AWS增速下滑，送貨服務(wù)支出劇增，亞馬遜(AMZN.US)還會(huì)好嗎？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)周四(10月24日)美股盤(pán)后公布了令人失望的三季度業(yè)績(jī)，財(cái)報(bào)發(fā)布后，亞馬遜股價(jià)一度大跌逾8%，市值蒸發(fā)800億美元。一時(shí)間，亞馬遜CEO貝佐斯失去世界首富寶座引發(fā)熱議，但投資者或許更關(guān)心自己的錢(qián)包，更關(guān)心這家公司業(yè)績(jī)何時(shí)能回暖。

三季報(bào)數(shù)據(jù)

我們先來(lái)看看亞馬遜的新季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，亞馬遜三季度營(yíng)收699.8億美元，凈利潤(rùn)為21.34億美元，較去年同期的28.83億美元下滑26%。每股收益4.23美元。分析師此前預(yù)期營(yíng)收為688.1億美元，每股收益4.62美元，由此看來(lái)，該公司營(yíng)收好于預(yù)期，但收益遜于預(yù)期。

比業(yè)績(jī)更讓投資者失望的是亞馬遜發(fā)布的四季度指引。該公司預(yù)計(jì)四季度凈銷(xiāo)售額為800億-865億美元，雖然較去年同期增長(zhǎng)11%至20%，但遠(yuǎn)低于分析師原本預(yù)期的873.7億美元。此外，亞馬遜還預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將從一年前的38億美元降至12億-29億美元，原因是該公司在免費(fèi)Prime一日達(dá)貨運(yùn)、AWS產(chǎn)品和銷(xiāo)售人員方面的投資增加。

亞馬遜股價(jià)盤(pán)后大跌也讓其創(chuàng)始人貝佐斯暫時(shí)丟掉了世界首富的頭銜。根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)最新提交的文件，貝佐斯持有約5761萬(wàn)股亞馬遜股票，股價(jià)大跌讓他的個(gè)人凈資產(chǎn)蒸發(fā)近70億美元，比微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨少約50億美元。

投資者或許急切地想知道，亞馬遜怎么了，還值得投資嗎？

分析財(cái)報(bào)后我們不難發(fā)現(xiàn)，亞馬遜業(yè)績(jī)下滑，一方面是AWS(亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù))營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，另一方面是投入巨資加碼“亞馬遜一日達(dá)”服務(wù)。

AWS(亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù))

根據(jù)財(cái)報(bào)，亞馬遜AWS業(yè)務(wù)三季度營(yíng)收增長(zhǎng)35%至90億美元。雖然AWS營(yíng)收在亞馬遜總營(yíng)收占比相對(duì)較小，三季度只占13%。但是，它對(duì)亞馬遜的盈利能力有巨大影響，已逐漸成為亞馬遜的主要利潤(rùn)來(lái)源。財(cái)報(bào)顯示，AWS的利潤(rùn)占比在今年前三個(gè)季度保持著50.2%、68.8%、71.6%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

同時(shí)需要注意的是，AWS 35%的增速與二季度37%的增速相比，是又一次下滑。

這是云計(jì)算市場(chǎng)略微降溫的另一個(gè)跡象，經(jīng)過(guò)多年高速增長(zhǎng)，云計(jì)算市場(chǎng)變得更加成熟。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手微軟周三發(fā)表財(cái)報(bào)顯示，Azure營(yíng)收再次放緩，從上一季度的64%降至59%。

Constellation研究分析師穆勒(Holger Mueller)指出，云供應(yīng)商在過(guò)去幾年的高速增長(zhǎng)并不能永遠(yuǎn)持續(xù)，目前已經(jīng)出現(xiàn)了“裂縫”。

