微軟(MSFT.US)Q2財報電話會議實錄：云業(yè)務(wù)全年收入超380億美元 云游戲?qū)⒂诮袂锕_試驗

本文來自微信公眾號“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”，作者李少青、陳杭。

微軟(MSFT.US)最新財報發(fā)布，公司19Q2營收、利潤均超市場預(yù)期。收入端本季度智慧云收入首次成為最大微軟的收入來源，從核心指標(biāo)來看，云端類業(yè)務(wù)增長40%，收入增長超預(yù)期；在收入上，由于客戶付費模式下合同結(jié)構(gòu)的改變導(dǎo)致合同金額收入增速和遞延收入增長出現(xiàn)偏差，但合同金額增速依舊強勁，未來收入增長動能依然十足！云化的微軟依舊無敵！

微軟2019年第四季度電話會議：2019年7月18日美國東部時間下午5:30

公司領(lǐng)導(dǎo)：Michael Spencer - 投資者關(guān)系總經(jīng)理；Satya Nadella - 首席執(zhí)行官；艾米胡德 - 執(zhí)行副總裁兼首席財務(wù)官

薩蒂亞納德拉

這是創(chuàng)紀錄的財政年度的強勁表現(xiàn)。我們的全年收入超過1250億美元，收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長和盈利增長。我們的商業(yè)云業(yè)務(wù)是全球最大的業(yè)務(wù)，全年收入超過380億美元，毛利率擴大至63％。

我為自己在過去12個月里所取得的成就感到自豪，并為未來的巨大機遇而精力充沛。我們每天都與客戶一起工作，幫助他們建立自己的數(shù)字化能力，與他們一起創(chuàng)造新業(yè)務(wù)，與他們一起創(chuàng)新，并贏得他們的信任。這種對客戶成功的承諾促成了更深層次的合作伙伴關(guān)系，更大的多年云協(xié)議以及我們差異化技術(shù)堆棧各層面的不斷增長的動力。從應(yīng)用程序基礎(chǔ)架構(gòu)到數(shù)據(jù)和AI，從業(yè)務(wù)流程到生產(chǎn)力和協(xié)作。

現(xiàn)在我將簡要介紹一下我們的創(chuàng)新和潛力。在每個公司都是軟件公司的世界中，開發(fā)人員將在每個組織的價值創(chuàng)造中發(fā)揮越來越重要的作用，而GitHub就是他們的家。GitHub被超過3600萬開發(fā)人員以及包括大多數(shù)財富50強在內(nèi)的大型企業(yè)使用。我們正在投資為開發(fā)人員構(gòu)建完整的工具鏈，獨立于語言，框架和云。

Visual Studio和Visual Studio Code是世界上最流行的代碼編輯工具，Azure DevOps可以構(gòu)建，測試和部署代碼到任何平臺，而Azure PlayFab我們有LiveOps，一個完整的后端平臺，可以優(yōu)化實際的參與和交互。時間。

我們正在構(gòu)建Azure作為全球計算機，以滿足客戶現(xiàn)實世界的運營主權(quán)和監(jiān)管需求。我們擁有54個數(shù)據(jù)中心區(qū)域，比任何其他云提供商都多，我們是中東和非洲的第一個。Azure是唯一可以擴展到身份，管理，安全和基礎(chǔ)架構(gòu)邊緣的云。

今年，我們向Azure Data Box Edge，Azure Stack HCI和Azure Connect等邊緣服務(wù)和設(shè)備引入了新的云，將Azure的全部功能帶到了生成數(shù)據(jù)的地方。Azure Sphere是第一個確保每年上線超過90億個MCU端點的邊緣解決方案?，F(xiàn)在物聯(lián)網(wǎng)即插即用將物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備無縫連接到云，而無需編寫一行嵌入式代碼。

Azure是最開放的云，本季度我們擴展了與Oracle，Red Hat，VMware的合作伙伴關(guān)系，使客戶已經(jīng)擁有Azure的工具。Azure是唯一一款在客戶的整個數(shù)據(jù)區(qū)域內(nèi)擁有無限數(shù)據(jù)和分析功能的云。數(shù)據(jù)的種類，速度和數(shù)量都在增加，我們通過Azure SQL數(shù)據(jù)庫為關(guān)系數(shù)據(jù)庫服務(wù)帶來超大規(guī)模的功能，cosmos DB中的新分析支持使客戶能夠構(gòu)建和管理全球?qū)崟r運行的分析工作負載分布式數(shù)據(jù)，我們提供從Azure數(shù)據(jù)工廠到Azure SQL數(shù)據(jù)倉庫到Power BI的最全面的云分析。

在2019年及以后建立的應(yīng)用程序的典型特征將是AI。我們通過Azure Cognitive Services（最全面的產(chǎn)品組合AI工具）實現(xiàn)AI基礎(chǔ)架構(gòu)工具和服務(wù)的民主化，因此開發(fā)人員可以將查看，收聽，響應(yīng)，翻譯，推理等功能嵌入到他們的應(yīng)用程序中。

本季度，我們推出了新的語音轉(zhuǎn)換，搜索，愿景和決策功能。Azure ML的新更新簡化了機器學(xué)習(xí)模型的構(gòu)建，培訓(xùn)和部署，為機器學(xué)習(xí)帶來了無代碼方法。我們從開發(fā)人員工具和基礎(chǔ)架構(gòu)到數(shù)據(jù)和分析再到人工智能的差異化方法正在推動增長。世界領(lǐng)先的公司信任Azure的關(guān)鍵任務(wù)工作負載，包括超過95％的財富500強。就在昨天，AT＆T選擇我們的云作為迄今為止最大的云客戶之一。

現(xiàn)在讓我們向上移動到業(yè)務(wù)流程。我們正在使用Dynamics 365和Power Platform重新定義業(yè)務(wù)流程，并使用現(xiàn)代模塊化可擴展和AI驅(qū)動的應(yīng)用程序。Dynamics 365獨特地使任何組織能夠創(chuàng)建數(shù)字反饋循環(huán)并從一個系統(tǒng)獲取數(shù)據(jù)并使用它來優(yōu)化另一個系統(tǒng)的結(jié)果，從而使任何企業(yè)成為AI的首要業(yè)務(wù)。

