2個月暴跌20%！氧化鋁跌勢何時休？

本文來源“上海有色金屬網”。

五月下旬以來氧化鋁市場內外齊跌

國內自5月27日，氧化鋁從均價3163元/噸高位跌至7月26日2517元/噸，跌幅高達20%，市場所料未及。海外澳洲氧化鋁FOB價格自5月21日383美元/噸開始震蕩偏弱，下行至7月26日298美元/噸，仍有續(xù)跌可能。

業(yè)內人士認為，國內表現為實際的供應過剩格局，海外則更多的為遠期市場供給壓力的擔憂。

海外：海德魯Alunorte氧化鋁廠的逐步復產及阿聯酋鋁業(yè)200萬噸氧化鋁項目的逐漸釋放增加了遠期海外氧化鋁供給端的壓力，氧化鋁澳洲FOB價格因此趨于下行，跌勢未止。

國內：氧化鋁價格自五月底至今下跌逾六百元，并持續(xù)下跌，但近日跌幅趨緩。目前影響氧化鋁價格最主要的原因是供應過剩，其一，環(huán)保限產影響因素消退后，以高價囤貨的貿易商在預期價格下跌的恐慌氛圍中急于變現；其二，氧化鋁進口量環(huán)比增加，而出口量銳減，6月氧化鋁進口量5萬噸，同比增加4.6%，出口量為3757噸，銳減96.8%，造成氧化鋁供應過剩格局；其三，進口礦使用的增加一定程度上緩解了國內礦石的緊張，海關數據顯示，5月份我國鋁土礦進口量970.91萬噸，同比上漲33.18%，氧化鋁產能受到擴張；其四，高溫天氣影響，進入傳統(7.8月)消費淡季，需求減少；其五，氧化鋁增復產項目依舊在推進過程中，山西孝義、山西華興鋁業(yè)預計8月進入復產，市場供應過剩格局將持續(xù)。

氧化鋁價格延續(xù)下滑態(tài)勢，但自上周起跌幅收窄，因價格已趨于底部區(qū)間(2500元/噸)，并且市場已有減產消息傳出。

氧化鋁價格后市展望

業(yè)內人士認為：短期氧化鋁價格依舊承壓，但下方空間較為有限，但值得注意的是氧化鋁生產彈性較高，當跌破現金成本時，高成本的減停產對于價格的支撐在過去多次得到驗證，若價格跌至2500元/噸附近時運行2-4周后，氧化鋁廠邊際產能在持續(xù)性虧損現金流后減產的動作將會再度出現，但預計屆時供需格局下，邊際產能的減產將對價格僅起支撐作用，難言刺激大幅反彈，當前價格處于筑底階段，下半年氧化鋁將處于低位震蕩狀態(tài)，均價大概率低于上半年。