為什么我看好中廣核新能源（01811）的私有化

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強(qiáng)烈看好中廣核新能源的私有化，理由如下：

中廣核新能源業(yè)績(jī)優(yōu)異，股價(jià)嚴(yán)重低估。

2018年公司歸屬股東凈利潤(rùn)為6.88億港元（8821萬(wàn)美元），2019年上半年公司凈利潤(rùn)為5.73億港元（73.4百萬(wàn)美元），同比增加6.7%，預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤(rùn)1.1億美元，目前動(dòng)態(tài)PE5倍。每股凈資產(chǎn)1.64港元，PB0.6倍。2018年每股分紅0.04港元，目前股價(jià)股息率約4%。

公司在手的新能源項(xiàng)目較多。目前在手的海上風(fēng)電項(xiàng)目裝機(jī)46.2萬(wàn)千瓦（30*0.6+28.2），平價(jià)上網(wǎng)風(fēng)電、光伏項(xiàng)目68.5萬(wàn)千瓦，合計(jì)114.7萬(wàn)千瓦，將會(huì)在今明兩年投產(chǎn)，公司成長(zhǎng)性佳。

公司母公司實(shí)力雄厚，新能源儲(chǔ)備數(shù)量巨大，亟需借助上市平臺(tái)加快發(fā)展。新能源發(fā)電是中廣核的四大業(yè)務(wù)板塊之一，中廣核新能源是中廣核的新能源上市平臺(tái)，但目前難以發(fā)揮作用。中廣核新能源股份母公司手里有大量的風(fēng)電資產(chǎn)。截至2018年底，母公司在運(yùn)新能源裝機(jī)1733萬(wàn)千瓦，風(fēng)電裝機(jī)超過1200萬(wàn)千瓦； 2018年，公司風(fēng)電、光伏新增裝機(jī)超300萬(wàn)千瓦；母公司手里還有約800萬(wàn)千瓦的海上風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)權(quán)。

母公司發(fā)展新能源的決心很大，提出了“海陸并舉、重返三北、加大并購(gòu)”三大戰(zhàn)略，擬定“十三五”末的發(fā)展計(jì)劃，保持年度新增裝機(jī)規(guī)模不少300萬(wàn)千瓦的旺盛需求，并且還要完成每年不低于300萬(wàn)千瓦的風(fēng)電項(xiàng)目中標(biāo)與核準(zhǔn)。但上市公司目前新能源發(fā)電裝機(jī)不到三百萬(wàn)千瓦，屬于典型的母大子小，浪費(fèi)上市平臺(tái)資源，影響公司形象。

母公司海外清潔能源業(yè)務(wù)規(guī)模大，亟需海外融資平臺(tái)和形象平臺(tái)。中廣核自2010年起開始探索海外清潔能源市場(chǎng)，圍繞“一帶一路”，已形成多個(gè)高質(zhì)量區(qū)域發(fā)展平臺(tái)，在東南亞、埃及、孟加拉、法國(guó)、韓國(guó)、巴西等國(guó)家及地區(qū)占有一定市場(chǎng)份額。截至目前，控股在運(yùn)、在建裝機(jī)容量已達(dá)到1391萬(wàn)千瓦，已成為馬來西亞、埃及最大的獨(dú)立發(fā)電商，法國(guó)第五大清潔能源運(yùn)營(yíng)商，也是中國(guó)在海外裝機(jī)容量最大的能源企業(yè)之一。但目前在港上市的中廣核新能源不僅完全失去了融資功能，同時(shí)股價(jià)低迷，嚴(yán)重影響公司形象。

中廣核一直有重組中廣核新能源的打算。2017年公司曾規(guī)劃剝離2046MW韓國(guó)油氣資產(chǎn)，注入5100MW風(fēng)電和光伏資產(chǎn)，預(yù)計(jì)資產(chǎn)重組計(jì)劃完成后，中廣核新能源的總權(quán)益裝機(jī)客量將由2017年底的4962兆瓦上升至8016兆瓦，但未能成功。

2018年3月22日，中廣核新能源高級(jí)副總裁李亦倫在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，已經(jīng)與中廣核集團(tuán)就第二次注資交易簽署了諒解備忘錄，公司將注入中廣核集團(tuán)風(fēng)電公司51%股權(quán)。李亦倫同時(shí)表示，將剝離韓國(guó)氣電資產(chǎn)。等到風(fēng)電資產(chǎn)注入及韓國(guó)資產(chǎn)剝離完成后，公司風(fēng)電權(quán)益裝機(jī)容量比例將達(dá)到78.6%。在3月22日召開的業(yè)績(jī)會(huì)上，有投資者關(guān)心風(fēng)電資產(chǎn)注資具體進(jìn)行時(shí)間。中廣核新能源方面回答稱，“大家從人事布局上就能知道我們資產(chǎn)注入的步伐和決心，目前所有具體的事項(xiàng)都已經(jīng)排入相關(guān)計(jì)劃?！?/p>

今年1月22日，中廣核新能源高管發(fā)生人事變更，李亦倫接替原公司總裁兼執(zhí)行董事林堅(jiān)。李亦倫擁有豐富的風(fēng)電從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，先后任職于內(nèi)蒙古風(fēng)電公司、蘇州熱工研究院有限公司黃海風(fēng)電籌建處，2007年加入中廣核風(fēng)力發(fā)電公司，目前擔(dān)任中廣核風(fēng)電執(zhí)行董事及總經(jīng)理。

公司資產(chǎn)重組無(wú)法進(jìn)行，只有私有化回A股一條路。中廣核新能源股價(jià)低迷，跌破凈資產(chǎn)，在二級(jí)市場(chǎng)無(wú)法融資。同時(shí)，母公司持股比例已達(dá)73%，已無(wú)法向母公司定向增發(fā)融資。破解資產(chǎn)注入和融資難題，唯有私有化，重回A股上市一條路。

今年以來，中電綠色清潔能源和華能新能源先后私有化，為中廣核新能源私有化開辟了先例，帶了路，相信中廣核新能源的私有化值得期待。另外華電福新和大唐新能源的私有化也有可能。

最后還需強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，私有化受諸多因素影響，并非像公司業(yè)績(jī)一樣可以預(yù)期，可遇而不可求，搏私有化應(yīng)當(dāng)以基本面為基礎(chǔ)，以長(zhǎng)線食息心態(tài)持有，控制好倉(cāng)位。

鄭重聲明：作者本人持有中廣核新能源、華電福新、大唐新能源股票，利益直接相關(guān)。

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