業(yè)績會實錄 | 丘鈦科技(01478)：同一規(guī)格產(chǎn)品單價下降乃是常態(tài)

8月12日，丘鈦科技(01478)在香港舉行2019年中期業(yè)績發(fā)布會，公司主席兼執(zhí)行董事何寧寧、執(zhí)行董事兼行政總裁王健強(qiáng)、財務(wù)總監(jiān)范富強(qiáng)、執(zhí)行董事兼銷售副總裁胡三木出席了本次業(yè)績會。

會上，何寧寧向智通財經(jīng)APP表示，鑒于攝像頭需求增多及公司重要客戶的市場占有率估計提升，上調(diào)今年全年攝像頭模組銷量指引，同比增速從年初的30%上調(diào)至50%，其中50%為10M及以上中高端產(chǎn)品。年終攝像頭模組產(chǎn)能約50kk/月。

2019年中期財報顯示，丘鈦科技實現(xiàn)銷售收入約為人民幣50.61億元(單位下同)，同比增長57.8%。毛利約為4.15億元，同比增長9.63倍。毛利率約為8.2%，同比增長7個百分點。期內(nèi)溢利為1.8億元，而上年同期取得虧損5128.8萬元。

收入增長主要是由于：公司擴(kuò)規(guī)模的策略取得成效，攝像頭模組產(chǎn)品銷售數(shù)量較同期大幅增長約77.5%;雖然集團(tuán)指紋識別模組產(chǎn)品銷售數(shù)量較同期減少約16.6%，但由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化明顯，指紋識別模組產(chǎn)品的平均銷售單價較同期大幅增長約116.7%，令得指紋識別模組產(chǎn)品的銷售收入仍較同期增長約80.7%。

以下是智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績會實錄：

問：雖然手機(jī)出貨量下行壓力，但公司仍爭取今年攝像頭模組出貨數(shù)量增長不低于五成，請問公司會如何實現(xiàn)這個目標(biāo)?

答：手機(jī)出貨數(shù)量有上下波動，目前據(jù)我們看到的最新消息，手機(jī)銷量有回暖趨勢，上半年也有一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示手機(jī)整體的銷售數(shù)量下降。在這種情況下，有兩個主要因素導(dǎo)致雖然手機(jī)銷量沒有明顯增長，但丘鈦科技上半年攝像頭模組銷量增長超過70%。第一個因素是每臺手機(jī)搭載的攝像頭數(shù)量增多;第二個因素是丘鈦科技重要客戶的市場占有率我們估計可能有提升。

下半年，我們估計丘鈦科技有機(jī)會保持比較好的市場份額，同時單臺手機(jī)攝像頭數(shù)量也還有增長的趨勢，所以我們認(rèn)為下半年還會有合理增長，基于這個原因，我們把原來增長30%的指引提升到了50%以上的增長。

問：美國總統(tǒng)指美國不打算跟華為做生意，請問這對公司的業(yè)務(wù)會有什么影響?

答：美國對中國一家公司的政府動作，從我們的角度來看，影響肯定是有的，我相信這對整個市場都有影響。但目前看來，這個影響對丘鈦科技來說是可控的，原因有幾點：第一，整個市場的攝像頭銷售數(shù)量其實還在增長;第二，華為是我們的重要客戶，但除了這家客戶之外，我們還有其他的重要客戶，其他重要客戶的出貨量目前比較穩(wěn)定;第三，美國提到的這家公司本身競爭力非常強(qiáng)，所以并沒有因為美國的制裁而遭受非常大的數(shù)量損失，而我們與這家客戶的合作也還比較順利。所以我們覺得這個事件對我們有影響，但是不是非常重大的影響。

問：公司在印度建立了一個新的廠房，是出于中美關(guān)系變化的原因，還是其他原因?是否有打算把內(nèi)地廠房轉(zhuǎn)移到印度?

答：我們在印度建廠與中美貿(mào)易摩擦沒有任何關(guān)系，而是因為順應(yīng)印度本土化趨勢，以及印度本地稅收政策優(yōu)惠，此外也是未來滿足客戶的需求，支持公司在印度本地的手機(jī)客戶，為他們提供中高端的攝像頭模組。當(dāng)然我們很多印度本地客戶也從中國過去的，我們現(xiàn)在也在尋求一些國際客戶。

我們完全沒有計劃要關(guān)閉在中國的工廠，而且還在進(jìn)一步擴(kuò)大中國工廠的產(chǎn)能。有兩幾個原因：第一，我們的攝像頭并不直接銷往美國，在美國很少有終端生產(chǎn)公司，所以我們不受美國關(guān)稅的影響。第二，中國市場及美國以外的其他市場需求都在擴(kuò)大， 所以我們在中國本地沒有關(guān)閉廠房的計劃，反而有擴(kuò)產(chǎn)計劃。

問：行業(yè)層面來說攝像頭模組單價下行，下半年隨著市場競爭將有所加劇，管理層如何看待攝像頭模組價格走勢，單價是否會繼續(xù)下行，是否會令公司整體利潤承壓?

答：同一規(guī)格產(chǎn)品的單價下降是常態(tài)。但我們要做的事是不斷提升產(chǎn)品規(guī)格，目前來看，我們在這方面有一些成效，對下半年攝像頭模組銷售單價走向也比較樂觀，相信由此會帶來對利潤的正面影響。當(dāng)然這是在價格方面比較樂觀，具體還要看其他方面的因素，比如匯率等。

問：目前公司負(fù)債率升回了70%左右。隨著廠房投建，廠房設(shè)備支出增加，下半年公司是否有融資計劃?負(fù)債率是否會保持在70%左右的水平?

答：公司是否做投融資，主要是根據(jù)市場需求和公司的運作需求來定，現(xiàn)在暫時沒有明確的計劃。

上半年，公司的資本負(fù)債率從去年年底的56%提升到了75.6%，但去年年底的現(xiàn)金只有約1億人民幣，截至今年上半年末，公司保有了6.4億人民幣的現(xiàn)金。扣除現(xiàn)金后的凈負(fù)債權(quán)益率其實由去年年底的51.3%下降到了47.9%?，F(xiàn)金留存多一些，部分是因為考慮到未來的資本開支，可能的產(chǎn)能擴(kuò)張等，我們會很好地兼顧資本負(fù)債率等償債能力指標(biāo)的控制。

問：下半年人民幣匯率預(yù)期下降是否會繼續(xù)影響公司的毛利率?

答：匯率確實對公司有一定影響，但我們也采取了一系列措施，可以看到，上半年末公司有接近3.3億美元的遠(yuǎn)期購匯或者遠(yuǎn)期期權(quán)業(yè)務(wù)，說明公司一直借助金融工具來固化匯率。需要注意的是，匯率變動并不是去年上半年虧損的根本原因，匯率只是其中一個小因素。

同樣今年上半年的利潤改善也不是由于匯率的原因，更主要是因為公司整體規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，以及自動化方面實現(xiàn)成本優(yōu)化，聯(lián)營公司經(jīng)營改善等因素。

問：印度的廠房總投資額和產(chǎn)能會有多大?

答：關(guān)于印度廠房，我們希望首期能夠建設(shè)到3KK/月的攝像頭模組產(chǎn)能，資本開支金額在2億人民幣左右，這是首期的情況。產(chǎn)品有望在9月末進(jìn)入印度市場，四季度進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)。后續(xù)我們會有持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能的計劃，但目前還沒有其他新的進(jìn)展可以分享。