獨角獸發(fā)展史：受政策推動日漸成經(jīng)濟發(fā)展引擎 建議商業(yè)銀行審慎推進授信策略

本文來源微信公眾號“郵銀研究”，作者高婕、宋丹丹，原標(biāo)題《獨角獸企業(yè)授信策略研究》。

摘要：獨角獸企業(yè)是新經(jīng)濟、信息經(jīng)濟發(fā)展到一個新階段的產(chǎn)物，具備獨特性、創(chuàng)新性、顛覆性、融合性等特點，代表著新經(jīng)濟的發(fā)展方向，正日漸成為經(jīng)濟發(fā)展的引擎。商業(yè)銀行支持“獨角獸”企業(yè)面臨估值、融資、資本市場、運營、數(shù)據(jù)安全等風(fēng)險。本文在對獨角獸企業(yè)的概念、發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)政策及主要風(fēng)險研究分析的基礎(chǔ)上，就授信策略提出幾點思考。

一、獨角獸企業(yè)概況

(一)什么是獨角獸?

獨角獸，神話傳說中的一種虛構(gòu)生物，形似白馬頭頂螺旋角。無論在東方還是西方的傳說故事中，獨角獸的出現(xiàn)表示幸運福耀的到來。2013年美國著名Cowboy Venture投資人Aileen Lee，將市場上成立時間較短(成立不超過10年)、由投資人或者估值機構(gòu)估值超過10億美元(約63億人民幣)的創(chuàng)業(yè)公司，統(tǒng)稱為“獨角獸”?！蔼毥谦F”這個詞就開始流行于美國，并迅速向國際流傳開來。

根據(jù)2018年3月科技部火炬中心、中關(guān)村管委會、長城戰(zhàn)略咨詢、中關(guān)村銀行共同發(fā)布的《2017年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》，獨角獸概念定義標(biāo)準(zhǔn)需要滿足以下幾點：(1)在中國境內(nèi)注冊的，具有法人資格的企業(yè);(2)成立時間不超過十年;(3)獲得過私募投資，且尚未上市;(4)符合條件(1)(2)(3)，且企業(yè)估值超過(含)10億美元的稱為獨角獸;(5)符合條件(1)(2)(3)，且企業(yè)估值超過(含)100億美元的稱為超級獨角獸。

綜上分析，“獨角獸”是指那些發(fā)展速度快、稀少、被投資者熱捧的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，創(chuàng)業(yè)不超過10年，企業(yè)估值超過10億美元。其中，估值超過100億美元的企業(yè)被稱為“超級獨角獸”。

(二)國內(nèi)外發(fā)展情況

獨角獸企業(yè)代表著新經(jīng)濟的增長動力，對引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式升級以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等起到了重要作用。綜觀世界各大機構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，“獨角獸”企業(yè)的數(shù)量和類型各不相同，尤其對中國內(nèi)地“獨角獸”公司的數(shù)量認定差別很大?？傮w來看，“獨角獸”的企業(yè)多集中在新經(jīng)濟領(lǐng)域：電子商務(wù)、智慧物流、新文娛、人工智能、新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車等5個領(lǐng)域聚集了最多的“獨角獸”公司。

1.獨角獸企業(yè)數(shù)量

據(jù)CB Insight數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，從2013年至2018年12月31日，全球共有313家獨角獸企業(yè)。其中來自美國的共151家，占48.24%;中國共88家，占28.12%;排名第三至第五的分別為英國15家、印度14家、韓國7家。

區(qū)別國際定義，中國獨角獸需要注冊地為國內(nèi)。截至2018年末，中國有獨角獸企業(yè)202家，同比增長23.2%，企業(yè)分布于22個行業(yè)領(lǐng)域，遍布全國25座城市。

2.獨角獸企業(yè)估值

截至2018年末，中國獨角獸企業(yè)總估值7,446億美元，平均估值36.9億美元。其中，估值100億美元以上的超級獨角獸企業(yè)7家，總估值3,595億美元，占總估值的48.3%。

