姜超香港路演感受：金融和航運沒有太大影響 香港人韌性仍在

本文轉(zhuǎn)自微信公號“姜超宏觀債券研究”，作者：姜超 等

摘要

一、百聞不如一見，中國香港韌性仍在

上周我去了中國香港路演。去之前就收獲了很多關(guān)心，家人一直嘀咕我為啥這個時候去中國香港，萬一回不來了怎么辦，讓我去了以后要每隔一個小時報一下平安。我跟家人說，那邊住著700萬人，大家都在過日子，多我一個應(yīng)該沒啥影響，我肯定會注意安全，應(yīng)該不會有事的。而且這個時候去中國香港問候大家，我們的客戶應(yīng)該會更加的感動，路演效果會更好，于是家人也就同意我去了。

在去中國香港之前，我也在網(wǎng)上看到了周末中國香港的相關(guān)資訊，因此在去之前還是有點小緊張的。

在早上登機以后，我發(fā)現(xiàn)飛機上的人并不少，有這么多人跟我一起去，頓時感覺踏實了很多。抵達(dá)中國香港時也很擔(dān)心，因為此前中國香港機場被圍堵的視頻也在網(wǎng)絡(luò)上廣為流傳，但是我在中國香港機場出關(guān)之后，發(fā)現(xiàn)秩序井然、一切如常。后來了解到，中國香港機場已經(jīng)設(shè)置了預(yù)檢關(guān)口，必需持有當(dāng)天機票行程有效證明的旅客才能被允許進入機場，所以就不用再擔(dān)心受到暴力沖擊。

而在從機場到市區(qū)的路上，我發(fā)現(xiàn)了好幾面迎風(fēng)飄揚的國旗，以及交通銀行、工商銀行等慶祝國慶70周年的巨幅標(biāo)語，完好無缺沒有受到任何破壞，這說明愛國人士的力量很強大，也讓我更加感覺放心。、

到達(dá)市區(qū)以后，稍事休息，我就開始拜訪客戶，開始了一天的路演行程。我們的客戶都在中環(huán)附近，走在人行道上，感覺依然是人潮洶涌、行色匆匆，和我以前來的感覺區(qū)別不大。只是偶爾在某些地方能看到一些亂七八糟歪歪扭扭的標(biāo)語，顯示在這附近曾經(jīng)發(fā)生過令人不愉快的事情。

在中國香港的三天，我去拜訪的所有客戶都是正常上班，這其實是非常不容易的。大家告訴我，港鐵是大家出行的主要工具，但是港鐵近期被破壞的很嚴(yán)重，很多線路和站點被關(guān)閉，而且運營時間也大幅縮短，我去的那幾天港鐵大概是下午6、7點就停運了。

由于交通受到影響，很多公司提供了靈活上班的機制，允許遲到早退，或者臨時在家里上班。我們同事說，因為住得遠(yuǎn)擔(dān)心出門晚了打不到車或者被堵在路上，所以早上5點就出門了。還有的就干脆走路上下班，就是花的時間多一點。雖然大家感到很不方便，但是大家還是盡量克服一切困難正常上班。

因此，雖然零售餐飲和旅游等依賴于門店和景點的行業(yè)，確實受到了很大的沖擊。但是中國香港最重要的金融和航運業(yè)并沒有受到太大影響，一切還是在有序的運行，這其實也顯示了中國香港人的韌性。

因此，在工作日去中國香港，大家都在兢兢業(yè)業(yè)的工作，其實并不用擔(dān)心安全問題。

二、房價撕裂社會，上升階梯消失

既然成年人都在正常上班，那么是誰在破壞中國香港?答案其實可想而知，很大一部分都是一些少不更事的年輕人。

10月10日，中國香港政府舉行了跨部門記者招待會，介紹了過去4個月社會風(fēng)波的總體情況。政務(wù)司司長張建宗表示，自6月起至10日凌晨5時，共有2379人因參與非法集結(jié)、暴力行為等被拘捕，其中超過三成、也即750人在18歲以下，104人更是16歲以下。他直言，這組數(shù)字“令人感到震驚和痛心”。此前，中國香港政府曾披露抓捕的非法示威者中年齡最小的只有12歲，新學(xué)年即將升入初一，隱藏在面罩之后的竟然是如此稚嫩的面孔!

