市場略顯驚慌，美ETF卻迎來70億美元凈流入

本文源自微信公眾號“美股基金策略”。

市場負(fù)面因素頻現(xiàn)，不慌!美元資產(chǎn)受捧，美國市場ETF周流入70億美元，黃金資產(chǎn)受捧，黃金ETF持有黃金數(shù)量創(chuàng)近6年新高!

伴隨市場動蕩，美國市場ETF在上周前，已經(jīng)持續(xù)兩周呈現(xiàn)資金凈流出的狀態(tài)，所以當(dāng)上周出現(xiàn)所謂“美債收益率倒掛”的時(shí)候，在過去一周美國市場整體收跌的情況下，似乎預(yù)示本周將是又一個ETF資金流出周，但是且慢，實(shí)際情況不是這樣。

我們可以看到，美國市場ETF凈流入近70億美元，美國股票類ETF凈流入54億美元，而美債類ETF凈流入44億美元，與之相比國際股票類ETF凈流出37.7億美元，總結(jié)來看就是美元資產(chǎn)受捧!這也是我們回顧次貸危機(jī)發(fā)展過程可以感受到類似情況，你別看這事兒在美國爆發(fā)，但是一旦形成全球性金融危機(jī)，大量資金還是覺得美元資產(chǎn)靠譜，往這些資產(chǎn)涌入。

與此同時(shí)，低波動率股票ETF繼續(xù)受捧就順其自然了，除了USMV繼續(xù)吸納5億美元位居前十，另一只同類ETF：SPLV也凈流入6億美元?dú)⑷肭笆?br/>

比較SPLV和USMV近一年表現(xiàn)來看，SPLV其實(shí)還略微好些，總之都體現(xiàn)了波動市場下的抗跌性。

而從近5年走勢來看，USMV相對更強(qiáng)勁一些，不過SPLV也明顯強(qiáng)于SPY，總之，這兩只市場上最受歡迎的低波動率ETF都是不錯的基金，投資者都是可以考慮的。

美國7到10年期國債基金IEF進(jìn)入前十可謂預(yù)料之中，畢竟作為避險(xiǎn)品種，它是典型選擇，也正是避險(xiǎn)資金向美國中長期國債的涌入，拉低了其收益率。

就過去一年來看，IEF可以穩(wěn)穩(wěn)的帶個投資者超10%的收益，盡管長期看美國債券和債券基金投資的收益不及股票，但是在一些市場階段，將其納入你的投資組合也是很好的風(fēng)險(xiǎn)平衡手段。

咱們再來看看過去一周流失資金的ETF，金融板塊基金XLF居首，凈流出12億美元資金。

最近15個交易日，XLF的跌幅明顯比SPY更大，畢竟金融市場如今處于一個震蕩階段，特別伴隨對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，金融行業(yè)本身可能受到的影響更加直接。而且美聯(lián)儲又進(jìn)入了一個降息的節(jié)奏，而按照目前經(jīng)濟(jì)預(yù)期來看，又不會招來什么熱錢促進(jìn)金融活動，對于金融行業(yè)也是不利因素。

EEM和IEMG兩只貝萊德的新興市場雙星本周繼續(xù)大額流出資金，投資者對新興市場的回避由此可見一斑，而近期阿根廷市場的重?fù)粲纸o了投資者對未來新興市場的不佳預(yù)期。

近期，由于馬克里大選出師不利，民粹派候選人有上臺可能，引發(fā)阿根廷匯率暴跌，國內(nèi)金融一片混亂。這其實(shí)也是一個大趨勢的個案反映，我們都知道這幾年，無論什么政治制度，無論國家地區(qū)發(fā)展水平，一種保守的，甚至民粹的趨勢正在形成并不斷擴(kuò)散。在這樣的情況下，國際貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展都會進(jìn)入一個低谷，過去我也說了，這不利于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和效率，但是可能提升局部短期利益，所以，這樣的情況下，經(jīng)濟(jì)相對更加脆弱，發(fā)展更依賴全球化的新興市場國家受到影響更大。而就阿根廷市場，在馬克里首次當(dāng)選時(shí)，果斷開放資本市場，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，一度讓經(jīng)濟(jì)朝好的方向發(fā)展，國際資本也重新回歸阿根廷推動阿根廷股市大漲。

而在當(dāng)前情況下，保守派領(lǐng)導(dǎo)人一旦當(dāng)選，其經(jīng)濟(jì)政策有大概率可能轉(zhuǎn)向?qū)Y本市場的管控，對于阿根廷的海外投資者來說自然是大大的利空，會引發(fā)對阿根廷資產(chǎn)的一系列拋售。接下來，伴隨全球資本市場的不樂觀預(yù)期，資金從新興市場，特別一些中小國家抽離的趨勢還將繼續(xù)，作為投資者需要注意這樣的背景。

黃金無疑是今年最熱的投資品種之一，在市場種種變數(shù)之下，越來越多的投資者通過各種手段進(jìn)行黃金投資，也推動者黃金價(jià)格近3個月上漲了18%之多。ETF方面，在7月份，就有26億美元流入黃金相關(guān)ETF，也讓這些ETF持有的黃金達(dá)到了2600噸，創(chuàng)2013年3月以來最高。

從今年以來美國兩大黃金ETF的資金流向來看，除了前四個月間由于股市大幅反彈使得投資者從黃金流出資金之外，近兩個月一直有大幅資金流入，這一趨勢預(yù)計(jì)還將繼續(xù)，作為經(jīng)典的避險(xiǎn)資產(chǎn)，盡管黃金并非值得長期重倉的品種，但是卻是當(dāng)前值得作為投資組合提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的良方啊。