摩根大通：不看好內(nèi)銀股 農(nóng)行(01288)評(píng)級(jí)降至“中性”

摩根大通發(fā)表報(bào)告指，對(duì)內(nèi)銀股持更審慎態(tài)度，過去三個(gè)月內(nèi)銀股平均股價(jià)上升20%，跑贏恒指4個(gè)百分點(diǎn)，平均P/B值由0.6倍回升至0.8倍，主要由于不良貸款減速所致。

不過，摩通認(rèn)為，內(nèi)銀股結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，相對(duì)于2015年，今年上半年企業(yè)杠桿上升及資源錯(cuò)配問題更為嚴(yán)重；不良貸款減速趨勢(shì)或?qū)⑼杲Y(jié)，因2017年實(shí)際利率將持平，而不再急劇下跌；近日樓市政策為宏觀增長(zhǎng)帶來不明朗因素。

該行將農(nóng)行(01288)評(píng)級(jí)由“增持”降至“中性”，徽商銀行(03698)評(píng)級(jí)由“中性”降至“減持”，并指若宏觀增長(zhǎng)改善、企業(yè)杠桿下調(diào)或行業(yè)有結(jié)構(gòu)性改革時(shí)會(huì)再調(diào)整評(píng)級(jí)。