率約為16.5%。

兩大看點(diǎn)：iPhone及服務(wù)

一如既往，iPhone的銷售是蘋果公司最重要的收入來源。上季度(Q3)，蘋果的產(chǎn)品銷售額為423.54億美元，iPhone的銷售額為259.86億美元，占比61%。

從今年產(chǎn)品的情況來看，蘋果在7月份發(fā)布了新款的MacBook Air以及MacBook Pro，同時在9月份發(fā)布了5代Apple Watch、iPhone 11、11Pro、11Pro Max、以及7代iPad，因此這些產(chǎn)品的表現(xiàn)也將成為本季度業(yè)績的主要看點(diǎn)之一，尤其是新款iPhone。

但由于目前蘋果不再披露銷量數(shù)據(jù)，所以分析師仍只能通過銷售額以及平均單價等其它渠道來進(jìn)行推測。同時，Q4電話會議也值得密切關(guān)注，因為相關(guān)的銷售數(shù)據(jù)有可能會在會議上被管理層提及。

本季度，另一個主要看點(diǎn)則是蘋果在服務(wù)業(yè)務(wù)方面的進(jìn)展。Q3服務(wù)業(yè)務(wù)收入為114.55億美元，同比增長13%，占總收入比重同比提升至21%，是公司的第二大收入來源。

雖然與iPhone的銷售相比，服務(wù)業(yè)務(wù)(新聞訂閱服務(wù)和新的Apple Arcade)在其產(chǎn)品生命周期的早期階段提供的收入可能微不足道，但這可能會是蘋果公司下一個收入的增長點(diǎn)，分析師們自然而然也會重點(diǎn)關(guān)注該部分業(yè)務(wù)未來的發(fā)展計劃。

同時，分析師可能還會向蘋果施壓，要求其提供更多有關(guān)Apple TV未來發(fā)展計劃的細(xì)節(jié)。據(jù)悉，Apple TV將在公布財務(wù)業(yè)績的兩天后(11月1日)正式推出。

Q4不悲觀

對于本季度蘋果業(yè)績表現(xiàn)，大行們也紛紛給出了自己的預(yù)期。

投資銀行考恩(Cowen)此前發(fā)布報告稱：“第三方數(shù)據(jù)顯示，最近iPhone XR機(jī)型的降價和新推出的手機(jī)產(chǎn)品(iPhone 11等)使得市場需求出現(xiàn)了良好的回升。同時，iPhone以舊換新計劃的不斷擴(kuò)大也在提高人們的支付能力方面發(fā)揮作用”。

鑒于此，考恩預(yù)計蘋果第四季度將生產(chǎn)6900萬部iphone，高于此前預(yù)測的6300萬部;預(yù)計Q4蘋果的營收將達(dá)到625億美元，每股收益為2.80美元。其中，預(yù)計iPhone的銷量為4250萬，收入達(dá)319億美元。預(yù)計服務(wù)收入為121億美元，毛利率為38%。

而在談到服務(wù)業(yè)務(wù)時，考恩表示：“對許多投資者來說，這就像一個黑盒子，但只要服務(wù)收入增長，毛利率保持不變，投資者就不會有問題?！蓖瑫r，即將推出的Apple TV也將會支持服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)長期增長。

此外，摩根大通預(yù)計蘋果Q4營收為627億美元，其中iPhone營收為316億美元，iPad營收為42億美元，Mac營收為81億美元，服務(wù)營收為122億美元，可穿戴設(shè)備、家庭及配件營收為65億美元。毛利率預(yù)計將達(dá)到37.6%，產(chǎn)品和服務(wù)毛利率分別為31.1%和64.5%，每股收益預(yù)計為2.84美元。

小摩預(yù)計蘋果本季度的出貨量為4450萬部，主要是蘋果在定價策略上的改變“令投資者驚喜”，而iPhone 11“成功推動銷量超出預(yù)期。投資者“已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接一個強(qiáng)勁的iPhone產(chǎn)品周期，然后是一個更強(qiáng)勁的2020年(5G引領(lǐng))，同時隨著新服務(wù)的推出，服務(wù)收入將再次加速增長。

根據(jù)Zacks數(shù)據(jù)統(tǒng)計，分析師普遍預(yù)計公司Q4營收同比下滑1%至624.2億美元，EPS預(yù)計為2.84美元，同同比下滑2%。

結(jié)語

綜合來看，市場對蘋果Q4表現(xiàn)的預(yù)期并不是特別悲觀。當(dāng)然，很多投資者依然對iPhone的業(yè)績能否繼續(xù)增長持懷疑態(tài)度，相比來看，投行們則更看重的是下一個業(yè)績增長點(diǎn)——服務(wù)。

從10月的第三周開始，在中美雙方宣布達(dá)成“部分”貿(mào)易協(xié)議后，蘋果股價屢創(chuàng)新高。而投資者都知道，蘋果的股價一直受到市場對貿(mào)易局勢擔(dān)憂的拖累，同時蘋果供應(yīng)鏈也受到嚴(yán)重影響。

如今在貿(mào)易環(huán)境改善情況下，iPhone能否止住頹勢維穩(wěn)，亦或是實現(xiàn)增長?服務(wù)業(yè)務(wù)又將會如何表現(xiàn)?都令人期待。