我們與SAP和Adobe的開放數(shù)據(jù)計劃建立在這一承諾的基礎(chǔ)上，為可口可樂，惠普，聯(lián)合利華和沃爾瑪?shù)瓤蛻籼峁┗谝粋€數(shù)據(jù)模型的單一360客戶視圖，消除數(shù)據(jù)孤島并推動實時洞察在規(guī)模。

今年我們推出了Dynamics 365 AI，這是一種新的AI應(yīng)用程序，專為存儲系統(tǒng)轉(zhuǎn)換為智能系統(tǒng)的時代而構(gòu)建。

全民開發(fā)者運動中，我們正在賦予它權(quán)力。500個新的 - 將在未來五年內(nèi)創(chuàng)建5億個新應(yīng)用程序，并且比過去40年創(chuàng)建的總數(shù)更多。企業(yè)需要為領(lǐng)域?qū)＜姨峁﹦?chuàng)建應(yīng)用程序和機器人流程自動化的工具，以簡化和自定義工作流程，如服務(wù)監(jiān)控和時間和費用跟蹤。

我們的Power Platform跨越Power BI，Power Apps和Flow是業(yè)內(nèi)同類解決方案中唯一的解決方案。它將低代碼，無代碼應(yīng)用程序開發(fā)，機器人流程自動化和自助服務(wù)分析集成到一個綜合平臺中。雪佛龍已經(jīng)從Power Apps的80個用戶一年變?yōu)?,500個，現(xiàn)在已經(jīng)有200多個應(yīng)用正在投入生產(chǎn)。

本季度我們推出了AI Builder，將對象識別等AI功能添加到任何Power App中。借助Power BI，我們是云中商業(yè)智能的領(lǐng)導(dǎo)者，該服務(wù)托管了超過2500萬個模型，每小時處理1200萬個查詢。

我們使客戶不僅能夠?qū)⑵錁I(yè)務(wù)流程數(shù)字化，還能通過我們對混合現(xiàn)實云的投資來跨越物理和數(shù)字世界，涵蓋HoloLens 2，Azure Spatial Anchors和Dynamics 365應(yīng)用程序。從制造業(yè)到零售業(yè)再到游戲業(yè)，我們看到了各個行業(yè)的驅(qū)動力。

僅空中客車就開展了300多個用例，從培訓(xùn)到設(shè)計再到遠程協(xié)助。所有這些創(chuàng)新都在推動快速增長，超過90％的財富500強企業(yè)使用Dynamics 365或Power Platform。

現(xiàn)在到LinkedIn。人是組織最寶貴的資產(chǎn)。我們強大的人才組合，從人才解決方案和人才洞察，到員工參與Glint到LinkedIn學(xué)習(xí)，使每個組織能夠在競爭日益激烈的就業(yè)市場中吸引，留住和培養(yǎng)最優(yōu)秀的人才。新功能通過警報，更深入的見解和一套新的面試準(zhǔn)備工具幫助求職者找到并獲得更多相關(guān)和更高薪的工作，從而為另外四分之一的職位發(fā)布做出貢獻。

營銷解決方案現(xiàn)在是我們發(fā)展最快的業(yè)務(wù)，新的品牌和社區(qū)建設(shè)工具使?fàn)I銷人員更容易與LinkedIn的6.45億成員建立聯(lián)系。我們通過結(jié)合Dynamics 365和LinkedIn Sales Navigator，使每個企業(yè)都能夠推動關(guān)系銷售文化并充分利用他們的社交網(wǎng)絡(luò)。所有這些創(chuàng)新都為LinkedIn創(chuàng)造了又一個創(chuàng)紀錄的一年，這得益于整個平臺的歷史高度參與度。

現(xiàn)在，轉(zhuǎn)向Microsoft 365.Microsoft 365是世界上的生產(chǎn)力云。它使每個人，包括全球20億一線工作人員，能夠在任何設(shè)備上獲得集成，安全，人工智能的體驗。它是唯一一個與組織的關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程工作流程集成的綜合生產(chǎn)力，協(xié)作和通信解決方案。

來自歐萊雅和Walgreens Boots Alliance的跨國公司，以及世界上最大的化學(xué)品生產(chǎn)商巴斯夫，今年都選擇了Microsoft 365。在過去兩個季度中，我們的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品獲得了動力，S＆P Global，CenturyLink和畢馬威都選擇了Microsoft 365 E5。

微軟團隊突破性的一年?，F(xiàn)在，團隊每日活躍用戶超過1300萬，每周活躍用戶數(shù)達1900萬。它將團隊所需的一切，聊天，語音，會議，與Office應(yīng)用程序的強大功能以及業(yè)務(wù)流程工作流程集成在一起，形成一個集成的用戶體驗架構(gòu)，從而消除了僅提高組織安全性的謹慎應(yīng)用程序的需求。合規(guī)風(fēng)險。我們正在擴大我們的機會，將團隊帶入新的和滲透不足的市場，包括醫(yī)療保健，酒店和零售，以及一線工人。我們通過團隊中的移動工具為他們提供支持，例如班次安排和優(yōu)先級通知。

我們正在通過Microsoft 365注入人工智能，以實現(xiàn)新的自動化，預(yù)測，翻譯和洞察功能。會議在團隊中更具包容性，演示文稿在PowerPoint中更易于訪問，在Stream中可以搜索的視頻和在Outlook中更相關(guān)的電子郵件。通過Workplace Analytics和Microsoft Search，我們可以利用您的關(guān)系，日程安排和活動，提煉洞察力和知識，幫助人們更智能地工作，而不是更長時間。

我們正在投資網(wǎng)絡(luò)安全，以保護當(dāng)今“零信任”環(huán)境中的客戶。Microsoft是唯一一家提供端到端安全性，跨越身份，設(shè)備端點，信息，云應(yīng)用程序以及基礎(chǔ)架構(gòu)的公司。它從Azure Active Directory開始，并使用我們今年推出的三項新服務(wù)構(gòu)建：Microsoft威脅防護，Azure Sentinel和Azure機密計算。

我們今年擴展了創(chuàng)建Surface設(shè)備的類別系列，包括新的Surface Go和Surface Hub 2S。Windows 10在超過8億臺設(shè)備上運行，在企業(yè)中作為最安全和最高效的操作系統(tǒng)加速采用。