3. 獨角獸企業(yè)行業(yè)分布

從行業(yè)分布來看，全球獨角獸企業(yè)主要分布在互聯(lián)網(wǎng)、高端制造和高新科技這三大領(lǐng)域。前三行業(yè)依次為電子商務(wù)、工具軟件和金融科技，分別為40家、38家、37家。三者合計占比同比下降10個百分點，主要由于以技術(shù)為導(dǎo)向的高端制造和高新科技獨角獸企業(yè)增多。2018年全球新生獨角獸中，包括新能源汽車、人工智能芯片、機器人、大數(shù)據(jù)、計算機視覺、云計算等在內(nèi)的企業(yè)共28家，較2017年增長9家，增長近50%。

2018年中國獨角獸企業(yè)分布在電子商務(wù)、智慧物流、新文娛、人工智能、新能源汽車、金融科技、互聯(lián)網(wǎng)教育、房產(chǎn)服務(wù)、生物醫(yī)藥、交通出行、大數(shù)據(jù)、企業(yè)服務(wù)、智能硬件、云服務(wù)、醫(yī)療健康、軟件工具、社交、旅游、體育、量子通信、新能源、新材料22個領(lǐng)域。排在前五位的依次為電子商務(wù)、智慧物流、新文娛、人工智能和新能源汽車，分別為34家、19家、18家、17家和14家，占總數(shù)的50.5%。

4.獨角獸企業(yè)區(qū)域分布

根據(jù)胡潤研究院發(fā)布的《2018胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》，北上杭深是中國獨角獸最集中的區(qū)域，集中了全國82.8%的獨角獸企業(yè)和91.2%的市場估值。北京成為大中華區(qū)獨角獸企業(yè)最多的城市，合計有79家企業(yè)上榜，同比增長46.3%，占上榜企業(yè)總數(shù)的42.5%;上海和杭州分列二、三位，獨角獸企業(yè)數(shù)量分別達到42家和18家;深圳以15家獨角獸企業(yè)位列第四。另根據(jù)CB insights發(fā)布的報告，2018年全國新晉獨角獸企業(yè)32家，其中北京占比為50%，上海占比18.8%，二者合計近70%;廣東獨角獸企業(yè)主要分布在深圳，浙江主要分布在杭州。區(qū)域高度集中的情況與全球趨勢一致，美國獨角獸企業(yè)主要分布在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，硅谷是世界上獨角獸企業(yè)最多的地方。胡潤研究表示：“基本上現(xiàn)在獨角獸企業(yè)不是在美國，就是在中國?！?/p>

5.中國獨角獸企業(yè)驅(qū)動因素

中國在科技領(lǐng)域，正在從跟跑為主轉(zhuǎn)向跟跑、并跑和領(lǐng)跑并存，獨角獸企業(yè)數(shù)量已占全球36%，移動支付、電子商務(wù)、平臺經(jīng)濟、新能源汽車等躋身世界前列。主要得益于四個方面因素的驅(qū)動：

一是高新區(qū)集聚效應(yīng)。國家高新區(qū)作為新經(jīng)濟引領(lǐng)者、雙創(chuàng)示范基地，創(chuàng)新要素始終處于良好運作的狀態(tài)，豐富的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源為企業(yè)高速增長提供支撐，成為全國獨角獸企業(yè)的主要聚集地。

二是平臺型企業(yè)孵化。平臺能整合資源、鏈接資源、高效配置資源，實現(xiàn)跨界融合。依托平臺型企業(yè)強大的資金積累、資源整合和系統(tǒng)管理能力，通過自孵化以及戰(zhàn)略投資的方式，平臺型企業(yè)能夠建成一個完整的生態(tài)系統(tǒng)。在商業(yè)模式創(chuàng)新驅(qū)動下，平臺型企業(yè)成為孕育中國獨角獸的重要力量。比如，阿里(BABA.US)孵化出螞蟻金服、阿里云、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、口碑、阿里音樂、淘票票、釘釘、阿里體育8家獨角獸企業(yè)。阿里系、騰訊(00700)系、百度(BIDU.US)系、京東(JD.US)系通過布局獨角獸，有效整合其互聯(lián)網(wǎng)、文化娛樂、云服務(wù)等業(yè)務(wù)，旨在打造完整的移動互聯(lián)鏈條與O2O生活服務(wù)系統(tǒng)，構(gòu)建全面的商業(yè)平臺。

