業(yè)績會(huì)實(shí)錄 | 中國平安(02318)：預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)可能逐步恢復(fù)，新增基建和不動(dòng)產(chǎn)投資

8月16日，中國平安(02318)在香港、上海兩地舉行2019年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)，通過線上連線，兩地記者輪流提問的形式進(jìn)行。香港會(huì)場參會(huì)高管有董事長兼CEO馬明哲、聯(lián)席CEO李源祥、聯(lián)席CEO陳心穎，以及CFO兼總精算師姚波;上海會(huì)場參會(huì)高管為聯(lián)席CEO謝永林、資深副董事長孫建一、總經(jīng)理任匯川，及CIO陳德賢。

業(yè)績會(huì)上，任匯川再次回應(yīng)關(guān)于投資房地產(chǎn)的問題，他重申，平安不會(huì)做房地產(chǎn)公司門口的野蠻人，不參與它們的經(jīng)營管理。

平安要做的是抓住中國新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之下的需求，既包括長租公寓、商業(yè)住房，也包括一些商辦。目前持有的長租公寓以及物業(yè)都超過1萬多套，還在和地方政府研究千億級(jí)的保險(xiǎn)資金進(jìn)入到長租公寓人才保障房的項(xiàng)目中去。

對(duì)于市場關(guān)注的獨(dú)角獸上市計(jì)劃，陳心穎回應(yīng)稱，上市是業(yè)務(wù)自然發(fā)展的結(jié)果，集團(tuán)旗下11家科技子公司已有兩家上市，目前這些科技子公司資金充裕，并不急于上市。

關(guān)于回購和股價(jià)，姚波表示，回購不是常態(tài)，接下來是否繼續(xù)回購要視市場和股價(jià)波動(dòng)等因素而定，同時(shí)也會(huì)結(jié)合公司的分紅政策。隨著業(yè)績持續(xù)增長，股價(jià)自然而然反映公司的基本面。

投資方面，首席投資執(zhí)行官陳德賢表示，按照過去的循環(huán)周期，預(yù)計(jì)未來18個(gè)月經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)慢慢恢復(fù)，平安在投資方面會(huì)采取六大對(duì)策，其中包括優(yōu)化大類資產(chǎn)，拉長債券久期;開啟新的投資領(lǐng)域，包括基建和不動(dòng)產(chǎn)等。

財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年中國平安實(shí)現(xiàn)總收入6902.46億元人民幣(單位下同)，同比增長17.2%。歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤734.64億元，同比增長23.8%，非年化營運(yùn)ROE為12.3%。歸屬于母公司股東的凈利潤976.76億元，同比增長68.1%。中期股息每股現(xiàn)金0.75元，同比增長21%。

期內(nèi)，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營運(yùn)利潤484.33億元，同比增長36.1%。平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營運(yùn)利潤100.39億元，同比增長69.5%;綜合成本率96.6%。平安銀行整體經(jīng)營穩(wěn)中趨好，實(shí)現(xiàn)凈利潤154.03億元，同比增長15.2%，得益于凈息差提升和非利息凈收入穩(wěn)步增長。

以下是智通財(cái)經(jīng)APP整理的業(yè)績會(huì)問答實(shí)錄：

問：陸金轉(zhuǎn)型進(jìn)展如何?P2P業(yè)務(wù)是否還會(huì)繼續(xù)?陸金所上市有何新的進(jìn)展?

答：陸金所繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展不錯(cuò)。在當(dāng)前的環(huán)境下，30天逾期率不僅沒有上升，反而下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)。P2P在整體業(yè)務(wù)中占比少于20%，我們也會(huì)積極響應(yīng)監(jiān)管提倡的“三降”，降規(guī)模、降人數(shù)、降點(diǎn)面，有序轉(zhuǎn)型。

問：智慧城市是中國平安發(fā)力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要生態(tài)圈之一，今年上半年智慧城市業(yè)務(wù)進(jìn)展如何?