最后，游戲。我們正在通過新的游戲流媒體服務(wù)Project xCloud與全球20億游戲玩家合作，讓任何人在任何設(shè)備上隨時隨地玩游戲，該游戲?qū)⒂诮衲昵锛具M入公開試驗階段。Xbox Live每月活躍用戶數(shù)增加到創(chuàng)紀錄的6500萬，其中移動和PC用戶數(shù)量最多。

我們將世界上最受歡迎的視頻游戲之一帶給了具有Minecraft Earth和混合現(xiàn)實的新一代移動游戲玩家。今年我們的第一方游戲工作室?guī)缀醴艘环?，為我們快速增長的訂閱服務(wù)提供差異化的內(nèi)容，如Xbox Game Pass，現(xiàn)在可在控制臺和PC上使用。

最后，我對未來的前景感到樂觀。我們正在加速我們的創(chuàng)新，為云端和邊緣客戶提供差異化的價值，從GitHub到Azure再到Dynamics 365到Microsoft 365以及Xbox Game Pass。我們正在投資于正確的長期趨勢以擴大我們的機會，我們每天都在努力贏得客戶的信任。

有了這個，我會把它交給艾米，艾米將詳細介紹我們的財務(wù)業(yè)績并分享我們的前景。我期待著在問題之后重新加入你們。

艾米胡德

謝謝，薩蒂亞，大家下午好。我們第四季度的收入為337億美元，按固定匯率計算增長了12％和14％。毛利潤率按固定匯率計算增長了15％和17％。按固定匯率計算，營業(yè)收入增長了20％和24％。

本季度，我們將無形資產(chǎn)從我們的海外子公司轉(zhuǎn)移到美國和愛爾蘭，從而產(chǎn)生了26億美元的凈稅收優(yōu)惠。從FY18第四季度開始調(diào)整此項以及與“減稅和就業(yè)法”相關(guān)的凈收益時，每股收益為1.37美元，按固定匯率計算增長21％和24％。

在我們今年最大的一個季度中，我們的銷售團隊和合作伙伴提供了卓越的商業(yè)成果，推動了另外四分之一的兩位數(shù)增長。從地理角度來看，我們在各種規(guī)模的市場中都看到了廣泛的實力。

客戶對我們的云平臺的承諾持續(xù)增長。在FY19，我們完成了數(shù)百萬美元商業(yè)云協(xié)議的創(chuàng)紀錄數(shù)量，其中包括1000萬美元的增長以及Azure訂單。由于強勁的續(xù)約執(zhí)行和較大的長期Azure合約數(shù)量的增加，商業(yè)預(yù)訂增長明顯超出預(yù)期，以恒定貨幣增長22％和25％。

因此，我們的合同未確認收入為910億美元，同比增長25％，反映了我們持續(xù)的發(fā)展勢頭和不斷增長的長期客戶承諾。我們預(yù)計在未來12個月內(nèi)將收入約50％的收入。即使較大的長期Azure合約與較低的前期支出合并較多，商業(yè)未實現(xiàn)收入也符合預(yù)期，為341億美元，按固定匯率計算增長13％和16％。本季度，我們的年金組合再次達到90％。

商業(yè)云收入為110億美元，按固定匯率計算增長39％和42％。由于Azure毛利率顯著改善，商業(yè)云毛利率同比增長6個百分點至65％。由于銷售組合轉(zhuǎn)向商業(yè)許可和OEM，公司毛利率為69％，同比上升2個點并超出我們的預(yù)期。

與預(yù)期一致，外匯收入增長2點，銷貨成本和運營支出增長1點。由于對云和AI工程，LinkedIn和GitHub的持續(xù)投資，營業(yè)費用略高于預(yù)期，以恒定匯率增長9％和10％。

本季度經(jīng)營利潤率再次擴大，原因是收入增長強勁，毛利率提高，以及我們在過去5年中為戰(zhàn)略和高增長領(lǐng)域投資所做出的嚴格決策。

現(xiàn)在我們的細分結(jié)果。生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程的收入為110億美元，按固定匯率計算增長了14％和17％，超出了我們的云計算和內(nèi)部部署業(yè)務(wù)的預(yù)期。

Offices收入按固定匯率計算增長了14％和16％，其中大約4個點來自更多的合同，其中更高的期內(nèi)認可使我們的云和本地業(yè)務(wù)受益。Office 365的商業(yè)收入按固定匯率計算增長了31％和34％，這得益于所有工作負載和客戶群的安裝基礎(chǔ)擴展，以及客戶繼續(xù)轉(zhuǎn)向我們的E3和E5產(chǎn)品的ARPU增長。

Office 365商用席位與去年同期相比增長了23％，其中包括Microsoft 365學(xué)術(shù)優(yōu)惠的強勁表現(xiàn)。辦公室消費者收入按固定匯率計算增長了6％和8％，日本的交易銷售額增長了4個百分點。Office 365消費者訂閱量增長了3480萬。

我們的動力業(yè)務(wù)以恒定匯率增長12％和15％，受Dynamics 365增長45％和48％的固定貨幣推動。LinkedIn收入以恒定匯率增長25％和28％，所有業(yè)務(wù)持續(xù)增長，營銷解決方案增長42％。LinkedIn會話增長了22％，本季度的訂婚和工作崗位再創(chuàng)新高。

由于LinkedIn和Office 365利潤率的改善抵消了云量增加的影響，因此分部毛利率美元按固定匯率計算增長16％和20％，毛利率同比增長1個百分點。

由于對LinkedIn和云工程的持續(xù)投資，運營支出以恒定匯率增長了8％和9％。營業(yè)收入按固定匯率計算增長了25％和31％。

接下來，智能云細分市場。收入為114億美元，按固定匯率計算增長了19％和21％。我們的本地服務(wù)器業(yè)務(wù)推動了我們的業(yè)績好于預(yù)期?？蛻魧ξ覀儾町惢旌辖鉀Q方案的持續(xù)需求推動了強大的服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長，在固定的收入基礎(chǔ)上以固定匯率增長了22％和24％。