三是市場需求拉動。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”縱深發(fā)展，新經(jīng)濟和傳統(tǒng)行業(yè)深度融合，智能化消費升級態(tài)勢明顯。利用“互聯(lián)網(wǎng)+”改造重構(gòu)傳統(tǒng)領(lǐng)域，以新模式、新業(yè)態(tài)對傳統(tǒng)消費實現(xiàn)顛覆性變革。為用戶提供更智慧、高效、便捷服務(wù)的生活類獨角獸企業(yè)快速增長，一個重要原因就是有潛在巨大市場支撐。比如，滴滴出行、螞蟻金服等受眾型獨角獸。

四是技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動。技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)是以高科技為主要推動力，例如大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)等，代表企業(yè)多為高新制造業(yè)。這些企業(yè)大多能夠持續(xù)創(chuàng)新，重點在于帶來產(chǎn)品服務(wù)差異化，且具有自然壟斷特征與區(qū)別于其他傳統(tǒng)企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)占新增加獨角獸企業(yè)比例大幅提高，深圳的獨角獸企業(yè)有45%為技術(shù)驅(qū)動型。

(三)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策

黨的“十九大”提出創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加快建設(shè)創(chuàng)新型國家;國家和地方“十三五”規(guī)劃提出要加快培育區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài);2018年政府工作報告中指出，設(shè)立國家融資擔(dān)?；?國務(wù)院常務(wù)會議已決定首期募資不低于600億元)，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點范圍擴大到全國。2018年以來，監(jiān)管層、交易所向新經(jīng)濟獨角獸公司伸出橄欖枝，獨角獸在A股上市大門加速打開。

為進一步推動新經(jīng)濟發(fā)展，國家陸續(xù)出臺政策支持獨角獸企業(yè)，主要包括：

(1)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》(國辦發(fā)〔2018〕21號)，加強風(fēng)險防控，明確試點企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。其中，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣;尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)(包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè))，最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

(2)《中國制造2025》(國發(fā)〔2015〕28號)，提出大力發(fā)展智能制造以及人工智能新興產(chǎn)業(yè)，加快推動新一代信息技術(shù)與制造技術(shù)融合發(fā)展，把智能制造作為兩化深度融合的主攻方向;著力發(fā)展智能裝備和智能產(chǎn)品，推進生產(chǎn)過程智能化，培育新型生產(chǎn)方式，全面提升企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、管理和服務(wù)的智能化水平，鼓勵智能化創(chuàng)新。

(3)《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》(國發(fā)〔2016〕43號)，以深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、支撐供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，確立了邁進創(chuàng)新型國家行列、為建成世界科技強國奠定堅實基礎(chǔ)的總目標(biāo)，這是國家首次將“科技創(chuàng)新”作為一個整體進行頂層規(guī)劃。

(4)《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》(國發(fā)〔2016〕67 號)，依據(jù)發(fā)展原則制定了2020年目標(biāo)，規(guī)定了主要發(fā)展的五大領(lǐng)域為新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備與新材料產(chǎn)業(yè)、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、綠色低碳(新能源汽車、新能源、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè))，超前布局空天海洋、信息網(wǎng)絡(luò)、生物技術(shù)和核技術(shù)領(lǐng)域一批戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，打造未來發(fā)展新優(yōu)勢。

(5)《促進新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動計劃(2018-2020年)》(工信部科〔2017〕315號)，與“中國制造2025”緊密對接，進一步突出了需要加快應(yīng)用人工智能技術(shù)進行改造升級的具體任務(wù)，將為智能制造的深化發(fā)展提供有力支撐。一是推動智能產(chǎn)品在經(jīng)濟社會的集成應(yīng)用。二是夯實人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的軟硬件基礎(chǔ)。三是培育推廣智能制造新模式。四是完善人工智能發(fā)展環(huán)境。

二、生態(tài)環(huán)境、融資特點及授信風(fēng)險分析

(一)生態(tài)環(huán)境

獨角獸企業(yè)在短期內(nèi)高速成長，需要良好的生態(tài)環(huán)境。從各國獨角獸企業(yè)發(fā)展環(huán)境來看，一般而言，獨角獸企業(yè)的培育主要依靠“四位一體”的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