導(dǎo)致年輕人從生產(chǎn)力變成了破壞力的一個重要原因或是高房價。高房價使得社會階層固化，經(jīng)濟失去活力，年輕人看不到上升的希望。

回想改革開放之初，在經(jīng)濟和文化等各個方面中國香港曾經(jīng)都是遙遙領(lǐng)先于大陸，我們知道船王包玉剛以及包括李嘉誠、李兆基、鄭裕彤、郭得勝在內(nèi)的四大家族。而文化方面更是不用說了，男星有劉德華、黎明、郭富城、張學(xué)友等四大天王，以及成龍、周星馳、梁朝偉、張國榮等影帝，女星有梅艷芳、張曼玉、劉嘉玲等影后，港臺流行文化伴隨著中國大陸70后、80后和90后等幾代人成長。

但是到了如今，大家想一想，印象中中國香港著名企業(yè)家中最年輕的是哪一位?好像能想起來的就是李嘉誠的二兒子李澤楷，畢竟當(dāng)年還投資過著名的數(shù)碼港項目，但是大家知不知道李澤楷今年也有53歲了，而且數(shù)碼港最后并不成功。我們第一時間能想起來的中國香港企業(yè)家，竟然還是李嘉誠，而李嘉誠已經(jīng)91歲了!

而缺乏年輕企業(yè)家的原因，其實在于中國香港缺乏高科技產(chǎn)業(yè)。與中國大陸誕生了華為、阿里巴巴、騰訊、美團、頭條、滴滴等諸多科技企業(yè)相比，我們好像想不出哪家著名的科技企業(yè)是在中國香港誕生的。

與中國香港企業(yè)一起老去的還有中國香港的流行文化。大家能不能說出一個年輕的中國香港明星的名字?好像也很難吧!我們?nèi)タ粗袊愀垭娪埃磥砜慈ズ孟襁€是成龍、劉嘉玲他們幾個。

為什么中國香港的經(jīng)濟和文化全部都失去了活力，不就是因為高房價嗎?

根據(jù)全球地產(chǎn)服務(wù)商世邦魏理仕發(fā)布的《2019全球生活報告：城市指南》，中國香港蟬聯(lián)“全球房價最高城市”榜首，其以123.5萬美元的住宅套均價格繼續(xù)高居全球之首，比排第二的新加坡的87.4萬美元高出40%。而以單位面積來衡量，中國香港的住宅均價為2091美元/平方英尺，相當(dāng)于16萬元人民幣/平方米，比排第二的新加坡的1063美元/平方英尺高出近一倍。

高房價導(dǎo)致了高租金，我問了幾個剛從中國香港的大學(xué)畢業(yè)的學(xué)生，在中國香港租房需要多少錢?通常50平米左右的房子月租金在2萬人民幣左右，這意味著基本上前幾年的工作都是在給房東打工。

而為了能付得起高租金，中國香港的學(xué)生在選擇專業(yè)時極其務(wù)實。根據(jù)世界華人周刊，19年中國香港高考有12名狀元，其中有10人想讀醫(yī)科，18年的9名狀元中有4個想學(xué)醫(yī)生。而法律則是狀元們的第二熱愛，原因都在于高收入。醫(yī)學(xué)院畢業(yè)生如果能獲聘為駐院醫(yī)生，法學(xué)院畢業(yè)生如果能成為大型律所的見習(xí)律師，月薪都可以達(dá)到5萬港幣左右。

高房價一方面使得優(yōu)秀的人才都去了實用的行業(yè)，因而科技和文化產(chǎn)業(yè)得不到優(yōu)秀的人才。另一方面，科技和文化產(chǎn)業(yè)本身就是輕資產(chǎn)和高風(fēng)險的行業(yè)，根本付不起穩(wěn)定的租金，又如何能發(fā)展的起來?

三、土地供應(yīng)不足，曾有機會改變

為什么中國香港的房價居高不下?

