A股Q2基金增持有色板塊 黃金顯著增倉

本文來自“齊丁有色研究”，作者為安信有色齊丁團(tuán)隊(duì)，本文觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

核心觀點(diǎn)

截至2019年7月21日，共有112家基金公司披露了2019年二季報(bào)。我們基于112家基金公司披露的十大重倉股明細(xì)，梳理了有色板塊2019年二季度基金持倉情況，主要得出以下四點(diǎn)結(jié)論：

有色持倉一年來首次提升，低配情況改善，但持倉占比仍處歷史極低水平。2019Q2有色板塊機(jī)構(gòu)持倉市值約123億，機(jī)構(gòu)持倉占比從19Q1的0.8%上升至1.1%，大幅提升48%，為自2018Q2以來首次提升。據(jù)我們測算，自2005年以來，2006Q1-Q3，2008Q3-Q4、2016Q2-Q3、2017Q2-Q3有色板塊出現(xiàn)了較為明顯的超配，其余大多數(shù)時(shí)間處于低配狀態(tài)。2017Q3機(jī)構(gòu)持倉占比達(dá)到4.7%的歷史較高水平并出現(xiàn)短暫超配，隨后低配開始并不斷加劇，盡管2019Q2低配情況有所改善，但1.1%的機(jī)構(gòu)持倉占比仍處歷史極低水平。

黃金、銅、鈷鋰仍是主要的有色重倉板塊。分品種來看，19Q2黃金板塊的重倉股總市值最大，銅、鈷鋰板塊次之。2019Q2機(jī)構(gòu)持倉市值居前的有色股票分別為山東黃金、紫金礦業(yè)(02899)(銅)、華友鈷業(yè)、中金黃金、銀泰資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)(01772)、格林美、湖南黃金、洛陽鉬業(yè)(03993)。

黃金板塊顯著增倉，鋰電材料繼續(xù)降倉。增倉方面，增倉市值前10大中有7家黃金公司，分別為山東黃金、紫金礦業(yè)、銀泰資源、中金黃金、赤峰黃金、湖南黃金、恒邦股份。此外，華友鈷業(yè)、攀鋼釩鈦、銅陵有色也獲得機(jī)構(gòu)增倉。

減倉方面，鈷鋰鋰電材料仍是機(jī)構(gòu)減倉居多的板塊，天齊鋰業(yè)機(jī)構(gòu)降倉最多，當(dāng)升科技、寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均降倉。此外南山鋁業(yè)、石英股份、金貴銀業(yè)、錫業(yè)股份、天通股份、寶鈦股份也遇不同程度減倉。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上分析基于112家有色行業(yè)股票池，以及基金季報(bào)披露的前十大重倉股明細(xì)，截至2019年7月21日；由于部分基金持倉股票在十大重倉股之外，本數(shù)據(jù)存在一定的樣本誤差風(fēng)險(xiǎn)。

截至2019年7月21日，共有112家基金公司披露了2019年二季報(bào)。我們基于112家基金公司披露的十大重倉股明細(xì)，梳理了有色板塊2019年二季度基金持倉情況，主要得出以下四點(diǎn)結(jié)論：

1. 有色持倉一年來首次提升，低配情況改善

有色持倉一年來首次提升，低配情況改善，但持倉占比仍處歷史極低水平：2019Q2有色板塊機(jī)構(gòu)持倉市值約123億，機(jī)構(gòu)持倉占比從19Q1的0.8%上升至1.1%，大幅提升48%，為自2018Q2以來首次提升。據(jù)我們測算，自2005年以來，2006Q1-Q3，2008Q3-Q4、2016Q2-Q3、2017Q2-Q3有色板塊出現(xiàn)了較為明顯的超配，其余大多數(shù)時(shí)間處于低配狀態(tài)。2017Q3機(jī)構(gòu)持倉占比達(dá)到4.7%的歷史較高水平并出現(xiàn)短暫超配，隨后低配開始并不斷加劇，盡管2019Q2低配情況有所改善，但1.1%的機(jī)構(gòu)持倉占比仍處歷史極低水平。

2. 黃金、銅、鈷鋰仍是主要的有色重倉板塊

分品種來看，19Q2黃金板塊的重倉股總市值最大，銅、鈷鋰板塊次之。2019Q2機(jī)構(gòu)持倉市值居前的有色股票分別為山東黃金(32億)、紫金礦業(yè)(16億)、華友鈷業(yè)、(9億)中金黃金(8.9億)、銀泰資源(6.6億)、天齊鋰業(yè)(6.4億)、贛鋒鋰業(yè)(6.1億)、格林美(5億)、湖南黃金(3.2億)、洛陽鉬業(yè)(2.7億)。

3. 黃金板塊顯著增倉，鋰電材料繼續(xù)降倉

增倉方面，增倉市值前10大中有7家黃金公司，分別為山東黃金、紫金礦業(yè)、銀泰資源、中金黃金、赤峰黃金、湖南黃金、恒邦股份。此外，華友鈷業(yè)、攀鋼釩鈦、銅陵有色也獲得機(jī)構(gòu)增倉。

減倉方面，鈷鋰鋰電材料仍是機(jī)構(gòu)減倉居多的板塊，天齊鋰業(yè)機(jī)構(gòu)降倉最多，當(dāng)升科技、寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均降倉。此外南山鋁業(yè)、石英股份、金貴銀業(yè)、錫業(yè)股份、天通股份、寶鈦股份也遇不同程度減倉。