Azure的收入按固定匯率計算增長了64％和68％，另外四分之一的消費型業(yè)務(wù)增長強勁，而且我們的每用戶業(yè)務(wù)持續(xù)放緩。我們的本地服務(wù)器業(yè)務(wù)按固定匯率計算增長了5％和7％，在SQL和Windows服務(wù)器2008支持結(jié)束之前，預(yù)期需求強于預(yù)期的4個點，以及我們的混合產(chǎn)品，高級版本的持續(xù)優(yōu)勢和GitHub。由于Premier Support Services的增長，企業(yè)服務(wù)收入按固定匯率計算增長了4％和6％。

分部毛利率按固定匯率計算增長19％和21％。由于Azure毛利率的另一季度重大改善抵消了Azure IaaS和PaaS收入的不斷增長的組合，毛利率與去年同期持平。

由于對云和AI工程和GitHub的持續(xù)投資以及本季度實力帶來的收入驅(qū)動支出，運營支出按固定匯率計算增長了23％和24％。按固定匯率計算，營業(yè)收入增長了15％和19％。

現(xiàn)在進入更多個人計算領(lǐng)域。收入為113億美元，按固定匯率計算增長4％和6％，超出預(yù)期，因為Windows的表現(xiàn)好于預(yù)期，抵消了低于預(yù)期的游戲和搜索收入。

在Windows中，OEM非Pro收入下降了8％，低于消費PC市場，入門級產(chǎn)品持續(xù)承壓。OEM Pro收入增長18％，領(lǐng)先于商用PC市場，受Windows 10需求健康，Windows 7支持終止前的強勁勢頭以及由于關(guān)稅不確定導(dǎo)致庫存水平增加帶來的約4個點的好處。因此，庫存水平在本季度結(jié)束時高于正常范圍。

Windows商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)按固定匯率計算增長了13％和16％，強勁的兩位數(shù)增長和多年期協(xié)議的季度內(nèi)部認可度更高。在Surface，由于我們的商業(yè)領(lǐng)域，特別是美國，日本和加拿大的實力，收入增長了14％和17％。

TAC的搜索收入按固定匯率計算增長了9％和10％，低于預(yù)期，低于預(yù)期。在Gaming中，收入按固定匯率計算下降了10％和8％，低于控制臺銷售額下降和第三方產(chǎn)品貨幣化推動的預(yù)期。

Xbox軟件和服務(wù)收入按固定匯率計算下降3％和1％，與去年第三方產(chǎn)品的強勁程度相當(dāng)，抵消了Xbox Live和Game Pass用戶增長的持續(xù)增長勢頭。

由于銷售組合轉(zhuǎn)向我們較高利潤的Windows業(yè)務(wù)，分部毛利率美元按固定匯率計算增長8％和10％，毛利率增加2個百分點。按固定匯率計算，營業(yè)費用下降2％和1％。因此，營業(yè)收入按固定匯率計算增長了18％和22％。

現(xiàn)在回到公司總結(jié)果。正如預(yù)期的那樣，包括融資租賃在內(nèi)的資本支出按順序上升至53億美元，這是由于持續(xù)投資以滿足我們對云服務(wù)的需求。PP＆E支付的現(xiàn)金為41億美元。

由于強勁的云計算和收款以及前一年的稅收支出大約8個點，運營現(xiàn)金流量同比增長41％。自由現(xiàn)金流為120億美元，同比增長62％，反映了強勁的經(jīng)營現(xiàn)金流和PP＆E現(xiàn)金支付的時機。

在本財政年度，我們創(chuàng)造了超過520億美元的經(jīng)營現(xiàn)金流和380億美元的自由現(xiàn)金流，這主要得益于我們業(yè)務(wù)的利潤率和運營杠桿率的提高，以及運營改善以更好地優(yōu)化現(xiàn)金流。

由于記錄按市值計算的收益，其他收入為1.91億美元，高于預(yù)期。提醒一下，根據(jù)最近采用的金融投資會計準(zhǔn)則，我們需要確認我們的股票投資組合的未實現(xiàn)收益或虧損。因此，我們預(yù)計其他收入和支出的季度波動性會增加。我們的非GAAP有效稅率略低于預(yù)期的16％。

最后，本季度，我們通過股票回購和股息向股東返還了77億美元，增加了45％，使我們在整個財政年度返還給股東的現(xiàn)金總額超過300億美元。

現(xiàn)在讓我們轉(zhuǎn)向我們的展望，從第一季度開始，我們預(yù)計另一個強勁的季度。假設(shè)目前的利率保持穩(wěn)定，我們預(yù)計外匯將使公司總體，生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程以及智能云收入增長約2個點，個人計算收入和公司總銷售成本和運營支出增長約1個點。

在我們的商業(yè)業(yè)務(wù)中，我們預(yù)計持續(xù)的客戶需求將推動商業(yè)未實現(xiàn)收入同比增長11％至12％，基于合約類型的波動性。商業(yè)云毛利率將按順序略有上升。我們預(yù)計資本支出大致與第四季度一致，因為我們將繼續(xù)投資以滿足不斷增長的云服務(wù)需求。

現(xiàn)在分段指導(dǎo)。在生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程方面，我們預(yù)計辦公室商業(yè)，動態(tài)和LinkedIn的兩位數(shù)增長帶動收入在107億美元至109億美元之間。

在智能云方面，我們預(yù)計收入在103億美元至105億美元之間。在Azure中，收入增長將繼續(xù)反映出我們基于消費的業(yè)務(wù)的強勁增長與我們的每用戶業(yè)務(wù)的增長放緩之間的平衡。我們的本地服務(wù)器業(yè)務(wù)將受到對我們的混合解決方案和高級產(chǎn)品的需求的驅(qū)動，以及對SQL Server和Windows Server 2008支持的持續(xù)受益。

在更多個人計算領(lǐng)域，我們預(yù)計收入在107億美元至110億美元之間。在Windows中，由于健康的商業(yè)需求，整體OEM收入增長應(yīng)略微領(lǐng)先于PC市場。由于產(chǎn)品生命周期轉(zhuǎn)換，表面收入將逐年小幅下降。搜索前TAC收入增長應(yīng)與第四季度大致相符。

在游戲領(lǐng)域，我們預(yù)計收入將以與第四季度類似的速度逐年下降，因為我們將在這一代游戲機產(chǎn)品的末端以及與去年第三方產(chǎn)品相媲美的具有挑戰(zhàn)性的Xbox軟件和服務(wù)。