那么，面對(duì)增長(zhǎng)已經(jīng)開(kāi)始放緩的AWS，亞馬遜有對(duì)策嗎？

亞馬遜在電話會(huì)議上回應(yīng)稱(chēng)，將繼續(xù)在AWS上投入大量資金，特別是在銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域雇傭更多員工。該公司CFO奧爾薩夫斯基(Brian Olsavsky)表示:“我們?nèi)詫?duì)AWS感覺(jué)良好，不僅是在收入方面，而且在利潤(rùn)方面?！?/p>

考慮到目前云計(jì)算的增長(zhǎng)和規(guī)模，云計(jì)算行業(yè)增大投資似乎是一大趨勢(shì)。據(jù)大摩研究稱(chēng)，所謂的“超級(jí)規(guī)?！痹?strong>計(jì)算和消費(fèi)服務(wù)提供商的資本支出在年底和明年將加速增長(zhǎng)，在2020年第一季度達(dá)到25%的峰值。

當(dāng)然，加大投資的效果還是明顯的。AWS正以每年數(shù)百項(xiàng)的速度不斷推出新的云服務(wù)和功能，且預(yù)計(jì)將在12月初再次推出新功能。特別是，它將開(kāi)始運(yùn)送前哨系統(tǒng)，把云技術(shù)帶到內(nèi)部數(shù)據(jù)中心。這種“混合云”安排對(duì)擁有現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心的大型企業(yè)非常有吸引力，這些企業(yè)不希望突然關(guān)閉數(shù)據(jù)中心，但仍希望獲得云計(jì)算的成本和速度優(yōu)勢(shì)。

雖然亞馬遜AWS在全球公有云市場(chǎng)份額依舊領(lǐng)跑，但其市場(chǎng)份額已經(jīng)從51.8%降低至47.8%，26.8%的年增長(zhǎng)率也遠(yuǎn)低于微軟、阿里及谷歌。面對(duì)對(duì)手的窮追猛打，想要穩(wěn)固AWS在云市場(chǎng)的霸主地位，亞馬遜不能懈怠。

“會(huì)員一日達(dá)”送貨服務(wù)

亞馬遜在四月份舉行的一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，CFO奧爾薩夫斯基表示，原本prime會(huì)員的2天免費(fèi)送貨服務(wù)，將會(huì)縮短為一天。他還提到，為了擴(kuò)展亞馬遜交付能力和物流網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)為此準(zhǔn)備了20年。

投資者最擔(dān)心的是，亞馬遜會(huì)花多少錢(qián)來(lái)加速擴(kuò)張“一日達(dá)”送貨服務(wù)。在第二季度，亞馬遜表示將投入8億美元，并補(bǔ)充說(shuō)，可能會(huì)對(duì)這一計(jì)劃進(jìn)行更多投資。三季度，該公司在全球貨運(yùn)方面的支出較去年同期增長(zhǎng)46%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的96億美元。

貝佐斯仍堅(jiān)持這項(xiàng)投入巨大的“一日達(dá)”服務(wù)，他表示，客戶喜歡Prime會(huì)員送貨速度從兩天變?yōu)橐惶?。今年，他們已?jīng)購(gòu)買(mǎi)了幾十億件商品，并享受一日達(dá)免費(fèi)送貨服務(wù)。

他還稱(chēng)，這是一筆巨大的投資，也是對(duì)客戶的正確長(zhǎng)期決定。而且，盡管這違反直覺(jué)，但最快的送貨速度產(chǎn)生的碳排放最少，因?yàn)檫@些產(chǎn)品是從非常靠近客戶的配送中心發(fā)貨的。

盡管對(duì)前景如此樂(lè)觀，但貝佐斯也意識(shí)到，“會(huì)員一日達(dá)”服務(wù)將會(huì)使其成本不斷上升。而如果在四季度的成本繼續(xù)上升，可能會(huì)致使公司下調(diào)下一季度的收益預(yù)期。

綜上，投資者可繼續(xù)關(guān)注亞馬遜AWS接下來(lái)的動(dòng)向和表現(xiàn)，以及能否在不影響效果的前提下，控制“會(huì)員一日達(dá)”送貨服務(wù)的支出。這些因素很大可能都將影響亞馬遜接下來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。