答：上半年智慧城市增長快速，現(xiàn)在已經(jīng)覆蓋超過100個(gè)城市。一些公司發(fā)展智慧城市主要是賣硬件、賣云服務(wù)、賣攝像頭等，但中國平安的智慧城市是從優(yōu)政、興業(yè)、惠民這三方面提升，每個(gè)領(lǐng)域有七個(gè)板塊，共有21個(gè)板塊，幫助提升效率。

舉個(gè)例子，在惠民方面，我們有個(gè)智慧交通板塊，在城市不增加任何道路或攝像頭，我們可以幫助速度和容量提高15%，這是通過人工智能做到的。如果發(fā)生交通事故，撤離現(xiàn)場時(shí)間可以從40分鐘降到5分鐘。違章、查詢等信息70%由人工智能自動(dòng)生成。

問：公司未來增長的引擎是什么?

答：上市以來公司一直持續(xù)穩(wěn)定增長，我相信未來金融業(yè)務(wù)仍將表現(xiàn)強(qiáng)勁，同時(shí)科技業(yè)務(wù)將為集團(tuán)貢獻(xiàn)更多收入。目前科技業(yè)務(wù)還處于研發(fā)投入階段，我們將繼續(xù)利用科技助力或增強(qiáng)核心金融業(yè)務(wù)，然后用科技建立五大生態(tài)圈，最后五大生態(tài)圈反哺核心金融業(yè)務(wù)。在經(jīng)濟(jì)充滿不確定的情況下，公司會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)戰(zhàn)略，審慎投資，整體還是充滿信心的。

問：傳金融壹賬通在美國上市，管理層如何回應(yīng)?其他子公司的上市進(jìn)程如何?

答：上市是一個(gè)自然而然的結(jié)果，目前我們11家科技子公司中已有兩家已經(jīng)上市，相信日后還會(huì)有。一家創(chuàng)業(yè)公司需要確保有足夠的資本去經(jīng)營和發(fā)展，而我們的科技子公司都有充裕的資本，所以我們不急于上市。如果有具體上市計(jì)劃，我們會(huì)及時(shí)公布。

問：去年提出回購計(jì)劃以來，公司的回購計(jì)劃已經(jīng)完成50億元，接下來有無進(jìn)一步回購計(jì)劃?平安股價(jià)已經(jīng)達(dá)到歷史高位區(qū)，請問管理層如何看待股價(jià)是否反映平安的價(jià)值?

答：去年公司提出50-100億元的回購計(jì)劃，截至目前已經(jīng)完成50億元，未來是否繼續(xù)回購取決于市場和股價(jià)波動(dòng)等因素?；刭彶皇浅B(tài)，只是公司對(duì)發(fā)展前景及股價(jià)判斷的體現(xiàn)，回購還要結(jié)合分紅，因?yàn)榉旨t和回購在某種程度上都是給股東的回報(bào)，今年上半年由于利潤穩(wěn)健增長，股息也同比增長21%。

股價(jià)波動(dòng)受很多因素影響，站在管理層的角度，我們還是積極做好公司的基本面，把業(yè)務(wù)做得更扎實(shí)。隨著公司業(yè)績穩(wěn)健增長，股價(jià)自然而然會(huì)反映公司的基本面。

問：國際經(jīng)濟(jì)形勢面臨不確定性，平安將如何匹配接下來的投資策略?是否會(huì)加大股票投資?

答：從最近的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們判斷未來利率往下走，經(jīng)濟(jì)增長變慢，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)上升，可能是大概率事件。過去兩年我們不斷在業(yè)績會(huì)上討論到人口紅利、債務(wù)、監(jiān)管趨嚴(yán)等問題，這些問題在過去20年、30年沒有發(fā)生，但會(huì)在未來5-10年內(nèi)不斷重復(fù)出現(xiàn)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成壓力。這些看起來比較悲觀，但有兩點(diǎn)也給了我們信心，全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)以30-36個(gè)月為一個(gè)周期運(yùn)行，這個(gè)周期應(yīng)該是在2018年1月見頂，到現(xiàn)在已經(jīng)有18個(gè)月了，按照過去20年的循環(huán)周期，未來18個(gè)月經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)慢慢恢復(fù)。

對(duì)于平安，債券和股票的穩(wěn)定分紅是我們的安全墊，從2016年開始到2019年，我們平均NII凈額增長22%，這部分對(duì)總體利潤產(chǎn)生一定穩(wěn)定作用。

