中金：下調(diào)華潤醫(yī)藥(03320)目標價至12.6港元 維持“跑贏行業(yè)”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報告稱，維持華潤醫(yī)藥（03320）2019-2020 盈利預測0.76港元和0.87港元不變，分別同比增長17.8%和14.4%。公司當前股價對應2019-2020的11.7倍和10.2倍市盈率。該行維持其跑贏行業(yè)評級，但考慮行業(yè)估值中樞下移，下調(diào)其目標價16.5%至12.6港元，對應2019-2021的6.6倍和14.5倍市盈率，對比當前股價有42%上漲空間。

該行表示，華潤醫(yī)藥商業(yè)（華潤醫(yī)藥持股其88.67%）目前合計持有英特集團 20%的股份。英特集團作為浙江省醫(yī)藥流通行業(yè)區(qū)域龍頭企業(yè)之一，具備良好的業(yè)務基礎及合作平臺，華潤醫(yī)藥商業(yè)可借助雙方未來的戰(zhàn)略合作，充分實現(xiàn)優(yōu)勢互補及強強聯(lián)合及全面提升運作效率以及競爭能力。

該行還指出，東阿阿膠預計上半年凈利潤同比下降75%-79%，認為東阿阿膠上半年業(yè)績對華潤醫(yī)藥業(yè)績影響有限。2018年上半年，東阿阿膠收入和凈利潤對華潤醫(yī)藥的貢獻分別為3.9%和9.4%。華潤醫(yī)藥的其他制造等業(yè)務取得了良好的財務業(yè)績，也為東阿阿膠的業(yè)績波動提供了緩沖。同時，華潤醫(yī)藥也在2019年2月完成了對江中藥業(yè)的收購。