現(xiàn)在回到整體公司指導(dǎo)。我們預(yù)計COGS為105.5億美元至107.5億美元，運營支出為101億美元至102億美元。在其他收入和支出中，利息收入和支出應(yīng)相互抵消。

接下來，由于第一季度發(fā)生的股票數(shù)量增加，我們預(yù)計第一季度的有效稅率將略低于全年預(yù)期的17％。最后，作為對第一季度現(xiàn)金流的提醒，我們將支付47億美元與TCJA過渡稅和第四季度無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的納稅。

現(xiàn)在我想分享一些關(guān)于FY20的評論。首先，外匯。假設(shè)當(dāng)前利率保持穩(wěn)定，我們預(yù)計外匯將全年收入和COGS增長率降低1個百分點。外匯對經(jīng)營費用增長沒有影響。

接下來，收入。在公司層面，我們繼續(xù)預(yù)計收入將實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，同時業(yè)績將再次強勁，并且我們的商業(yè)業(yè)務(wù)將持續(xù)增長勢頭。提醒一下，我們的商業(yè)許可和OEM Pro業(yè)務(wù)將在今年下半年受到SQL服務(wù)器2008，Windows Server 2008和Windows 7支持終止以及交易強度的影響。日本。

我們預(yù)計我們的游戲業(yè)務(wù)收入將同比略有下降，因為Xbox軟件和服務(wù)的兩位數(shù)增長將被銷售下console下滑所抵消。當(dāng)我們通過第三方標(biāo)題比較時，我們確實期望在游戲中H2比H2更強。

而且提醒一下，越來越多的大型長期Azure合同將推動我們的商業(yè)預(yù)訂和未實現(xiàn)的收入增長帶來更多的季度波動。

接下來，商業(yè)云毛利率。收入組合將繼續(xù)轉(zhuǎn)向基于Azure消費的服務(wù)。即便有這種逆勢，我們預(yù)計商業(yè)云毛利率將略有上升，因為我們再次推動Azure毛利率的顯著改善。資本支出將增加，以滿足對我們的云服務(wù)不斷增長的需求。

最后，在運營支出方面，我們將繼續(xù)投資，因為我們的執(zhí)行力強，競爭地位不斷提升，以及我們在高增長領(lǐng)域的雄心壯志。通過AI和GitHub進行云計算，通過Dynamics，Power Platform和LinkedIn進行業(yè)務(wù)應(yīng)用，通過團隊，安全，平臺以及游戲進行Microsoft 365，這將導(dǎo)致運營費用增長11％至12％。

即使有這些戰(zhàn)略投資，我們的云業(yè)務(wù)持續(xù)轉(zhuǎn)移，以及我們在FY19的強勁表現(xiàn)，我們預(yù)計營業(yè)收入將實現(xiàn)兩位數(shù)的增長以及穩(wěn)定的營業(yè)利潤率。我們期待20財年。

Q1:

我想專注于Office 365.如果我正在考慮這一點，我認為你們看到了Office 365商業(yè)業(yè)務(wù)的加速什么將推動Office 365進入2020財年及以后的增長？

A1:

我們繼續(xù)看到并再次看到從企業(yè)到小型企業(yè)的所有客戶群的基礎(chǔ)增長。這不僅是因為前線工作人員，而且還在我們看到有機會增加安裝基數(shù)的每個細分市場繼續(xù)擴張。

我們確實看到了本季度的ARPU增長。它與過去幾個季度的差別不大。我們繼續(xù)看到E3和E5過渡的改進，再次看到了。而且我認為我們對E5的表現(xiàn)感到非常鼓舞，特別是在第四季度我們結(jié)束了這個季度。

我提到它是一些更多的季度認可，但讓我談?wù)劄槭裁磿l(fā)生這種情況，因為它有兩個重要和積極的趨勢作為它的基礎(chǔ)。

首先，我們看到更長的承諾。當(dāng)您看到606下的更長承諾時，您通常會提前獲得更多認可。因此，我們看到了更長的承諾，我們在本季度獲得了更多的認可，因此您看到收入增長更快一點。我們看到的另一件事是增加關(guān)注，因為我們正在圍繞Azure進行更多的對話，并與我們重新思考他們的數(shù)字化轉(zhuǎn)型計劃，它開啟了一個圍繞Microsoft 365帶來的價值，因為人們會考慮那些過渡。

因此，我們經(jīng)?？吹綌U展的事實發(fā)生在Office 365上的先前承諾再次更長并包括Azure合同。當(dāng)這種情況發(fā)生時，它幾乎就像你正在添加新產(chǎn)品和新價值，并且當(dāng)你看到這種情況發(fā)生時，其中很多內(nèi)容會在季度內(nèi)被更快地識別出來。

因此，當(dāng)你有一個動態(tài)，你看到更長的合同，你能夠銷售更多和新的東西，我認為圍繞Microsoft 365的不同對話，這是一個很好的執(zhí)行團隊，我認為這是一個我們繼續(xù)投入的價值，我們認為是我們的經(jīng)驗。

幾乎就像你正在添加新產(chǎn)品和新價值一樣，當(dāng)你看到這種情況發(fā)生時，其中很多都會得到更快的認可。因此，當(dāng)你有一個動態(tài)，你看到更長的合同，你能夠銷售更多和新的東西，我認為圍繞Microsoft 365的執(zhí)行團隊

Q2：

非常感謝，不僅祝賀今年的偉大結(jié)局，而且對未來的信心 - 不論是下一季度和明年的增長，投資等等。我們最近在E3與您的游戲團隊見面，并聽取了很多關(guān)于正在采取的步驟。薩特亞，你能不能給我們更多的顏色，解釋 - 對不起，關(guān)于你如何看待游戲業(yè)務(wù)在幾年內(nèi)適應(yīng)整個公司的方向，特別是游戲如何改變？游戲與其他業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)如何變化？我們應(yīng)該如何考慮整體組合以及將要發(fā)生的整體變形？謝謝。

A2:

