瑞銀：下調(diào)中車(01766)目標(biāo)價(jià)至7.3港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表報(bào)告稱，將中國(guó)中車(01766)2019-21年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)2-5%，以反映機(jī)車銷售預(yù)期降低的影響，預(yù)計(jì)2018-20年公司盈利年復(fù)合增長(zhǎng)可達(dá)11%，主要受惠銷售增長(zhǎng)穩(wěn)健及成本管控見(jiàn)效。該行將其目標(biāo)價(jià)由8.1港元降至7.3港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

該行指出，中車上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期，盈利同比增長(zhǎng)16%至48億元人民幣，期內(nèi)銷售增長(zhǎng)11%，主要受惠鐵路設(shè)備及城市軌道運(yùn)輸業(yè)務(wù)帶動(dòng)，毛利率跌0.8個(gè)百分點(diǎn)至22.5%，主要受鐵路業(yè)務(wù)拖累。期內(nèi)行政及財(cái)務(wù)開(kāi)支比例分別同比下降0.7及0.6個(gè)百分點(diǎn)，有助于公司凈利潤(rùn)率擴(kuò)張0.2個(gè)百分點(diǎn)至5%。

該行表示，在業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，管理層進(jìn)一步削減對(duì)2019年機(jī)車需求指引，由早前提出的800組降至750組，主要因?yàn)橹袊?guó)鐵路總公司營(yíng)運(yùn)效益改善，以及貨運(yùn)表現(xiàn)較預(yù)期慢，而其他分部指引則未有改變。中車認(rèn)為假如鐵路貨運(yùn)增長(zhǎng)好過(guò)預(yù)期，中鐵總今年在鐵路設(shè)備方面的資本開(kāi)支有機(jī)會(huì)提升。