一是創(chuàng)新。獨角獸企業(yè)是典型的創(chuàng)新型企業(yè)，對創(chuàng)新環(huán)境要求更嚴(yán)更高。具體包括：鼓勵創(chuàng)新的政策支持、寬容失敗的社會氛圍、尊崇成功的高尚品質(zhì)、追求卓越的精神境界，還要有保護知識產(chǎn)權(quán)的嚴(yán)格法律，讓創(chuàng)新者既能得到財富、精神上的激勵，又能獲得心理、法律上的保護，讓創(chuàng)新理念深入人心、根植社會。硅谷、瑞典、芬蘭、以色列等地區(qū)都是這樣的創(chuàng)新典范。

二是人才。獨角獸企業(yè)的市場估值本質(zhì)上是人才的資本化。對創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，既需要集聚技術(shù)精通的專才，更需要懂管理、熟市場、通金融、善馭人的通才。研究表明，獨角獸企業(yè)尤其需要可以在近似瘋狂的環(huán)境中交流并享受樂趣的人，偏愛具有個性、承壓能力強的人。

三是信息?；ヂ?lián)網(wǎng)時代，信息是生產(chǎn)之基、利潤之源。獨角獸企業(yè)更多產(chǎn)生在新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，信息技術(shù)正在快速顛覆人們的生產(chǎn)生活方式。獨角獸企業(yè)不僅從傳統(tǒng)途徑獲取信息，更重要的是通過大數(shù)據(jù)技術(shù)獲取信息。從某種意義上講，它們本身就是一個信息收集、分析、處理中心。比如，阿里巴巴、京東、騰訊等都在集聚了大量消費者基礎(chǔ)上衍生出消費者金融、小微金融，所依賴的就是對大規(guī)模客戶數(shù)據(jù)的挖掘。

四是產(chǎn)業(yè)。獨角獸企業(yè)的成長需要完善的產(chǎn)業(yè)鏈支撐。從各類排行榜可見，獨角獸企業(yè)往往集中在制造業(yè)發(fā)達、消費市場巨大的國家或地區(qū)，如美國、中國、德國、日本、印度。此外，歐洲部分小國如瑞典、英國等，有整個歐洲大市場依靠，獨角獸企業(yè)成長也非?？?。

(二)融資特點

金融支持是獨角獸企業(yè)實現(xiàn)價值倍增、持續(xù)發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。

1.美國金融支持概況

美國獨角獸企業(yè)如此成功，完善的現(xiàn)代金融體系是關(guān)鍵因素之一，特別是以種子和天使、早期VC、晚期VC等為主要內(nèi)容的創(chuàng)業(yè)融資體系，為技術(shù)從實驗室走向規(guī)?；a(chǎn)、從小范圍內(nèi)應(yīng)用走向社會化應(yīng)用提供了強力保障。同時，以多層次資本市場為核心的直接融資體系為風(fēng)險投資提供了退出通道，促進風(fēng)險投資實現(xiàn)價值最大化。

2.中國金融支持概況

以商業(yè)銀行為代表的間接金融體系對獨角獸企業(yè)成長發(fā)展的不同環(huán)節(jié)也能起到重要推動作用。早在2012年8月，浦發(fā)銀行就和硅谷銀行共同出資成立浦發(fā)硅谷銀行，構(gòu)建以業(yè)態(tài)跨界、市場跨界、平臺跨界和O2O跨界為特色的綜合服務(wù)平臺，助力中國獨角獸企業(yè)發(fā)展。中信銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行、平安銀行等共同參與中國的獨角獸企業(yè)柔宇科技在D輪融資，債權(quán)融資約5.6億美元。農(nóng)業(yè)銀行充分利用自身品牌、資金、渠道、網(wǎng)絡(luò)及多樣化產(chǎn)品等金融資源優(yōu)勢，為獨角獸企業(yè)貨車幫量身定制了綜合金融服務(wù)方案，專門成立了跨部門綜合營銷團隊，打造了以“商e付”、雙向保付、“農(nóng)銀e管家”等產(chǎn)品為基礎(chǔ)的平臺對接方案，并以此為基礎(chǔ)拓展上下游客戶。2017年6月，工商銀行與京東金融簽收金融業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議，雙方的全面業(yè)務(wù)合作主要集中于金融科技、零售銀行、消費金融、企業(yè)信貸、校園生態(tài)、資產(chǎn)管理、個人聯(lián)名賬戶等方面。

