全球央行鴿聲齊響 美聯(lián)儲真的扛不住了？

本文源自“少數(shù)派報告-全球投資導(dǎo)向”微信公眾號。

新西蘭聯(lián)儲、印度聯(lián)儲、以及泰國央行上周三接連宣布了降息，同一天美國總統(tǒng)特朗普在評論此事時指出，“又有三家央行降息，敦促美聯(lián)儲加快降息步伐”。他說，美聯(lián)儲需要跟上全球同行的步伐。特朗普此前也曾多次在社交媒體推特上表達對強勢美元的不滿，他甚至批評美聯(lián)儲主席鮑威爾在別國通過貶值本幣“占美國便宜”時“什么都沒做”。

強勢美元猶如一枚隱形炸彈

美國總統(tǒng)特朗普擔(dān)心美元走強，但他不是唯一一位擔(dān)心美元大幅升值造成經(jīng)濟損失的人。有些人甚至擔(dān)心強勢美元可能引發(fā)經(jīng)濟衰退。

除了“歷史罕見”，很難用其他詞匯來描述美元升值。一項可以追溯到20世紀(jì)60年代末的衡量美元表現(xiàn)的較長期指標(biāo)，創(chuàng)下有史以來最佳的十年紀(jì)錄，自2009年底以來，8年上漲了25%。

另一項彭博指數(shù)在美國于2011年失去標(biāo)普AAA評級的前幾周見底，此后上漲了32%，美元在此過程中痛擊其他所有G10貨幣。

但美元多頭的蜜糖，就是其他許多人的毒藥。美元飆升往往會侵蝕美國跨國公司的利潤，而這些跨國公司為這個世界上最大的經(jīng)濟體提供動力，同時美元走強也會讓擁有數(shù)萬億美元債務(wù)的外國公司成本上升。越來越多的跡象顯示全球經(jīng)濟正掙扎于經(jīng)濟衰退的邊緣，如今美元升值的問題尤為突出。

僅舉一個突出的例子，可口可樂就是感受到痛苦的一分子。這家總部位于亞特蘭大的飲料巨頭最近注意到了它面臨來自強勢美元的逆風(fēng)--盡管預(yù)計會很快緩解。美國總統(tǒng)經(jīng)常抱怨美元升值，包括他上周表示，美元升值破壞了美國的制造商，如卡特彼勒和波音。

摩根士丹利駐倫敦的全球外匯策略主管HansRedeker表示，目前的美元走勢可能會推動全球經(jīng)濟陷入更加困難的局面并增加經(jīng)濟衰退的風(fēng)險，任何進一步的升值都可能構(gòu)成挑戰(zhàn)。

不過，并非所有人都認(rèn)為美元是經(jīng)濟衰退的觸發(fā)因素：美國銀行全球經(jīng)濟學(xué)家AdityaBhave表示，美國經(jīng)濟增長并未過度依賴出口。

然而，摩根士丹利的Redeker和布蘭迪全球投資管理的JackMcIntyre認(rèn)為，美元是下一輪美國和全球經(jīng)濟衰退的潛在催化劑。預(yù)計美元可能成為其自身成功的受害者，McIntyre為未來五年美元下跌25%做好準(zhǔn)備，并表示他的公司在過去一個月一直在買入韓元、捷克克朗和紐元。摩根士丹利策略師推薦日元和瑞郎。

對于Redeker而言，美元可能成為美國以外公司資產(chǎn)負債表的潛在負面力量。據(jù)國際清算銀行稱，截至3月份，美元以外的非銀行借款人美元計價負債已達到11.8萬億美元。

Redeker表示，美元上漲已經(jīng)帶動全球大部分地區(qū)的資本支出下滑，導(dǎo)致美國境外公司去杠桿。

美國前財長薩默斯：美國和世界經(jīng)濟處于十年來最危險的時刻

美國前財長薩默斯周日表示，美國和全球經(jīng)濟處于十年前全球金融危機以來最危險的時刻，因為緊張局勢持續(xù)加劇。薩默斯表示，僅在美國，經(jīng)濟衰退的風(fēng)險“遠高于必要的水平，也遠高于兩個月前的水平”。他說，“你經(jīng)?？梢酝婊鸲粫l(fā)生任何不幸事件，但如果你做得太多次，終將會被燒傷?！?/strong>

薩默斯表示，美國正在蒙受非常大的損失，包括不確定性、投資下降，新增就業(yè)減少，而不大可能贏得可觀的利益。鑒于當(dāng)前路線，無疑美國工人會變得更窮，美國企業(yè)的盈利能力會下降，而且美國經(jīng)濟將會變得更糟。

市場分析師警告，若美聯(lián)儲屈服于金融市場的壓力以及美國總統(tǒng)特朗普的指責(zé)，再度祭出降息舉措，那么，美元此前的強勢格局可能會因此結(jié)束。隨著美聯(lián)儲寬松預(yù)期的升溫，本周全球央行跟隨降息或者提前降息，進一步推動了美聯(lián)儲9月降息的可能性。

高盛還將美國第四季度經(jīng)濟增長預(yù)測下調(diào)0.2個百分點至1.8%，并預(yù)測在不確定性之下，企業(yè)將減少支出和投資。

易匯通行情分析軟件顯示，截至北京時間8月12日9：43，美元指數(shù)現(xiàn)報97.51，跌幅0.05%。

上周三新西蘭聯(lián)儲已經(jīng)大幅降息50個基點至歷史記錄高點，印度央行也跟隨降息，7月份俄羅斯央行和澳洲聯(lián)儲也已經(jīng)降息。市場還預(yù)計歐洲央行9月份降息的概率為100%，全球各大央行盡顯鴿派，為美聯(lián)儲放松政策提供理由。

投資者本周需要密切關(guān)注美國通脹和零售數(shù)據(jù)，上周五美國核心生產(chǎn)者價格指數(shù)兩年來首次下滑，是2017年初以來首次下滑，進一步顯示通脹溫和，也可能會加強美聯(lián)儲進一步放松政策的理由。

美元指數(shù)近5個交易日承壓于98關(guān)口下方，由于基本面消息不斷放出“黑天鵝”，投資者選擇調(diào)整倉位避免暴險過度。10年期美國國債收益率從1.70%升至1.74%，為美元指數(shù)提供短線支撐。投資者仍需警惕特朗普繼續(xù)施壓美元。