當(dāng)然。首先，我會說我們正處于游戲中，因為我們認為這將是我們游戲ram市場的長期變化。我們一直有控制臺和PC的游戲位置，但是我們認為任何端點實際上都可以成為高端游戲的一個很好的終點，而這正是我們的結(jié)構(gòu)性位置所在。

我們現(xiàn)在擁有Game Pass的商業(yè)模式以及Game Pass的所有支持機制，如游戲流媒體，我們在Xbox Live中擁有社交網(wǎng)絡(luò)，這是業(yè)內(nèi)最好的。因此，盡管我們多年來在游戲領(lǐng)域取得了巨大的成功，但我覺得我們已經(jīng)做好了比傳統(tǒng)游戲更大的市場。

現(xiàn)在第二點是它建立在其余的云投資上。所以，如果你想一想我們用xCloud做什么，它' Azure上的英雄工作量。因此，當(dāng)我們考慮資本分配時，云中正在發(fā)生的事情，邊緣計算發(fā)生的事情，我們?nèi)绾螛?gòu)建網(wǎng)絡(luò)以優(yōu)化流式傳輸相同的基礎(chǔ)設(shè)施，例如，索尼決定使用它并在Azure上以及使用我們的AI功能。因此，您將看到游戲，Microsoft 365，Dynamics 365，LinkedIn等架構(gòu)平臺方面的重大協(xié)同效應(yīng)。

Q3:

只考慮Azure組合成為IC收入中越來越大的一部分。當(dāng)您考慮到繼續(xù)在Azure中顯示的持續(xù)毛利率擴張時，我們應(yīng)該如何考慮整體IC的毛利率潛力？我想，我還想問一下與云計算有關(guān)的數(shù)據(jù)中心的構(gòu)建，如果你愿意的話，我們?nèi)绾螐母采w的角度思考你的存在點，而不是區(qū)域性的 - 收入那你未來幾年的目標(biāo)是什么？謝謝。

A3:

毛利率，長期和智能云，鑒于廣泛的TAM和我們看到的增長機會，它將創(chuàng)造長期的毛利率壓力?，F(xiàn)在在下一個時期，特別是在H1，我們繼續(xù)看到 - 期望看到非常好的混合百分比和執(zhí)行，這有助于抵消其中的一部分。

因此，即使我們繼續(xù)看到IaaS和PaaS層的Azure毛利率改善，僅僅考慮到TAM和我們的機會，它將對該毛利率創(chuàng)造長期壓力。但當(dāng)然，隨著我們向前發(fā)展，在毛利率美元增長以及運營利潤率美元增長方面當(dāng)然有很多機會。

談到我們的構(gòu)建，我傾向于考慮兩個組件。我們的大部分資本支出實際上都是服務(wù)器設(shè)備，它不一定是整體地理足跡的構(gòu)建。當(dāng)然，我們將繼續(xù)在有意義的地方以及機會出現(xiàn)的地方繼續(xù)這樣做。我們在供應(yīng)鏈方面做得很好，能夠 - 能夠很快地啟動和運行。但是，今天的大部分投資都在繼續(xù)在現(xiàn)有的龐大數(shù)據(jù)中心內(nèi)部建設(shè)容量。

Q4:

你提到了本周早些時候宣布的AT＆T交易。IBM還與AT＆T發(fā)布了一項聲明。Oracle也是AT＆T在云計算領(lǐng)域的長期合作伙伴。我不想特別關(guān)注AT＆T，但我認為有趣的是，那里有幾個不同的大型云播放器。因此，當(dāng)你看到更多這些非常大的交易時，艾米提到了1000萬美元交易的增加。這些多云交易和公司采用這種方法的頻率與曾經(jīng)提交給微軟的方式相比，您如何處理這種情況？

A4:

是的，當(dāng)我整體思考時，我認為你們所做的一切都很好地跟蹤了什么是公共云競爭，而這正是我們最關(guān)注的競爭。在這種情況下，我認為我們看到了混合。我們中的一些人在公共云中具有大規(guī)模競爭力，而且任何決定采用多云，公共云的人都是贏家。當(dāng)有人認為只使用一個云時，我們肯定是其中一個名字。在AT＆T的情況下，我們是那里唯一的公共云。這就是為什么我們強調(diào) - 他們強調(diào)了我們，我們在季度公告中強調(diào)了這一點。

我會認為我們所看到的一般情況，特別是隨著合同變得更大，我們在第1層工作量下的機會讓我們真正看到TAM增長。它只是膨脹。因為我們今天在現(xiàn)有企業(yè)中擁有非常強大的足跡，足跡和你可以在我們的結(jié)果中看到它?？蛻舨粌H僅依賴我們的足跡，而且還在繼續(xù)擴展以適應(yīng)我們以前從未見過的第一級機會。當(dāng)然，我們在很多大型賬戶中都看到了多云，但是這種重要的承諾是一個機會，我想，你會繼續(xù)看到我們執(zhí)行得很好。

Q5:

謝謝。艾米，我對Windows業(yè)務(wù)有疑問。一些指標(biāo)，18％的Windows OEM Pro和16％的批量許可方面都非同尋常。一次性問題圍繞庫存水平和季度轉(zhuǎn)速上升。但我想問你兩個問題。你認為我們在Win7到Win10的遷移中留下了多少tail？是否過于謹慎地說只剩下兩分之二的順勢了？其次，在批量許可或商業(yè)和云服務(wù)領(lǐng)域，您認為在2010財年可以為您的整體兩位數(shù)增長做出貢獻嗎？非常感謝。

A5:

我認為，如果在企業(yè)內(nèi)部部署安全和管理價值，那么Windows 10是公認。因為我們繼續(xù)投資于所有產(chǎn)品的安全性。我認為它經(jīng)常引起共鳴的地方之一是Windows 10和內(nèi)部價值。我所談到的OEM Pro編號受到多種因素的影響，但我們看到的是過去三四個季度，一旦你消除了各種影響和芯片供應(yīng)，就會出現(xiàn)相當(dāng)一致的高單位數(shù)表現(xiàn)和關(guān)稅的庫存水平。

正如我們之前所討論的那樣，這種表現(xiàn)肯定會對它產(chǎn)生支持影響。我認為，總的來說，我們在之前的版本中看到的是，它確實延長了一段時間，特別是在我們的中小型企業(yè)客戶中，對我們來說，繼續(xù)努力工作是非常重要的。中小型企業(yè)找到了前進的道路，以確保他們能夠體驗到我們擁有的最安全的計算環(huán)境。