接下來，平安會(huì)做什么?我們在投資方面會(huì)采取六大對(duì)策：一、優(yōu)化大類資產(chǎn)，拉長債券久期;二、集中投資，股票投資領(lǐng)域，我們堅(jiān)持長期持有而不是拿來炒，對(duì)股票的選擇會(huì)維持我們過去一向的慣例，選擇在經(jīng)營利潤、業(yè)績增長、團(tuán)隊(duì)、分紅等都滿足我們標(biāo)準(zhǔn)的股票;三、找到好的團(tuán)隊(duì)幫我們投資，通過MOM或者FOF進(jìn)行投資;四、開啟新的投資領(lǐng)域，包括基建和不動(dòng)產(chǎn)，其中不動(dòng)產(chǎn)不僅限于傳統(tǒng)的住宅開發(fā)，而是關(guān)聯(lián)到國計(jì)民生的不動(dòng)產(chǎn)，例如長租公寓和康養(yǎng)領(lǐng)域;五、加強(qiáng)投后管理;六、堅(jiān)持科技賦能戰(zhàn)略。

問：平安已經(jīng)是多家上市房地產(chǎn)公司的股東，前段時(shí)間又增持了一家，接下來公司對(duì)房地產(chǎn)公司的投資還有哪些計(jì)劃?

答：關(guān)于房地產(chǎn)投資，分享四個(gè)觀點(diǎn)：一是符合監(jiān)管，遠(yuǎn)低于上限，我們整個(gè)保險(xiǎn)資金在地產(chǎn)方面的配置大概占7.2%，銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的上限是30%;二是我們立足于財(cái)務(wù)投資原則，關(guān)注長期價(jià)值和成長性;三是我們順應(yīng)整個(gè)行業(yè)政策的改變，要做的是未來轉(zhuǎn)型升級(jí)，抓住中國新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之下的需求，既包括長租公寓、商業(yè)住房，也包括一些商辦。

其實(shí)平安持有的長租公寓以及物業(yè)都超過1萬多套，我們還在和地方政府研究千億級(jí)的保險(xiǎn)資金進(jìn)入到長租公寓人才保障房的項(xiàng)目中去。

另外再重申一遍，平安不會(huì)做房地產(chǎn)公司門口的野蠻人，不參與它們的經(jīng)營管理。

問：平安近年來在科技領(lǐng)域的投入不斷加大，上半年主要有哪些成果?收入和利潤是否符合預(yù)期?

答：衡量科技的價(jià)值主要從三方面來說，一是核心科技的領(lǐng)先性，上半年我們持續(xù)加大核心科技的投入，以確保核心科技持續(xù)涌現(xiàn);二是如何將科技應(yīng)用到主業(yè)并產(chǎn)生價(jià)值，目前各項(xiàng)技術(shù)已經(jīng)廣泛應(yīng)用于集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)，例如上半年語音機(jī)器人服務(wù)量超過2億次，科技在提升銷售產(chǎn)能、提升效率、降低成本和風(fēng)控方面的效果都非常明顯;三是科技子公司的孵化，上半年平安科技板塊貢獻(xiàn)384億元收入，實(shí)現(xiàn)34%的增長，這有非常大的價(jià)值。

問：作為匯豐的第一大股東，平安為何沒有進(jìn)入董事會(huì)?

答：中國平安與匯豐之間有長期合作，相互了解超過20年，匯豐原來是平安的股東，在平安剛起步的階段對(duì)平安的經(jīng)營給予了一些幫助，尤其是在風(fēng)險(xiǎn)管理和運(yùn)營方面。

現(xiàn)在平安是匯豐的大股東，但投資匯豐是純粹的財(cái)務(wù)投資，因?yàn)槲覀儗?duì)這家公司非常了解，我們看中它的幾點(diǎn)優(yōu)勢：第一，匯豐是一家領(lǐng)先的全球化銀行，經(jīng)營穩(wěn)健，雙方了解比較深入，對(duì)他們管理層非常熟悉且充分信任;第二，匯豐的分紅很可觀，是保險(xiǎn)資金匹配長期負(fù)債很適合的標(biāo)的，并且匯豐的分紅政策穩(wěn)定，對(duì)市場有分紅承諾。