我們知道價格是由供需關(guān)系決定的，因此中國香港房價居高不下的根本原因在于供不應(yīng)求。

目前中國香港的總?cè)丝跒?45萬，最近十年一共增加了50萬，年均增加5萬人。而中國香港20-34歲人口占比為20%，平均每年進入適婚年齡的年輕人口為10萬人。考慮到人口增長和結(jié)婚都屬于剛性需求，因而每年購房需求總量超過15萬人。

而16年中國香港政府公布中國香港的人均居住面積中位數(shù)為161呎，折合15平米。18年中國香港的房屋總數(shù)為283萬套，每套面積約40平米，可以居住2.5人，這意味著每年至少需要6萬套住房才能滿足新增15萬人口的剛性需求。

而中國香港過去20年年均新增住房供應(yīng)為4萬套，其中從2006到2015年的10年間，年均新增住房供應(yīng)只有2.4萬套，而且其中大部分都是不可買賣的公租房，可以買賣的私人住房供應(yīng)年均只有1萬套。

因此，歸根到底是中國香港的住房供應(yīng)太少了，源頭則是中國香港的土地出讓面積太低。過去23年，中國香港政府的年均供地面積只有23萬平方米，其中住宅供地年均只有17萬平方米，即便按照10倍的容積率來測算，每年也只能夠建設(shè)170萬平米的住宅，剛好就是4萬套住宅供應(yīng)。

為什么中國香港政府不增加土地供應(yīng)?

其實歷史上中國香港曾經(jīng)有過改變自己命運的機會，在1997年10月，首任特首董建華提出了每年興建8萬5千套住宅的計劃，目標(biāo)是把公屋的輪候期由7年降至3年，平抑過高的樓價，讓普通市民可以居者有其屋。

但是后來運氣不好，剛好碰上了亞洲金融危機，從97年到03年房價下跌了70%，在2003年頂峰時曾經(jīng)出現(xiàn)過10.6萬套住宅負(fù)資產(chǎn)，占整體住房貸款的比例達(dá)到22%，相當(dāng)于每5個貸款買房的人中就有一個人是負(fù)資產(chǎn)。

事實上，早在2000年，特首董建華就公開表示，1997年用以壓抑樓市過熱的“八萬五”建屋目標(biāo)已經(jīng)不再存在，但人們始終把“八萬五”視為房價暴跌的原因，而沒有人反思為何自己會在樓市泡沫頂峰時投機入市。

而在2003年之后，特區(qū)政府徹底凍結(jié)了土地供應(yīng)，從03年到09年每年的新增土地供應(yīng)只有5.6萬平方米，每年新增的住房供應(yīng)只有3萬套，從此以后中國香港房價就走上了一騎絕塵的不歸路，并牢牢占據(jù)了全球榜首的位置。

其實中國香港并不是沒有土地，18年中國香港的土地面積有1111平方公里，但其中房屋用地僅占7%，而已建設(shè)土地面積為24.8%，其余75.2%為郊野公園和農(nóng)地。政府可以征用郊野公園或者農(nóng)地來蓋房子，或者可以學(xué)習(xí)新加坡填海造地。

然而由于極端在意民意，所以每一次的政府征地都會受到利益團體的阻撓。比如由于地產(chǎn)商囤積了大量農(nóng)地，而政府征收農(nóng)地需要按市價征收，因而政府征收農(nóng)地往往被指責(zé)是利益輸送。政府征收郊野公園或者填海造地又會被環(huán)保組織批評。結(jié)果就是每一次的土地供應(yīng)計劃都被各種反對聲音叫停。從董建華的“八萬五”計劃，到梁振英提出的加速修建公屋，到林鄭月娥的“明日大嶼”計劃、在港島西和大嶼山之間填海造出1/4個新港島，沒有一個能得到市民的全力支持。

于是就造成了一個奇怪的現(xiàn)象，750萬中國香港人擠在78平方公里的土地上，人均居住面積只有15平米，好多人甚至住在面積只有幾平方米的劏房上，而大家一起欣賞著室外1000多平方公里的公園美景。

四、民主不是民粹，堅定道路自信。

可以發(fā)現(xiàn)，中國香港走到今天的困境，其實與其不成熟的民主制度有很大關(guān)系，導(dǎo)致特區(qū)政府長期無所作為，最終導(dǎo)致房價高企、經(jīng)濟失去活力。

因此，值得我們思考的其實是民主制度本身。

其實，與民主相伴的另一個詞叫做民粹，中國香港所演示的顯然是民粹而不是民主，那么民主和民粹的區(qū)別在哪里呢?

