前程無憂(JOBS.US)一道“深V”走勢，卻透露出堪憂前程

智通財經(jīng)APP觀察到，6月25日，前程無憂(JOBS.US)毫無預(yù)兆地開盤急跌，不到半個小時，已經(jīng)跌去了20個點。之后又急速反彈，走出一波“深V”行情。至收盤下跌5.88%，從日線來看，一根大陽線頗為壯觀。

值得一提的是，全天成交量112.5萬，成交額7464.5萬美元，換手率1.8%，都創(chuàng)了近幾年的高點。當然，這一波放量下跌，也讓市場有些猝不及防，有人分析這可能是“股東減持跑路了”，也有人認為“是要發(fā)布重大利空消息了”。

行情來源：富途證券

不過智通財經(jīng)APP認為，單是從收盤價看，算是正常的調(diào)整，只不過調(diào)整力度有點大，在無其他重大不利因素的情況下，接下來會走一波反彈。

果不其然，26日收盤上漲了6.02%，而且從成交量和成交額看，再次恢復(fù)以往的低迷狀態(tài)。所以，這一次的放量下跌會不會純粹就是前程無憂抖了一個機靈來引起市場的注意呢?而通過這樣的方式，其背后又透露出哪些信號?

傳統(tǒng)招聘行業(yè)的走弱

股市的低迷，也映射出傳統(tǒng)招聘行業(yè)的關(guān)注度下降的問題。

成立于1999年的前程無憂，是在線求職市場的老牌子了。說是在線求職，實質(zhì)上也只是簡單地把線下招聘求職的過程搬到了線上，但是在20年前，這也是一種突破了。

目前市場對傳統(tǒng)招聘平臺商業(yè)模式的理解是，“以B端為主，本質(zhì)上仍是以企業(yè)為核心的互聯(lián)網(wǎng)招聘廣告展示平臺，主要是為企業(yè)發(fā)布招聘信息、獲取簡歷”。

作為傳統(tǒng)招聘平臺的代表，前程無憂只用了三年，便建起了容量達150萬的人才簡歷庫和覆蓋全國20多個城市的網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)站的每日瀏覽量也飆升至400多萬人次。僅僅五年便成功上市，之后與另外一個行業(yè)龍頭智聯(lián)招聘互有勝負，2018年市占率甚至已經(jīng)超過了智聯(lián)招聘。

從月活規(guī)模數(shù)據(jù)上看，前程無憂也在2018年6月份超過智聯(lián)招聘達到600萬人次。不過盡管如此，也掩蓋不了這些年在招聘行業(yè)一些變化正在漸漸發(fā)生的事實。

“物以稀為貴，人才亦如此”。公司對人才的渴求，讓其與求職者之間的天平發(fā)生變化。招聘模式也在一定程度上從曾經(jīng)的“公司找人才”變成了“人才挑公司”。

在這種行業(yè)變化下，主打C端服務(wù)的招聘平臺應(yīng)運而生。這類平臺以用戶為主導(dǎo)做產(chǎn)品，讓C端用戶(求職者)獲取職業(yè)認同、完成價值發(fā)現(xiàn)、進而實現(xiàn)自身價值。

并且在商業(yè)模式上，該類平臺一反前程無憂這種作為一家“互聯(lián)網(wǎng)招聘廣告展示平臺”的存在，創(chuàng)新地采用了“企業(yè)+獵頭+個人”的B-H-C模式架構(gòu)，盡量減少人才與公司雙方“信息不對稱”的風(fēng)險。

于是在傳統(tǒng)綜合招聘的基礎(chǔ)上，逐漸發(fā)展出了類似獵聘、BOSS直聘的垂直招聘，實習(xí)僧、應(yīng)屆生求職網(wǎng)等在校生招聘，甚至大街網(wǎng)、脈脈等社交招聘的形式。

這些新興的招聘模式，以更加高效、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)形式，與傳統(tǒng)招聘企業(yè)分庭抗禮。雖然人才是社會發(fā)展的根基和永恒話題，但是像前程無憂這樣的傳統(tǒng)招聘企業(yè)面臨的競爭壓力卻是毋庸置疑的，這在其業(yè)績數(shù)據(jù)上也展示的明明白白。

獲客難度再升級

前程無憂的收入主要分為兩塊：在線招聘服務(wù)、其他與人力資源相關(guān)的服務(wù)。

2019Q1期間，凈收入增長12.4%至9.119億元人民幣(單位下同)，其中在線招聘服務(wù)收入增長11.9% 至6.134億元，其他人力資源相關(guān)收入增長13.5%至2.985億元。不過毛利率出現(xiàn)了下滑，2019年第一季度毛利率為72.7%，而2018年第一季度為73.5%。

智通財經(jīng)APP了解到，前程無憂在線招聘服務(wù)營收的增長，主要由于每個獨立雇主平均收入同比增長了24.5%，這是因為公司在銷售方面更加個性化和具有針對性，從而令客戶購買了多種價值較高的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)。

然而，作為在線招聘平臺，流量仍然是基礎(chǔ)，雖然雇主平均收入增加，可是雇主的數(shù)量卻出現(xiàn)了下滑。第一季度中使用前程無憂的網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)的獨立雇主估測人數(shù)為337166名，比去年同期的375290名減少10.2%。

雖然公司管理層解釋為，公司為了重新配置銷售資源，采取了將注意力集中在高潛力客戶身上、同時在爭取新雇主的問題上采取節(jié)制立場的策略，才導(dǎo)致用戶數(shù)量減少，可是流量的下滑仍然難以讓人忽略。

從營銷費用上也可以看出，公司在吸引客流方面確實力度有所減小。智通財經(jīng)APP統(tǒng)計了近兩年前程無憂的營銷費用和行政費用的變化情況，發(fā)現(xiàn)相比往年，2018年的運營費用出現(xiàn)了“爆發(fā)式”增長。尤其是在二季度，同比增加了41.5%，然而2019年一季度僅增加了5%，比去年同期下降了25個百分點。

智通財經(jīng)APP認為，可能真如業(yè)績報告披露的，公司改變了銷售策略，采取了更加具有針對性的銷售方案。然而，這更可能是迫于競爭壓力的無奈之舉。

當然，在這份業(yè)績報告出來了時候，二級市場也給出了明確態(tài)度——當天跌去12個點。在這之后便進去橫盤狀態(tài)。也許是有人不甘心，要在這平靜之中制造一些喧囂引起市場的注意，可就像是往湖中投了一顆石子，雖然蕩起了些許漣漪，不過石子終歸是石子，也只能蕩起些漣漪。