花旗：中型股首選玖紙(02689) 升目標(biāo)價(jià)至9.6元

花旗報(bào)告指，玖紙(02689) 2016財(cái)年全年盈利按年升1.07倍至28.3億元人民幣，較該行及市場(chǎng)預(yù)期分別高出2%及17%，主要由于毛利率由15.7%擴(kuò)闊至18.3%。負(fù)債率由94%下降至81%，但稅后匯率虧損達(dá)16億元人民幣，稍高于預(yù)期。

花旗又指，因供求關(guān)系好轉(zhuǎn)以及季節(jié)因素影響，玖紙將?？埣巴呃阍埰骄鶅r(jià)格上調(diào)每噸50元。毛利率改善除因供應(yīng)增速慢于需求增速外，退稅政策也是原因之一，2016財(cái)年集團(tuán)退稅達(dá)4.3億元，相當(dāng)于稅前盈利14%，該行認(rèn)為此政策屬經(jīng)常性政策，并指玖紙2016年下半年毛利將較上半年更高。

花旗認(rèn)為玖紙于中國(guó)中型股中仍屬首選，目標(biāo)價(jià)由9元上調(diào)至9.6，評(píng)級(jí)“買入”。