我們當(dāng)然已經(jīng)看到了三四個季度，我們當(dāng)然希望H1保持強勁。安全管理價值道具中更重要的部分實際上是我將再次轉(zhuǎn)回一點，因為它與我們在Office中看到的一樣。Microsoft 365對客戶的價值支柱，尤其是在下半年，特別是在第四季度，有三個組成部分。

它有Office 365，它有EMS，它有Windows 10商業(yè)組件。Windows 10商業(yè)組件看起來更像是我們的成功和我們的動議，并且整體能夠銷售Microsoft 360價值道具。這是一個很好的季度。我們在這一部分看到了一致的兩位數(shù)賬單，并且說明了這一點。

我希望這會繼續(xù)下去，雖然你會有波動，因為這個特定指標(biāo)的有趣之處在于，它比我們覺得它是一個本地產(chǎn)品有更多的影響。因此，這個數(shù)字會出現(xiàn)波動，但是我認為，實際上與我們在Office 365中的實力相匹配的兩位數(shù)增長一致 - 而且我確實希望繼續(xù)這樣做。

有三個組成部分。它有Office 365，它有EMS，它有Windows 10商業(yè)組件。Windows 10商業(yè)組件看起來更像是我們的成功和我們的動議，并且整體能夠銷售Microsoft 360價值道具。這是一個很好的季度。

我們在這一部分看到了一致的兩位數(shù)賬單，并且說明了這一點。我希望這會繼續(xù)下去，雖然你會有波動，因為這個特定指標(biāo)的有趣之處在于，它比我們覺得它是一個本地產(chǎn)品有更多的影響。因此，這個數(shù)字會出現(xiàn)波動，但是我認為，實際上與我們在Office 365中的實力相匹配的兩位數(shù)賬單的主題一致 - 而且我確實希望繼續(xù)這樣做。

有三個組成部分。它有Office 365，它有EMS，它有Windows 10商業(yè)組件。Windows 10商業(yè)組件看起來更像是我們的成功，并且整體能夠銷售Microsoft 360價值。這是一個很好的季度。我們在這一部分看到了一致的兩位數(shù)賬單，并且說明了這一點。我希望這會繼續(xù)下去，雖然你會有波動，因為這個特定指標(biāo)的有趣之處在于，它比我們覺得它是一個本地產(chǎn)品有更多的影響。

因此，這個數(shù)字會出現(xiàn)波動，但是我認為，實際上與我們在Office 365中的實力相匹配的兩位數(shù)賬單的主題一致 - 而且我確實希望繼續(xù)這樣做。Windows 10商業(yè)組件看起來更像是我們的成功和我們的動議，并且整體能夠銷售Microsoft 360價值道具。

這是一個很好的季度。我們在這一部分看到了一致的兩位數(shù)賬單，并且說明了這一點。我希望這會繼續(xù)下去，雖然你會有波動，因為這個特定指標(biāo)的有趣之處在于，它比我們覺得它是一個本地產(chǎn)品有更多的影響。因此，這個數(shù)字會出現(xiàn)波動，但是我認為，實際上與我們在Office 365中的實力相匹配的兩位數(shù)賬單的主題一致 - 而且我確實希望繼續(xù)這樣做。

Windows 10商業(yè)組件看起來更像是我們的成功和我們的動議，并且整體能夠銷售Microsoft 360價值道具。這是一個很好的季度。我們在這一部分看到了一致的兩位數(shù)賬單，并且說明了這一點。我希望這會繼續(xù)下去，雖然你會有波動，因為這個特定指標(biāo)的有趣之處在于，它比我們覺得它是一個本地產(chǎn)品有更多的影響。

因此，這個數(shù)字會出現(xiàn)波動，但是我認為，實際上與我們在Office 365中的實力相匹配的兩位數(shù)賬單的主題一致 - 而且我確實希望繼續(xù)這樣做。我們在這一部分看到了一致的兩位數(shù)賬單，并且說明了這一點。我希望這會繼續(xù)下去，雖然你會有波動，因為這個特定指標(biāo)的有趣之處在于，它比我們覺得它是一個本地產(chǎn)品有更多的影響。

因此，這個數(shù)字會出現(xiàn)波動，但是我認為，實際上與我們在Office 365中的實力相匹配的兩位數(shù)賬單的主題一致 - 而且我確實希望繼續(xù)這樣做。我們在這一部分看到了一致的兩位數(shù)賬單，并且說明了這一點。我希望這會繼續(xù)下去，雖然你會有波動，因為這個特定指標(biāo)的有趣之處在于，它比我們覺得它是一個本地產(chǎn)品有更多的影響。因此，這個數(shù)字會出現(xiàn)波動，但是我認為，實際上與我們在Office 365中的實力相匹配的兩位數(shù)賬單的主題一致 - 而且我確實希望繼續(xù)這樣做。

Q6:

我只想專注于M 365，特別是Satya你對微軟團隊的評論。對于這個問題，真的有兩個組成部分。您如何看待客戶采用團隊的原因，尤其是您在Ignite Conference上強調(diào)的較大團隊。單個應(yīng)用程序具有您所談?wù)摰哪切┙M合功能，還是更廣泛的，您稱之為Office體驗？然后，我想艾米的一個問題就是那個。當(dāng)你考慮將小組的相關(guān)性保持在前進的基礎(chǔ)上以保持這種遷移時，E1，E3，E5再加上與Calling etcetera等團隊相關(guān)的附加組件，團隊對此有多重要 - 從長遠來看

A6:

是。總的來說，我認為毫無疑問，就產(chǎn)品創(chuàng)新和最重要的大規(guī)模部署和使用而言，上一財年對于團隊來說是絕對突破的一年。Office顯然擁有非常非常成功的個別產(chǎn)品，這些產(chǎn)品已經(jīng)廣泛部署，但每個產(chǎn)品都是一個獨特的工具。

也許SharePoint是我們最后一次擁有此類平臺效果。但是團隊 - 超越了所有這一切。它是通信工具，它是協(xié)作工具，它是會議和業(yè)務(wù)流程的業(yè)務(wù)工具。所以，通過部署為客戶創(chuàng)造價值的數(shù)量是我們自己在每個部署中真正學(xué)到的東西，無論是在第一線。