其實研究西方的民主歷史，可以發(fā)現(xiàn)民主是從精英階層的民主過渡而來。

比如說英國的議會分為上議院和下議院，而上議院由貴族世襲或者由任命產(chǎn)生，而下議院才是民選產(chǎn)生。在歷史上，上議院的權(quán)力曾經(jīng)遠(yuǎn)大于下議院，但是在20世紀(jì)以后，根據(jù)《1911年國會法案》，上院駁回大部份議案的權(quán)力被削減為僅僅拖延議案通過，下議院從此占據(jù)了權(quán)力的上風(fēng)。

比如說在美國立國之后，在很長一段時間只有白人有投票權(quán)，直到南北戰(zhàn)爭結(jié)束后，到1870年才修訂憲法，賦予有色人種投票權(quán)。雖然理論上說黑人在1870年以后就有權(quán)投票，但其實一直到1965年以前，投票的具體規(guī)定是由各州政府制定的，于是很多州尤其是南方州出臺了變相剝奪黑人選舉權(quán)的法律，主要是設(shè)置選民登記的前提條件，比如必需滿足一定的財產(chǎn)、繳稅、受教育程度才能進行選民登記，由于大部分黑人貧窮又沒有文化，因而就變相被剝奪了選舉權(quán)。直到1965年，在馬丁.路德.金等的積極推動下，美國國會通過了《投票權(quán)法案》，黑人的投票權(quán)才得以真正的落實。

因此，英美等國的民主制度是經(jīng)過幾百年的運行后才逐漸過度到了普選，是在經(jīng)濟長期發(fā)展之后，普通老百姓的財富和知識水平也大幅提高，這時人人都是精英，再進行普選也就成為水到渠成。

但是即便如此，在進入互聯(lián)網(wǎng)的時代以后，我們發(fā)現(xiàn)英美的民主制度其實也越來越像民粹制度。比如英國脫歐僵局的出現(xiàn)，以及特朗普上臺對美國社會的巨大撕裂。其本質(zhì)依然在于，大眾的知識水平存在著巨大的差異，其實不一定有能力對一些重要的問題作出集體決策。比如說英國脫歐投票，結(jié)果差不多是一半對一半，因而無論英國脫歐還是留歐，總有一半人不滿意。特朗普16年的大選得票率其實只有46.6%，低于希拉里的48.2%，但是依然當(dāng)選了美國總統(tǒng)，這意味著有一半人不支持特朗普當(dāng)總統(tǒng)。

而且無論是英國脫歐，還是美國特朗普倡導(dǎo)的“美國優(yōu)先”，其實都是以自身的短期利益為重，但是從長期來看對英美未必是好事。因此，即便在英美內(nèi)部，對“脫歐”和特朗普的態(tài)度也存在鮮明的反差。其傳統(tǒng)的精英階層，比如英國的倫敦是最支持留歐的，16年大選美國最有錢的10個州中有8個支持民主黨，但是并沒有什么用。

原因在于，過去英美的投票率其實并不高，因而往往是有知識和經(jīng)驗的選民出來投票，投票結(jié)果也相對理性。但是在互聯(lián)網(wǎng)時代，政客往往通過極端口號呼吁那些沒有經(jīng)驗的選民出來投票，結(jié)果有識之士的投票結(jié)果變得無足輕重，反而是少數(shù)缺乏知識和經(jīng)驗的選民主導(dǎo)了投票結(jié)果。

因此，雖然我們都同意人人平等，但還是要考慮到人與人之間存在差距，真正有效的民主制度不一定是一人一票。比如中國香港出現(xiàn)了年僅12歲的非法示威者，如果讓12歲的未成年人來替所有人做決策，這是讓人可笑還是可悲呢?

