瑞銀：降中國(guó)龍工(03339)目標(biāo)價(jià)至1.98港元 維持“中性”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告稱，中國(guó)龍工(03339)上半年凈利增長(zhǎng)26%至8.89億元人民幣，撇除其他業(yè)務(wù)收益，期內(nèi)EBIT及凈利分別僅同比增長(zhǎng)2%及5%，稍遜該行預(yù)期，而毛利率則同比持平，可持續(xù)凈利潤(rùn)率則維持在11.4%。基于上半年業(yè)績(jī)，該行將公司2019-21年盈測(cè)下調(diào)，以反映銷售較弱的估算，目標(biāo)價(jià)由2.05港元降至1.98港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

該行指出，按業(yè)務(wù)劃分，期內(nèi)輪式裝載機(jī)收入同比持平，挖掘機(jī)收入則增長(zhǎng)2%，據(jù)資料顯示上半年中國(guó)對(duì)輪式裝載機(jī)及挖掘機(jī)的需求分別同比增長(zhǎng)2%及14%，前者與公司的銷售表現(xiàn)一致，后者高于公司銷售增長(zhǎng)。另外，部分也源于管理層采取了較保守的策略以控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，期內(nèi)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流有改善，而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)有所減少。

該行表示，公司未有提供盈利指引，但相信可維持內(nèi)地輪式裝載機(jī)市占第一的地位，而挖掘機(jī)分部銷售可繼續(xù)錄穩(wěn)健增長(zhǎng)。