國美（00493）入股安迅物流，助力“家?生活”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

經(jīng)歷三年打基礎(chǔ)，具有國美（00493）特色的“家·生活”發(fā)展戰(zhàn)略迎來新一輪“精修”。

智通財經(jīng)APP注意到，國美零售于8月16日發(fā)布公告稱，公司與賣方Rocket Gain Investments Limited訂立協(xié)議，向賣方收購目標公司19.5%股權(quán)，代價為人民幣5.85億元（人民幣，下同）。

公告顯示，該目標公司為北京鵬潤時代物業(yè)管理有限公司，其擁有國美物流的全部股權(quán)，而國美物流持有安迅物流的全部股權(quán)。

資料來源：國美零售公告

入股安迅物流，打造具國際水準家生活綜合服務(wù)商

據(jù)悉，國美此次入股，主要目的是促進國美與安迅物流之進一步合作關(guān)系，藉此確保安迅物流能向國美提供更好的服務(wù)。之所以稱入股安迅物流，是國美“家·生活”發(fā)展戰(zhàn)略的一次“精修”，主要是因為公司開啟“家?生活”戰(zhàn)略之后新增了家裝、家居等新業(yè)務(wù)，構(gòu)建多樣化的家庭生活方式消費體驗場景。

目前，國美零售已經(jīng)成為一家涵蓋“家電、家裝、家居、家服務(wù)”一體化整體解決方案的公司。與此同時，國美的門店規(guī)模也在快速擴大，截至到2019年一季度，包括加盟店在內(nèi)的旗艦店、標準店、縣域店，數(shù)量超過2000家。

老話說“開店容易守店難”，在公司經(jīng)營的商品SKU快速增長，銷售渠道不斷下沉之時，如何做好服務(wù)，增強用戶黏性是擺在國美面前的一道難題，而“解題”之法其中之一就是提供高效便捷的物流服務(wù)，也就是安迅謂之的“一站式綜合服務(wù)”。

根據(jù)智通財經(jīng)APP的了解，安迅物流成立于2012年，擁有11間全資附屬公司，為全國綜合物流服務(wù)供應(yīng)商。其主要業(yè)務(wù)為倉儲管理、干線運輸、綜合宅配送貨及安裝以及售后服務(wù)。其為國內(nèi)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈服務(wù)專家，向用戶提供包括大型家電、家裝、家居、運動器材、3C產(chǎn)品及快速消費品等的一站式綜合物流解決方案。

安迅物流為用戶提供干線運輸、倉儲管理、宅配上樓、產(chǎn)品安裝、售后服務(wù)及家電回收服務(wù)。實現(xiàn)一日三達、精準配送、送裝同步的配送模式，實現(xiàn)403個城市半日達和922個城市次日達。由于安迅物流具備領(lǐng)先市場的服務(wù)質(zhì)量，其用戶滿意度可達97%。

截至2018年底，安迅物流網(wǎng)絡(luò)擁有一級全國干線800條，二級區(qū)域干線260條，三級區(qū)域干線700條，循環(huán)專線逾3300條。物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個省級行政區(qū)，超過700個地縣級城市及2800個區(qū)縣，并于全國各地超過45000個四級鄉(xiāng)鎮(zhèn)有完整配送網(wǎng)絡(luò)。

硬件方面，安迅物流在全國有超過6000個服務(wù)網(wǎng)點，在北京、上海、廣州、成都、武漢、沈陽、西安設(shè)有區(qū)域中心倉（CDC），單倉覆蓋約500公里范圍。一級倉在全國擁有65個一級操作中心，二級倉擁有156個二三級操作中心。差異布局縣域綜合服務(wù)站，可精準卡位商品“最前/最后一公里”。

據(jù)了解，安迅物流的愿景是，圍繞數(shù)據(jù)挖掘、人工智能、流程再造、技術(shù)驅(qū)動四大動力，打造敏捷、開放、智慧、共贏的智慧化物流體系，致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的家生活綜合服務(wù)商，國內(nèi)領(lǐng)先、國際知名的供應(yīng)鏈服務(wù)專家。

安迅物流具盈利能力，發(fā)展前景可期

也許你會有疑問，花5.85億元入股，對于擁有百億現(xiàn)金的國美而言，并不是一筆多么大的投資。更何況根據(jù)交易價格來測算，標的公司的整體估值大概在30億元左右，在物流行業(yè)并不是一家特別大的公司。從這一層面而言，安迅物流的愿景是不是有些宏大？

來源：國美零售2018年年報

其實，如果用發(fā)展的眼光分析國美的這筆投資，你可能會得出不一樣的結(jié)論。根據(jù)智通財經(jīng)APP的了解，安迅物流的流量來源主要是國美電商和門店。近年來，在“家·生活”戰(zhàn)略指引下，國美線下門店快速擴張，2018年新開門店數(shù)量達到602家。

根據(jù)國美的指引，預(yù)計2019年新開16家大型綜合體驗店, 在城市建材市場新開接近200家家電館。在三到六線城市輸出優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈，快速實現(xiàn)縣級市場的覆蓋。2019年預(yù)計新開500家加盟店，200家自營縣域店。隨著國美“家·生活”戰(zhàn)略進一步深化，將會給安迅物流不斷帶來業(yè)務(wù)增量。

此外，從行業(yè)角度來看，目前大宗家電家裝用戶網(wǎng)購比例仍有較大提升空間，上述品類電商滲透率也要顯著高于服飾鞋帽等品類，因此可預(yù)計B2C大件需求的增長將成為未來物流行業(yè)新的增長點。

采取“國美零售服務(wù)+外部用戶服務(wù)”模式的安迅物流，具備良好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

其實，大型零售企業(yè)投資物流體系并不鮮見，反而已經(jīng)形成一種風潮，比如阿里投資日日順物流，騰訊投資京東物流，蘇寧收購天天快遞等等。

有觀點認為，盡管物流公司眾多，但與安迅物流業(yè)務(wù)完全類同，主營大中件物流的倉儲管理、干線運輸、宅配安裝以及售后一體化服務(wù)，為用戶提供大件商品運輸、倉儲、同城速遞及全生命周期服務(wù)的公司并不多見。除此之外，安迅物流還是一家具有可觀盈利能力的物流企業(yè)。根據(jù)國美公告，兩家獨立第三方評估機構(gòu)對此次交易進行了評估，根據(jù)資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法，各自對于安迅物流的估值分別為30.44億元和30.47億元。據(jù)智通財經(jīng)APP了解，安迅物流對于國美內(nèi)部業(yè)務(wù)采用平價方式收取費用，并沒有按市場公允價格。如果按市場公允價格收費，根據(jù)模擬審計結(jié)果，2017年安迅物流凈利潤約為8498萬元，而2018年的凈利潤約為8844萬元。

那么，國美入股一家具有高密度的物流網(wǎng)絡(luò)，能夠解決用戶消費痛點，具有良好口碑，更重要是能否幫助公司盡快實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的物流公司，是否值得肯定？