真正有效的民主制度，應(yīng)該是能夠選出國家中最優(yōu)秀的人才，讓他們來做出有效的決策。我黨領(lǐng)導(dǎo)的多黨合作和政治協(xié)商制度，以及人民代表大會制，在歷史上證明能夠聚集中國各行各業(yè)中最優(yōu)秀的人才，其實就是當(dāng)前適用于我們現(xiàn)狀的最好的制度。

回顧17年十九大報告提出的打贏三大攻堅戰(zhàn)，其實是無比正確的選擇，而且極其具有前瞻性，其中的很多政策，如果換一種決策方式，可能會很難實施。

比如說防患化解重大風(fēng)險，主要措施就是金融去杠桿，為此我們緊縮了貨幣，承受了兩年經(jīng)濟下行的代價。而放眼全世界，現(xiàn)在到處都在貨幣放水，但其實大家都明白貨幣放水長期是無效的，因為長期經(jīng)濟增長和貨幣沒有關(guān)系。但是為什么還要放水呢?其實就是為了選票，為了獲得選民的短期支持。而只有我們堅定地選擇了穩(wěn)健中性的貨幣政策，這就是選擇了犧牲短期利益來換取長遠(yuǎn)利益，長痛不如短痛。如今北京上海的房價已經(jīng)三年沒漲了，大家是不是反而對中國的未來更有信心了呢?

再比如精準(zhǔn)扶貧，貧富分化其實是目前全球民粹泛濫的根本原因。英國脫歐顯然就是有點嫌棄歐盟的窮親戚，認(rèn)為自己付出的代價太多而享受的福利太少。而特朗普的美國優(yōu)先政策也是因為美國的貧富差距擴大，把矛頭對準(zhǔn)國外。

但是如何解決貧富差距問題?如果是靠英國這樣鬧分裂以及特朗普這樣挑起貿(mào)易摩擦，其實只會使得全球經(jīng)濟下行，經(jīng)濟蛋糕變小，最后大家的日子越來越不好過。

其實還有另一種辦法，就是幫助落后地區(qū)發(fā)展，提高窮人的收入，把貧富差距的改善變成經(jīng)濟發(fā)展的動力。在過去幾年，我們提出了新型城鎮(zhèn)化，其實就是以人為本的城市化，我們提出了讓一億人在城市落戶的目標(biāo)，而且在過去兩年中放開了諸多大中小城市的落戶限制，而這兩年恰恰靠的是三四五線城市的大發(fā)展，托住了中國經(jīng)濟。

因此，我們有理由對我們的制度更有信心，相信我們只要堅持不走地產(chǎn)泡沫老路，管住貨幣超發(fā)，靠創(chuàng)新和消費來發(fā)展經(jīng)濟，走向共同富裕，那么中國經(jīng)濟和資本市場的未來必然充滿希望。

一、經(jīng)濟：汽車降幅收窄

1)地產(chǎn)銷售回落。10月上旬4大一線城市地產(chǎn)銷售同比下降5%，11個二線城市地產(chǎn)銷售同比增長16.3%，16個三四線城市地產(chǎn)銷售同比下降10%，地產(chǎn)銷售整體比9月有所回落。

2)汽車降幅收窄。乘聯(lián)會披露19年9月國內(nèi)廣義乘用車銷售同比下跌6.6%，降幅比8月的9.8%明顯收窄。

3)生產(chǎn)繼續(xù)改善。9月6大發(fā)電集團發(fā)電耗煤增速從-2.2%升至5.2%，10月上旬進一步上升至19.5%，意味著工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)改善。

二、物價：通脹趨于反彈

1)9月CPI回升。9月食品價格大幅上漲，商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部9月食品價格漲幅分別為5.5%和1%，預(yù)計9月CPI中食品價格環(huán)比上漲4%，9月CPI升至3.1%。

2)10月CPI略降。由于蔬菜和水果價格下跌，9月底和10月初的食品價格有所回落，截止目前10月商務(wù)部食品價格環(huán)比下跌1.4%，預(yù)計10月CPI中食品價格環(huán)比下跌1%，10月CPI小幅回落至2.9%。

3)PPI環(huán)比止跌。9月國內(nèi)鋼價、煤價和油價止跌企穩(wěn)，預(yù)測9月PPI環(huán)比持平，9月PPI同比降幅擴大至-1.4%。

4)通脹趨于反彈。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，最近兩周豬價仍在小幅上漲，由于當(dāng)前全國生豬存欄仍在下降，預(yù)計4季度豬價上漲仍將推動CPI繼續(xù)回升。而在生產(chǎn)資料價格方面，9月以來鋼煤油等主要生產(chǎn)資料價格止跌，我們預(yù)計PPI同比降幅也有望在4季度見底縮窄。