(三)授信風(fēng)險

中國商業(yè)銀行受股權(quán)投資制約、審慎穩(wěn)健風(fēng)險偏好、專業(yè)人才儲備不足等限制，大多傾向于為成長期和成熟期的企業(yè)提供金融服務(wù)，為獨角獸企業(yè)提出金融服務(wù)尚在探索時期，主要面臨以下風(fēng)險。

1.估值風(fēng)險。一方面獨角獸企業(yè)屬于新經(jīng)濟企業(yè)，其估值顯然不能采取傳統(tǒng)上市公司的估值方法進行估值。且由于獨角獸企業(yè)主要涉及生物科技、云計算、人工智能、高端制造以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，其享受的估值水平普遍較高。另一方面獨角獸企業(yè)大多是“輕資產(chǎn)”模式，涵蓋領(lǐng)域廣泛，創(chuàng)立時間短，財務(wù)披露信息透明度低，盈利前景不明朗，估值存在一定的虛高或者泡沫，商業(yè)銀行很難合理判斷其估值公允性。

2.融資風(fēng)險。一是獨角獸企業(yè)是技術(shù)重大突破的集中體現(xiàn)，其增長潛質(zhì)相對容易得到資本認可，在融資相對容易情況下，面臨資金消耗速度過快風(fēng)險。二是風(fēng)投等資本的助力，當(dāng)部分企業(yè)獲得天使投資之后，總是能以最快的速度展開一輪又一輪的融資，面臨過度融資風(fēng)險。

3.資本市場風(fēng)險。一是中國政策正逐步提高獨角獸企業(yè)回歸A股操作可行性，但基于A股市場的投機性，獨角獸企業(yè)掛牌后面臨市場資金炒作風(fēng)險。二是宏觀經(jīng)濟波動、資本市場表現(xiàn)，獨角獸企業(yè)回歸速度放緩。

4.運營風(fēng)險。一是獨角獸企業(yè)經(jīng)營模式已基本定型，如果遇到發(fā)展瓶頸，面臨可持續(xù)經(jīng)營挑戰(zhàn)。二是獨角獸企業(yè)許多還處于燒錢階段，雖然新經(jīng)濟企業(yè)也意味著新的機會，但新經(jīng)濟企業(yè)并非成功的代名詞，新經(jīng)濟企業(yè)同樣有失敗的風(fēng)險。

5.數(shù)據(jù)安全風(fēng)險。一是獨角獸企業(yè)運用大數(shù)據(jù)提高效率的同時增加了網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險。二是企業(yè)數(shù)據(jù)共享防控機制不健全，面臨因泄露用戶數(shù)據(jù)，客戶流失風(fēng)險。

6.創(chuàng)新風(fēng)險。一是核心技術(shù)是獨角獸企業(yè)長遠發(fā)展的驅(qū)動力，但受企業(yè)自身實力、人才資金投入等因素影響，企業(yè)會面臨較大的技術(shù)研發(fā)風(fēng)險。二是獨角獸企業(yè)需要在新興行業(yè)還處于上升期中，創(chuàng)造新需求或者以更好的方式滿足增長的需求，面臨市場認可風(fēng)險。

三、授信策略思考

獨角獸企業(yè)屬于創(chuàng)新性企業(yè)，成立時間不長(一般不到十年)，融資需求大多通過私募、天使投資、資本市場等直接融資市場滿足?？紤]到獨角獸企業(yè)受到國家政策扶持和市場追捧，代表著未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，建議商業(yè)銀行獨角獸企業(yè)授信策略為“積極研究，審慎推進，創(chuàng)新服務(wù)，嚴(yán)控風(fēng)險”。

(一)積極開展研究

一方面是建議積極跟蹤國家最新政策變化，特別是證監(jiān)會關(guān)于“創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點企業(yè)”具體實施辦法，關(guān)注納入試點企業(yè)名單，了解證監(jiān)會科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會風(fēng)險判斷要點。另一方面是調(diào)研北京、上海、杭州、深圳等地獨角獸企業(yè)，深入了解企業(yè)商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術(shù)壁壘、團隊競爭力、行業(yè)地位、社會影響、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)成長性、預(yù)估市值等情況，提升對創(chuàng)新企業(yè)的研究能力。