關(guān)于團隊的另一點不僅僅局限于知識工作者，而傳統(tǒng)的知識工作者實際上是傳統(tǒng)的。甚至我們對非知識型員工的許可證也只是我們?yōu)橹R型員工建立的工具的許可證。而現(xiàn)在，我們實際上具有特定的價值，這對于那些一線工人來說實際上是非常有價值的。

而我們已經(jīng)意識到的事實是，企業(yè)實際上希望為那些一線工人的生產(chǎn)力花費更多。所以我們處于早期的局面，但我們非常興奮。另一個好處，通過Amy提出的一些評論來解決這個問題，即安全合規(guī)性和治理對于企業(yè)客戶和大規(guī)模商業(yè)客戶來說是一個巨大的問題。從某種意義上說，團隊在很大程度上幫助了他們，因為它建立在他們已經(jīng)在Office 365中完成的所有其他投資的基礎(chǔ)上。因此我們甚至在這方面也看到了這種好處。

而且我認為它是我們M 365價值的重要組成部分，但它確實沒有超大。我的意思是，我們所有這些組件都具有價值，這真的是客戶所看到和看到的秘密。他們認為團隊不僅可以改變Satya所談?wù)摰膬?nèi)容，而且還可以發(fā)展文化變革，無論組織結(jié)構(gòu)如何，員工都可以參與和協(xié)作，這就是您將要看到的內(nèi)容。

當(dāng)我們在未來五年內(nèi)建立了5億個新應(yīng)用程序時，您將會看到并且我相信團隊將成為體驗和業(yè)務(wù)流程重新發(fā)明的主要接口之一。團隊確實擴展了多個類別，因此我不會考慮調(diào)整后的生產(chǎn)力，甚至只考慮協(xié)作或會議，而是作為界面。如您所見，業(yè)務(wù)流程重新發(fā)生，我認為這是許多人將體驗到的表面。因此，我會要求嘗試擴展您對此問題的思考，不僅僅是Office或需要成為Office，它實際上是讓員工從根本上以不同的方式體驗Microsoft日常工作。

Q7:

非常感謝你。艾米，你提到了大型和長期的Azure合同。我想知道，因為我們認為本季度您的商業(yè)預(yù)訂增長了25％，大概有多少點來自 - 從長期合同類型的任何順勢？然后，Satya，我想問你最近與AT＆T的合作關(guān)系。一些媒體報道說它價值超過20億美元。想知道媒體中是否存在一些夸張，或者這是微軟如何在公司今天的OpEx預(yù)算中發(fā)揮作用的一個例子？

A7：

我將采取第二個，然后你可以繼續(xù)。我的意思是我認為這是一個非常重要的交易。我不打算就任何特定的美元條款發(fā)表評論，這是我們簽署的規(guī)模最大的商業(yè)交易，我們看到 - 我們已經(jīng)看到了更多這樣的交易。

當(dāng)我們考慮預(yù)訂增長時，我不確定 - 對我來說 - 將其分解為兩部分，這是我認為本季度非常好的預(yù)訂，有兩個基本動作。有一個圍繞續(xù)約的動作，并且圍繞著新的動作。

這兩個季度都非常好，并且當(dāng)時長期Azure合同肯定不是新的有意義的組成部分，它們并不是唯一的，而是新的唯一組成部分。正如我之前提到的那樣，續(xù)約，我們看到了非常好的執(zhí)行，不僅僅是季度續(xù)約，而是我們在今年早些時候看到的可能已經(jīng)到期的真正健康的行為，因為新的價值支柱和銷售團隊的承諾，以確保我們獲得了一個非常周到的高客戶價值交易。所以，

Q8:

我們已經(jīng)看到其他供應(yīng)商做SaaS應(yīng)用程序。你現(xiàn)在的價值大約在20億美元左右，但仍然有機地增長，而其他人并沒有實現(xiàn)。它現(xiàn)在比你的內(nèi)部業(yè)務(wù)更大。有什么方法可以保持 - 你是如何在這種規(guī)模上實現(xiàn)這一目標(biāo)的？未來的驅(qū)動因素是什么？謝謝。

薩蒂亞納德拉

是的，我們對上一財年在Dynamics 365上的進展感到非常非常興奮。傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)流程應(yīng)用程序本身已經(jīng)變得更加模塊化，更加現(xiàn)代化，我們也是一個非常具有破壞性的商業(yè)模式隨之而來的。因此，無論是銷售還是運營，大型客戶都會變得更具競爭力。

另一個令人興奮的事情是我們有了這一整套新的應(yīng)用程序，我甚至在本周的會議上討論了這個問題，這是人工智能的第一個模塊，無論是銷售，營銷，客戶服務(wù)還是客戶360。這些模塊在任何地方都沒有安裝基礎(chǔ)，甚至不存在競爭。換句話說，事實上，我們可以將這些模塊部署在商業(yè)客戶中，甚至可以在現(xiàn)有業(yè)務(wù)應(yīng)用程序之上。所以我們覺得我們有很多機會。再次，這是一個我們是一個非常低的份額球員的地方。事實上，在世界需要更多業(yè)務(wù)流程自動化的時候，我們將成為這項技術(shù)的一個非常有競爭力的供應(yīng)商，我們對未來的機會感到滿意。

Q9:

我想深入了解商業(yè)云的毛利率。它們連續(xù)上漲200個基點，同比上漲600個基點至65％。我想，我現(xiàn)在的問題是，當(dāng)你達到這個400億美元以上的規(guī)模時，云的毛利率是多少可持續(xù)，或者是否有一些一次性的好處我們應(yīng)該考慮在那個幫助你的季度呢？謝謝。

A9:

這真的是看到我們一些最大的服務(wù)有所改善，并且在最大的服務(wù)中繼續(xù)看到同比改善。我們所說的20財年和第一季度的情況，因為我們預(yù)計會在第一季度順序上升，我們將繼續(xù)受到一些阻力，因為我們預(yù)計全年Azure IaaS和PaaS增長強勁，但我們當(dāng)然認為Azure基本毛利率改善將有助于抵消明年的影響。