66萬噸缺口? 機構(gòu)看好電解鋁供需逐步改善

年初以來，已有多家機構(gòu)預(yù)測電解鋁的供需持續(xù)改善，目前鋁業(yè)股已經(jīng)充分反映了各種悲觀預(yù)期，存在否極泰來的可能性。

如此前中泰證券預(yù)計2020 年電解鋁供給格局為“產(chǎn)出頂、庫存底”，只要需求預(yù)期得到進一步改善，電解鋁進入景氣周期將在所難免。鑒于截止2019 年 6 月初，鋁庫存絕對量已降至 115 萬噸以下水平，較 2019 年上半年高點降 60 萬噸。

近日，民生證券亦發(fā)表研報，預(yù)計年國內(nèi)電解鋁供需將出現(xiàn) 66 萬噸左右缺口，供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)改善。鑒于3 月開工以來，電解鋁庫存從高點下降超過 70 萬噸，庫存去化明顯。

智通財經(jīng)APP了解到，供給側(cè)改革以來，2018 年電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)下滑;2018-2019年4月份已投產(chǎn) 384 萬噸，同期減產(chǎn)產(chǎn)能達 404 萬噸。

從需求來看，主要下游迎來邊際改善。首先，地產(chǎn)方面，從開工和施工面積來看，下半年竣工面積增速或?qū)⒒嘏?，地產(chǎn)用鋁有望企穩(wěn)。

里昂近日亦發(fā)表報告稱，根據(jù)庫存和土地銷售分析，維持對今年下半年房地產(chǎn)建筑行業(yè)更為樂觀的看法。

電力方面，按國家電網(wǎng)電力投資額規(guī)劃估算，2019 年電網(wǎng)計劃投資額增速有望達 5%(2018 年全國電網(wǎng)建設(shè)投資額 5373 億元，增速 0.6%)，民生證券預(yù)計下半年電網(wǎng)用鋁將明顯回升。

此外，汽車方面，國五國六切換帶來 6 月批發(fā)和零售數(shù)據(jù)向好，預(yù)計 8 月后經(jīng)銷商開始補充國六庫存，國六汽車銷售有望好轉(zhuǎn)。尤其是在鋁消費中表現(xiàn)較亮眼的新能源汽車。

如最新公布的比亞迪6月銷量快報，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年比亞迪整車銷量達228072輛，同比略微上漲1.59%。其中，新能源汽車上半年銷量增幅明顯，同比增長94.5%;純電動乘用車增長最為顯著，增幅更是高達301.76%。

倘若真如機構(gòu)預(yù)期，電解鋁供需逐步改善，相關(guān)鋁企利潤有望修復(fù)，投資者可關(guān)注電解鋁全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中國鋁業(yè)(02600)，以及世界最大的電解鋁企業(yè)中國宏橋(01378)。