德銀：新地(00016)估值見(jiàn)頂 下調(diào)評(píng)級(jí)至“中性”

德銀報(bào)告表示，新地(00016)過(guò)去2個(gè)半月股價(jià)累升44%，估值似乎見(jiàn)頂，預(yù)計(jì)其再上行空間有限，決定將其投資評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”降至“中性”，但目標(biāo)價(jià)由99.2元升至113.4元，此相當(dāng)于估值較每股資產(chǎn)凈值(每股174.4元)折讓率，由原來(lái)25%升至35%，高于同業(yè)平均水平，相當(dāng)于今年市盈率預(yù)測(cè)14倍。

該行表示，雖然欣賞新地年初至今合同銷(xiāo)售表現(xiàn)強(qiáng)勁，但鑒于香港住宅市場(chǎng)進(jìn)入存貨累積周期，供應(yīng)開(kāi)始增多，認(rèn)為發(fā)展商不太需要太多土地儲(chǔ)備。

此外，內(nèi)地零售業(yè)受到疲軟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及電子商務(wù)平臺(tái)的沖擊，呈增長(zhǎng)放緩，新地涉及內(nèi)地零售的業(yè)務(wù)比例上升，該行對(duì)此看法維持審慎。