三、流動性：貨幣穩(wěn)健中性

1)貨幣利率分化。上周貨幣利率有升有降，其中R007均值下行17bp至2.66%，R001均值上行23bp至2.23%。DR007下行28bp至2.52%，DR001上行23bp至2.18%。

2)央行大幅回籠。上周央行繼續(xù)暫停逆回購操作，逆回購到期回籠3200億。

3)匯率小幅回升。上周美元指數(shù)回落，人民幣兌美元匯率回升，在岸和離岸人民幣回升至7.09。

4)貨幣穩(wěn)健中性。最近三周，央行持續(xù)通過公開市場回籠貨幣，9月以來央行公開市場和國庫現(xiàn)金到期累計回籠貨幣近5000億，相當(dāng)于把9月初降準(zhǔn)投放的9000億貨幣回籠了一多半。這再次顯示央行穩(wěn)健中性的貨幣政策取向未變，降準(zhǔn)主要是為了降低銀行的資金成本，而代表銀行資金充裕程度的超儲率保持穩(wěn)定。

四、政策：中美經(jīng)貿(mào)磋商推進，消費稅征收改革

1)消費稅征收改革。上周國務(wù)院印發(fā)《實施更大規(guī)模減稅降費后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進方案》，明確提出后移消費稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方，標(biāo)志著消費稅改革進入加速推進階段。除了征收環(huán)節(jié)的調(diào)整之外，消費稅改革還包括擴大征收范圍，擴大對“高耗能、高污染、資源性產(chǎn)品”的征收范圍，以及擴大對高檔消費品和消費行為的征收范圍。此次方案中也明確提出，先對高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實施改革，再結(jié)合消費稅立法對其他具備條件的品目實施改革試點。

2)中美經(jīng)貿(mào)磋商推進。國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在華盛頓舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。雙方在兩國元首重要共識指導(dǎo)下，就共同關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問題進行了坦誠、高效、建設(shè)性的討論。雙方在農(nóng)業(yè)、知識產(chǎn)權(quán)保護、匯率、金融服務(wù)、擴大貿(mào)易合作、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、爭端解決等領(lǐng)域取得實質(zhì)性進展。雙方討論了后續(xù)磋商安排，同意共同朝最終達(dá)成協(xié)議的方向努力。

五、海外：美聯(lián)儲宣布購買短期國債，英國脫歐協(xié)議傳積極信號

1)美聯(lián)儲公布9月會議紀(jì)要。本周三，美聯(lián)儲公布9月FOMC會議紀(jì)要。紀(jì)要顯示美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟前景擔(dān)憂有所提升，一些官員認(rèn)為中期衰退的可能性增加。美聯(lián)儲內(nèi)部對9月是否降息分歧嚴(yán)重，大多認(rèn)為未來政策沒有預(yù)設(shè)路徑，一致同意盡快討論準(zhǔn)備金規(guī)模以及恢復(fù)擴表的可能。

2)美聯(lián)儲宣布購買短期國債。本周五，美聯(lián)儲宣布將于10月15日起開始購買美國短期國債(Treasury bills)，至少持續(xù)到2020年2季度，以保證充足的銀行準(zhǔn)備金水平，最初購買規(guī)模為每月600億美元左右。同時，美聯(lián)儲還決定將每次750億美元的隔夜回購和每次350億美元、一周兩次的定期回購操作延長至2020年1月。美聯(lián)儲表示這是為了支持貨幣政策有效實施的技術(shù)性手段，不代表貨幣政策立場的轉(zhuǎn)變，有別于危機后的QE。

3)歐央行公布9月會議紀(jì)要。本周四，歐洲央行公布9月會議紀(jì)要，雖然歐央行已決定重啟購債和降息10BP，所有委員都同意進一步寬松，但在措施上存在明顯分歧，部分與會者對重啟QE表示反對，認(rèn)為QE是最后關(guān)頭的手段，已不是有效的工具。

4)英國脫歐協(xié)議傳積極信號。本周五，英國脫歐事務(wù)大臣巴克利和歐盟首席脫歐談判官巴尼耶在布魯塞爾舉行會面。歐盟方面表示，英國已同意擔(dān)保協(xié)議的替代方案中不能在愛爾蘭邊界建立檢查站，北愛爾蘭邊界問題可能得到解決，歐盟決定加緊與英國脫歐談判，對協(xié)議的達(dá)成傳遞出積極信號。