大摩：升青啤(00168)目標(biāo)價至50港元 評級“與大市同步”

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表報告，提升青啤(00168)2019至2021年盈利預(yù)測介于4%至9%，以反映主要品牌銷量增長強(qiáng)勁及利潤改善，目標(biāo)價由35港元升至50港元，評級維持“與大市同步”。

該行表示，對青島啤酒執(zhí)行能力改善看法正面，認(rèn)為自2018年下半年以來，公司有明顯策略推動產(chǎn)品組合升級，以帶動華南及華東地區(qū)銷售轉(zhuǎn)勢；公司也更重視銷售及凈利，針對提升出現(xiàn)虧損地區(qū)的盈利能力；另外集中“青島”及“嶗山”品牌的庫存合理化；并在福建及廣東地區(qū)加強(qiáng)夜場銷售渠道投資。該行認(rèn)為上述舉措，加上公司在特定地區(qū)提價，均加快了主要品牌銷售，并帶動今年首季初步利潤復(fù)蘇。

但該行認(rèn)為，高端市場潛在競爭加劇或會為青啤帶來新挑戰(zhàn)，大摩稱雖然公司今年首季初步有好表現(xiàn)，但對第二季仍較審慎，留意到高端市場有機(jī)會受潤啤(00291)與喜力合作以及其他國際品牌影響，其渠道調(diào)查也顯示，公司增加了在福建的夜場渠道投資以應(yīng)付來自喜力的競爭。另外有關(guān)當(dāng)局加強(qiáng)對夜場及卡啦OK的監(jiān)控，短期也有機(jī)會造成影響。