業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄 | 蒙牛乳業(yè)(02319)：未來(lái)會(huì)聚焦乳業(yè)，把業(yè)務(wù)持續(xù)做強(qiáng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，8月29日，中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司(02319)在香港舉行中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

會(huì)上，蒙?？偛眉鎴?zhí)行董事盧敏放表示，蒙牛上半年業(yè)績(jī)超出預(yù)期，希望未來(lái)蒙牛不是純粹做大規(guī)模，而是踏踏實(shí)實(shí)做業(yè)務(wù)。談及蒙牛上半年毛利率同比下降1個(gè)百分點(diǎn)，他稱，其實(shí)除去君樂(lè)寶，蒙牛業(yè)務(wù)的毛利率是同比持平的，在今年原奶價(jià)格漲幅超出預(yù)期的前提下，做到這一點(diǎn)非常不容易。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，今年7月1日，蒙牛發(fā)布公告稱，將出售君樂(lè)寶51%的股權(quán)，作價(jià)40.11億元。股權(quán)接盤(pán)方為鵬?；鸺熬芾?，分別以現(xiàn)金支付21億元及19.11億元。交易完成后蒙牛不再擁有君樂(lè)寶任何股權(quán)。

盧敏放還指出，2019年是蒙牛成立二十周年，展望未來(lái)，蒙牛除了將繼續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、聚焦乳業(yè)、把業(yè)務(wù)持續(xù)做強(qiáng)，更將致力于為經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展承擔(dān)更多責(zé)任。

蒙牛財(cái)報(bào)顯示，截至2019年6月30日止6個(gè)月中期，公司收入為398.572億元（人民幣，下同），較去年同期的344.743億元增長(zhǎng)15.6%，而公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)為20.769億元，較去年同期的15.620億元增長(zhǎng)33.0%。每股盈利0.531元。

以下是智通財(cái)經(jīng)APP整理的業(yè)績(jī)會(huì)問(wèn)答實(shí)錄：

問(wèn)：在品牌與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面，蒙牛上半年進(jìn)行了多個(gè)頂級(jí)娛樂(lè)IP的合作，公司怎樣監(jiān)控這些項(xiàng)目是否達(dá)到了預(yù)期效果?

答：蒙牛投放大娛樂(lè)IP，要嚴(yán)肅評(píng)估品牌力和銷(xiāo)售是否提升，所以基本都是與比較穩(wěn)定的、有影響力的IP進(jìn)行合作。通過(guò)今年上半年的幾個(gè)合作，市場(chǎng)份額、費(fèi)率比例都符合公司預(yù)期，銷(xiāo)售增長(zhǎng)還高于預(yù)期，證明了幾個(gè)投放都是成功的。

問(wèn)：蒙牛是否有類似同行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃？

答：蒙牛兩年前啟動(dòng)了為期三年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，覆蓋公司管理層和骨干員工450多人。在激勵(lì)額度中，面向核心高管的占比很低，更多側(cè)重于骨干員工。蒙牛從創(chuàng)立之初就推崇“財(cái)聚人散、財(cái)散人聚”的企業(yè)文化。不久前，蒙牛剛剛推出了新的“員工幸福計(jì)劃”， 就是為了讓4萬(wàn)多名員工都能享受到公司這些年來(lái)的發(fā)展紅利。

問(wèn)：公司對(duì)下半年毛利率增長(zhǎng)有何預(yù)期？

答：上半年除去君樂(lè)寶，蒙牛的毛利率其實(shí)同比持平，這主要是由于是結(jié)構(gòu)的調(diào)整，同時(shí)，創(chuàng)新產(chǎn)品占比越來(lái)越高，而且創(chuàng)新產(chǎn)品推出市場(chǎng)都獲得了成功。從這個(gè)角度講，持續(xù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整一定能最大程度抵消其他對(duì)毛利率產(chǎn)生不利的影響，另外是因?yàn)槌四桃酝?，其他原材料價(jià)格都有所下降。

