本文由“信誠證券”供稿,作者為信誠證券分析師陳伯豪,文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。
金茂源環(huán)保(06805)簡介
- 金茂源環(huán)保(06805)在中國發(fā)展及經(jīng)營專為電鍍行業(yè)而設的大型工業(yè)園區(qū),公司于18年在中國電鍍工業(yè)園區(qū)營運商中按總收益計排名第一,市場份額為7.4%。 然而市場分散,五大參與者占18年市場份額約14.7%
- 招股日期︰6月29日至7月5日
- 上市日期︰7月16日
- 獨家保薦人︰申萬宏源
- 收款行︰中銀香港
- 發(fā)售2.8億股,90%配售,10%公開發(fā)售,另有15%超額配股權
- 每股招股價為1.08元至1.44元,集資最多4.03億元,上市開支約4,000萬元
- 按每手2,000股,入場費2,909.02元
- 以上限價1.44元計算,市值約16億元(以18年盈利約5,196萬元人民幣計算,市盈率約26倍)
- 截至18年底 ,平均資產凈值約3.33億元人民幣
- 公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)
業(yè)務︰
- 16至18年收入分別為人民幣1.97億元、3.01億元、4.79億元
- 16至18年經(jīng)營所得溢利分別為人民幣4,280萬元、5,823萬元、1.06億元
- 16至18年純利分別為人民幣1,636萬元、2,019萬元、4,793萬元
- 16至18年經(jīng)調整純利分別為人民幣1,636萬元、2,019萬元、5,196萬元(若扣除上市開支)
- 公司現(xiàn)時在中國有兩個電鍍工業(yè)園區(qū),即公司擁有100%權益且于07年開始營運的廣東惠州園區(qū)及擁有51%權益且于16年開始營運的天津濱港園區(qū)
- 公司業(yè)務模式主要包括三項︰一是工業(yè)園區(qū)開發(fā)、租賃及管理,提供主要就電鍍工序而設計及建設的工廠物業(yè)供租戶租用,占總收入約36%;二是提供廢水處理及公用事業(yè),為工業(yè)園區(qū)的租戶提供廢水處理服務,以促進其業(yè)務營運, 占總收入約54%;三是配套業(yè)務,為廣東惠州園區(qū)的租戶提供原材料采購服務,占總收入約10%
- 公司客戶分散,五大客戶應占收益百分比少于30%
- 集資所得其中36.8%用于擴建天津濱港園區(qū)的現(xiàn)有廢水處理設施;22%用于湖北荊州項目收購土地及建設相關基礎建設;18.4%用于撥付廣東惠州園區(qū)兩棟工廠樓宇的建設成本;18.4%用于償還短期銀行貸款;余下用作一般營運資金
上市后主要股東架構︰
- 主席張梁洪先生持股42.8%
- 執(zhí)行董事李旭江先生持股21.4%
- 張海明先生持股7.1%
- 執(zhí)行董事黃少波先生持股3.7%
- 公眾持股25%
簡評︰
- 金茂源環(huán)保(06805)于07年開始經(jīng)營廣東惠州園區(qū),及在16年開始營運的天津濱港園區(qū),由于天津濱港園區(qū)業(yè)務開始上軌道,令收入于18年按年急增
- 以上限價1.44元計算,市值約16億元,以18年盈利約5,196萬元人民幣計算,市盈率約26倍