海通證券：首予美團點評(03690)“優(yōu)于大市”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)表研究報告，預計美團點評（03690）2020年規(guī)?；?，估值4441-5470億港元，每股價值合理區(qū)間為77.1-95.0港元，首次覆蓋給予“優(yōu)于大市”評級。

報告顯示，美團點評戰(zhàn)略聚焦“Food+Platform”，組建用戶平臺以及到店、到家2大事業(yè)群，在新業(yè)務側快驢和小象事業(yè)部繼續(xù)探索并組建LBS平臺。2018 年美團外賣變現(xiàn)率*毛利率為1.9%，2015-18 年外賣GTV以47%CAGR增至2828億港元，外賣市占率由2015年的31.7%提升至1Q19的63.4%，領先優(yōu)勢增強，已有機會實現(xiàn)變現(xiàn)率、毛利率和運營效率提升，驅動盈利拐點出現(xiàn)。 

該行指出，美團點評用戶從2.1億增至4億，人均交易筆數(shù)/交易額從10筆/782港元增至24筆/1288港元，美團本地生活2018財年540億港元凈收入是阿里同口徑的3倍，2015-18美團/攜程間夜量各以51%/24%CAGR增至2.8/3.1億，市占率各35%/38%，有望打開高端酒旅市場。