下半年這些因素基本是不變的，所以我們對(duì)于下半年的增長(zhǎng)還是很有信心的。另外從競(jìng)爭(zhēng)角度而言，今天的競(jìng)爭(zhēng)格局是不斷提升創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足更多消費(fèi)者需求，才能解決競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。我們整個(gè)戰(zhàn)略是堅(jiān)定去走產(chǎn)品路線，進(jìn)行結(jié)構(gòu)改善，讓消費(fèi)者得到更好產(chǎn)品，通過(guò)自己方式真正去增長(zhǎng)業(yè)務(wù)。

問(wèn)：關(guān)于新品類計(jì)劃，蒙牛未來(lái)是否會(huì)把產(chǎn)品拓展到飲料等新領(lǐng)域?

答：中國(guó)乳業(yè)的發(fā)展?jié)摿€非常巨大，蒙牛在這個(gè)領(lǐng)域還沒(méi)有“吃飽”，特別是在鮮奶、奶酪、奶粉等領(lǐng)域，公司都培育出了新的增長(zhǎng)動(dòng)能。其中，鮮奶在2019年有望達(dá)到10億元收入規(guī)模，同比實(shí)現(xiàn)3倍的增長(zhǎng)。在這樣的局面下，蒙牛沒(méi)有跨越到其他領(lǐng)域的必要，而更期待能夠把乳品事業(yè)做大做強(qiáng)、做到極致。

問(wèn)：蒙牛未來(lái)是否有并購(gòu)？常溫酸奶在經(jīng)歷幾年增長(zhǎng)后是不是已經(jīng)達(dá)到瓶頸呢？

蒙牛的收并購(gòu)策略非常簡(jiǎn)單，有好的可以并，我有的我不買(mǎi)，我沒(méi)有的、而且符合公司戰(zhàn)略方向、擁有高端產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)品牌的，我們才會(huì)予以考慮。

上半年從行業(yè)來(lái)看，常溫酸奶增長(zhǎng)確實(shí)放緩，但其市場(chǎng)潛力還是巨大的，在創(chuàng)新和產(chǎn)品布局上有很多方式。

問(wèn)：全年指引是假設(shè)把君樂(lè)寶分拆出去，這部分對(duì)財(cái)報(bào)影響是多少？

答：出售君樂(lè)寶股權(quán)，協(xié)議已經(jīng)簽了，看什么時(shí)間交割了，交割開(kāi)始就不會(huì)放在財(cái)務(wù)報(bào)告里面。全年指引保持15%增長(zhǎng)，本身是包括君樂(lè)寶的，如果兩年同口徑比較的話，依然會(huì)維持全年低雙位數(shù)增長(zhǎng)的指引。但是前提是同口徑作比較。

問(wèn)：電商方面，B2B對(duì)公司的利潤(rùn)率相對(duì)于線下來(lái)說(shuō)有什么區(qū)別嗎？

答：電商方面，上半年增長(zhǎng)64%，常溫占整個(gè)電商的95%，過(guò)去利潤(rùn)率確實(shí)常溫是比較弱的，但去年做了個(gè)調(diào)整，從組織到績(jī)效做了個(gè)共生機(jī)制， 常溫不再是個(gè)獨(dú)立單元，在整個(gè)電商產(chǎn)品，專供型產(chǎn)品占60%，對(duì)電商的要求就是要比常溫的利潤(rùn)率要更高。君樂(lè)寶的毛利率等低于蒙牛水平，把君樂(lè)寶剔除之后，報(bào)表會(huì)有改善。

問(wèn)：雅士利19年奶粉收入增長(zhǎng)跟對(duì)手比相對(duì)弱一點(diǎn)，公司對(duì)此怎么看？

答：雅士利全年指引不變，利潤(rùn)會(huì)有改善，至于成長(zhǎng)速度，今年雅士利跟去年有些不一樣，今年更多是打基礎(chǔ)，做的細(xì)分品牌，要慢慢培養(yǎng)，今年希望在細(xì)分品類精耕細(xì)作，公司三到五年的戰(zhàn)略規(guī)劃，今年要為新的戰(zhàn)略規(guī)劃打好基礎(chǔ)，做好調(diào)整。