小摩：降互太紡織(01382)目標(biāo)價(jià)至6.9港元 評(píng)級(jí)維持“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研究報(bào)告，維持互太紡織(01382)“中性”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由8港元降至6.9港元。

小摩表示，互太截至今年3月底止2019下半財(cái)年的收入及純利，分別較預(yù)期低出12%及21%，主要是受到冬季氣溫暖和，來(lái)自優(yōu)衣庫(kù)的訂單低過(guò)預(yù)期所拖累。因此，該行將互太2020至2021財(cái)年的純利預(yù)測(cè)下調(diào)12%至13%，因預(yù)期銷量在持續(xù)的溫暖冬季中將會(huì)繼續(xù)疲弱。

另外，管理層指出，越南新工廠的土地談判進(jìn)度被推遲，這也解釋了2019財(cái)年的派息比率增加，預(yù)期公司將會(huì)在2020至2022財(cái)年面臨產(chǎn)能限制，屆時(shí)將不會(huì)有來(lái)自任何新工廠的重大銷售貢獻(xiàn)。

小摩還稱，雖然對(duì)互太紡織的保守產(chǎn)能擴(kuò)張政策持審慎態(tài)度，但對(duì)其與東麗合作及其9%股息收益率感正面，認(rèn)為公司可以通過(guò)利用東麗的創(chuàng)新能力擴(kuò)闊自身的客戶群。