光大證券：中國有贊(08083)烽火計劃2.0發(fā)布 廣告業(yè)務(wù)實現(xiàn)階段性突破

本文來自微信公眾號“EB傳媒互聯(lián)網(wǎng)”，作者范佳瓅。

事件：

有贊（08083）與騰訊（00700）廣告推出“烽火2.0計劃”，將招募1000家中小型企業(yè)，進行“流量扶持+SaaS服務(wù)+精準(zhǔn)營銷”全方位支持。

烽火計劃效果顯著，試點范圍大幅擴大

“烽火計劃”是有贊與騰訊廣告業(yè)務(wù)線在2018年底共同推出的針對中小電商商家的流量扶持政策。在烽火計劃1.0中約50家優(yōu)質(zhì)商戶獲得了廣告流量的定向扶持，包括良品鋪子、五芳齋、幸福西餅等在內(nèi)的諸多商家均開始通過有贊平臺投放騰訊廣告。

在烽火計劃1.0中有贊將自身交易/商品相關(guān)數(shù)據(jù)與騰訊人群畫像數(shù)據(jù)進行結(jié)合，大幅提升了商戶營銷推廣的投入產(chǎn)出比，因此烽火計劃2.0將將試點范圍從50家擴大到了1000家，公司與騰訊廣告業(yè)務(wù)合作日漸深入。

營銷方法論愈加完善，幫助商家挖掘用戶全生命周期價值

此次烽火計劃2.0將覆蓋商家前/中/后期的營銷閉環(huán)，幫助商家解決用戶獲取成本高/留存低/復(fù)購低等問題。

前期：商家通過有贊與騰訊廣告的流量扶持方案實現(xiàn)快速集客/積累種子用戶；中期：轉(zhuǎn)化+促活，實現(xiàn)社交廣告的訂單轉(zhuǎn)化和粉絲會員沉淀；后期：復(fù)購+裂變，通過微信的社交屬性、有贊提供的多種營銷工具實現(xiàn)新客轉(zhuǎn)化，提升用戶全生命周期價值。

與烽火計劃1.0相比，此次烽火計劃的升級將商戶在騰訊廣告體系內(nèi)的營銷方法論做了更系統(tǒng)性的升級梳理，有利于將試點成功經(jīng)驗大規(guī)模復(fù)制推廣。

微信電商生態(tài)加速進化

2019年5月騰訊智慧營銷峰會首次提出“直營電商2.0時代”，將獲取和運營用戶私域流量作為賦能商戶的重點。同時，微信好物圈在產(chǎn)品形態(tài)方面持續(xù)迭代，正開始成為微信體系內(nèi)商戶對接用戶的新渠道。我們認(rèn)為微信電商生態(tài)將在2019年出現(xiàn)加速進化，微信與有贊等合作伙伴共同幫助商戶經(jīng)營私域流量將成為電商行業(yè)的重要趨勢。

維持“買入”評級

本次“烽火計劃2.0”是公司與騰訊在2018年末“烽火計劃”的延續(xù)與深入。2019年3月騰訊戰(zhàn)略投資有贊之后，雙方通過打通數(shù)據(jù)資產(chǎn)形成協(xié)同效應(yīng)，有效的提升了商戶在騰訊廣告體系內(nèi)投放的ROI及復(fù)購率，在商戶私域流量運營方面取得了階段性突破。

我們維持有贊19-21年營業(yè)收入預(yù)測為14.5/24.5/41.1億港幣，由于對標(biāo)公司市值波動，我們小幅下調(diào)目標(biāo)價至0.96港幣，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：公司線下門店產(chǎn)品推廣難度高于預(yù)期；微商城業(yè)務(wù)用戶流失率提升；增值服務(wù)業(yè)務(wù)進展低于預(yù)期；競爭對手以低價策略爭奪市場。