野村：維持工商銀行(01398)目標(biāo)價6.49港元 予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)布報告稱，工商銀行(01398)前三季凈利潤同比上升5%，略高于該行預(yù)期的4%至4.5%，預(yù)計工行今年的凈利潤增長將維持于約5%的水平，同時認(rèn)為在進(jìn)一步采取貸款市場報價利率(LPR)，以及存款競爭持續(xù)的情況下，其盈利能力數(shù)據(jù)如凈息差(NIM)、股本回報率(ROE)等都將繼續(xù)受壓。同時該行預(yù)計工行第四季的資產(chǎn)質(zhì)量將繼續(xù)改善。該行維持工行目標(biāo)價6.49港元，以及“買入”評級。

野村表示，工利前三季收入同比升8%，而凈利息收入升7%，盡管凈息差(NIM)略有下降，但仍受貸款增長8%所推動。受到第三方支付傭金收入、保險銷售傭金收入及公司結(jié)算業(yè)務(wù)收入強(qiáng)勁增長所推動，傭金凈收入升10%。

該行稱，由于采用了LPR機(jī)制，加上存款競爭持續(xù)，導(dǎo)致貸款定價疲弱，NIM在第三季持續(xù)下跌。集團(tuán)的不良貸款率在今年9月底為1.44%，而6月底為1.48%，去年底則為1.52%。截至今年9月底，集團(tuán)的不良貸款覆蓋率198%，6月底為192%，而去年底為176%。該行指出，表現(xiàn)有改善，主要由于對高風(fēng)險行業(yè)的風(fēng)險減少，以及公司采取謹(jǐn)慎的風(fēng)險管理方式。