(二)審慎穩(wěn)健推進

為切實防范“獨角獸”過度炒作風(fēng)險，建議回歸金融規(guī)律，冷靜客觀分析，審慎穩(wěn)健推進，綜合考慮區(qū)域、行業(yè)和客戶因素，初期可擇優(yōu)支持同時符合以下條件的優(yōu)質(zhì)獨角獸客戶：(1)北京、上海、杭州、深圳等地區(qū)企業(yè);(2)符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。(3)最近一年營業(yè)收入不低于40億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，連續(xù)三年盈利。 (4)擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例原則上不低于10%。(5)行業(yè)地位突出，股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，公司治理規(guī)范，團隊競爭力強，發(fā)展前景良好。

(三)創(chuàng)新金融服務(wù)

充分利用商業(yè)銀行在網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品、服務(wù)、金融科技等方面的優(yōu)勢，為有資金需求的優(yōu)質(zhì)獨角獸企業(yè)提供全流程服務(wù)，支持獨角獸企業(yè)進一步發(fā)展壯大，服務(wù)實體經(jīng)濟。(1)深化總行各部門和總分行間的協(xié)同合作。探索聯(lián)合成立服務(wù)“獨角獸”企業(yè)的專業(yè)團隊，聯(lián)合北京、上海、深圳、杭州等獨角獸企業(yè)聚集的分行，為優(yōu)質(zhì)獨角獸企業(yè)提供組合化的股權(quán)投資、財務(wù)顧問、債券投資、貸款等綜合金融方案。(2)推動產(chǎn)品創(chuàng)新。針對獨角獸企業(yè)發(fā)展初期缺乏有效抵質(zhì)押物或抵質(zhì)押物不足值而導(dǎo)致的“融資難”問題，豐富擔(dān)保和授信方式，積極開發(fā)符合獨角獸企業(yè)特點的專項金融產(chǎn)品。(3)推進差異化服務(wù)。針對獨角獸企業(yè)不同發(fā)展階段的多樣化金融需求，推進差異化服務(wù)，研究制定貼合獨角獸企業(yè)全生命周期融資需求的特色金融產(chǎn)品。為初創(chuàng)型獨角獸企業(yè)提供基于其流水信息、納稅信息、技術(shù)及產(chǎn)品可行性分析的融資支持，推出純信用產(chǎn)品;為成長型獨角獸企業(yè)提供應(yīng)收賬款質(zhì)押、公司理財、信用卡等產(chǎn)品;為戰(zhàn)略擴張型獨角獸企業(yè)提供“投貸聯(lián)動”等綜合化金融選擇，實現(xiàn)銀企共贏;為超級獨角獸企業(yè)試行“一企一策”，為其提供個性化、定制化的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù);以投貸聯(lián)動模式支持優(yōu)質(zhì)擬上市企業(yè)，協(xié)助上市公司設(shè)計重組方案，解決公司兼并重組過程中的資金需求，包括過橋融資需求和股權(quán)融資需求。

(四)嚴(yán)格防控風(fēng)險

考慮到獨角獸企業(yè)具有投入大、迭代快、易被顛覆等固有特點，建議嚴(yán)格防控金融風(fēng)險。(1)客觀分析借款主體。關(guān)注借款主體信用情況及研發(fā)、營銷團隊建設(shè)情況，全面核實其估值與成長性，重點關(guān)注盈利能力，落實有效還款來源，防范信貸風(fēng)險。(2)拓寬平臺合作。主動對接政府機構(gòu)、擔(dān)保公司、保險公司、產(chǎn)業(yè)協(xié)會等合作機構(gòu)，與國家相關(guān)部委、地方政府相關(guān)部門、高新園區(qū)、重點券商、投資機構(gòu)建立合作機制，引入政府增信、融資擔(dān)保、保證保險等增信措施，降商業(yè)銀行信貸風(fēng)險暴露;與平臺協(xié)作開展監(jiān)測預(yù)警與風(fēng)險防控，提升風(fēng)險預(yù)警能力和客戶違約成本。(3)健全企業(yè)增信機制。加強與工商、稅務(wù)、海關(guān)、征信等公共服務(wù)信息資源和平臺對接，提升商業(yè)銀行風(fēng)險防控的信息化水平。豐富押品來源于種類，采取房產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、實際控制人連帶責(zé)任擔(dān)保及政府償債基金、擔(dān)保公司擔(dān)保、保險公司保險等綜合的風(fēng)險緩釋措施。