麥格理：首予百威亞太(01876)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)34港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，首次覆蓋研究百威亞太(01876)，予其“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)34港元。該行表示，公司為亞太區(qū)最大及最賺錢(qián)的啤酒生產(chǎn)商，其在中國(guó)的業(yè)務(wù)收入占比約70%至80%，而韓國(guó)、印度及越南為其他主要市場(chǎng)。

該行表示，雖然中國(guó)的啤酒銷(xiāo)量上升空間有限，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是要高檔化，而百威為中國(guó)高檔及超高檔啤酒的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，在去年的市場(chǎng)占有率達(dá)47%，公司有著完整的產(chǎn)品組合、本地化的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)和強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)能力，在中國(guó)市場(chǎng)取得成功。該行預(yù)期，百威在中國(guó)的毛利率將有實(shí)質(zhì)改善，并將推動(dòng)整體盈利增長(zhǎng)明顯超過(guò)收入增長(zhǎng)，相信公司是投資者接觸中國(guó)啤酒行業(yè)最具吸引力板塊的最佳股份。

該行又提到，百威在其他亞太市場(chǎng)預(yù)計(jì)可見(jiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，公司為韓國(guó)最大的啤酒企業(yè)，去年的市場(chǎng)占有率達(dá)60%并擁有良好定位。至于印度和越南市場(chǎng)雖然仍相對(duì)較小，但公司打算通過(guò)自然增長(zhǎng)及進(jìn)行收購(gòu)，在此等現(xiàn)有市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。