從負(fù)債成本看銀行 工行(01398)、建行(00939)、農(nóng)行(01288)若干數(shù)據(jù)趨同穩(wěn)定

本文來源微信公眾號“云蒙投資”，原文標(biāo)題《銀行那些事190605104——從負(fù)債成本看銀行》。

昨天探討了銀行的生息資產(chǎn)收益率，今天說說銀行的負(fù)債成本，這兩項是一家銀行最基礎(chǔ)最重要的兩個指標(biāo)，因為銀行作為一個金錢中介商，資金成本就是進(jìn)貨價，資產(chǎn)收益就是賣出價。長期以來，各銀行都在想辦法拉存款爭取便宜的資金，比如招商銀行就通過多年的零售耕耘獲得了高質(zhì)量客戶的便宜資金。

1、負(fù)債成本總體情況。我們統(tǒng)計了上市滿5年的全部17家銀行，他們負(fù)債成本平均為2.40%，而17家銀行的生息資產(chǎn)收益率只有4.3%，也就是說我們國家主要的這些銀行，他們對資金的進(jìn)貨價是2.4%，出貨價是4.3%，中間賺了1.9%的差價，這還需要承擔(dān)資產(chǎn)的風(fēng)險，因為負(fù)債是真正的負(fù)債，資產(chǎn)不一定是真正的資產(chǎn)。從這些數(shù)據(jù)其實可以看出來，銀行業(yè)賺錢并不是那么容易，更多的是因為我們國家經(jīng)濟(jì)體量太大，而且主要靠間接融融資，銀行規(guī)模實在太大。

2、負(fù)債成本最高的銀行。在17家銀行中，負(fù)債成本最高的五家銀行是興業(yè)銀行、民生銀行(01988)、南京銀行、平安銀行和光大銀行(06818)，分別為2.90%、2.89%、2.86%、2.85%和2.78%。這里需要說明的是，興業(yè)銀行、民生銀行、南京銀行他們同業(yè)資金占比較高，所以他們總體的負(fù)債成本相對高一點(diǎn)，但同業(yè)資金比拉存款成本要少一些，這個地方要結(jié)合比例和成本收入比看，但總的來說負(fù)債成本高不是好事，尤其是存款成本高的銀行還是有一定的劣勢的。

3、負(fù)債成本最低的銀行。在17家銀行中，負(fù)債成本最低的五家銀行是農(nóng)業(yè)銀行(01288)、建設(shè)銀行(00939)、工商銀行(01398)、中國銀行(03988)和招商銀行(03968)，分別為1.62%、1.64%、1.65%、1.85%和1.90%。這五家銀行在負(fù)債端應(yīng)該說是贏家，他們負(fù)債端成本低，很重要的是他們存款成本低，且存款占比也是最高的五家銀行。

4、各銀行存款成本總體比較。2018年17家老上市銀行，存款成本最高的五家銀行是平安銀行、南京銀行、交通銀行(03328)、興業(yè)銀行和民生銀行，分別為2.42%、2.38%、2.27%、2.19%和2.17%。存款成本最低的五家銀行是農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、招商銀行和重農(nóng)商行(03618)，分別為1.39%、1.39%、1.45%、1.45%和1.65%。這個不需要太多說明，能拉倒便宜存款的銀行，基本上就不會是一家差的銀行，很多時候還會是這家銀行的核心競爭力，招商銀行確實很優(yōu)秀，存款成本都已經(jīng)高于中國銀行和交通銀行，與工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行的差距也很近。

5、各銀行存款占比情況。這里指的是負(fù)債結(jié)構(gòu)中的存款占比，包含利息。存款占比最高的五家是工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和招商銀行，分別為84.40%、82.90%、80.58%、76.16%和71.39%。存款占比最低的五家是興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、北京銀行和華夏銀行，分別為52.95%、55.98%、57.41%、58.27%和60.62%。存款占比低，就需要依賴同業(yè)資金或者發(fā)債融資，資金成本就會高，而且不太穩(wěn)定，會隨著市場波動而影響較大。目前監(jiān)管存在趨嚴(yán)及不穩(wěn)定因素，現(xiàn)在各家銀行都在拉存款，所以存款占比越高應(yīng)該是越好的。

6、各銀行存款增速情況。這里是存款總額的同比增長，不算存款利息，與資產(chǎn)負(fù)債表中的吸收存款略有不同。2018年，存款增長最快的五家銀行是寧波銀行、光大銀行(06818)、工商銀行、北京銀行和中國銀行，分別為14.41%、13.17%、9.44%、9.25%和8.57%。除了光大存款價格吸引力較高外，寧波和工商銀行的存款增長與表內(nèi)存款承接理財產(chǎn)品有較大關(guān)系。存款增長最低的五家銀行是交通銀行、華夏銀行、建設(shè)銀行、中信銀行和平安銀行，分別為3.23%、4.09%、4.55%、6.13%和6.41%。從后續(xù)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)中我們可以看到，即使交通銀行、平安銀行給出較高的存款價格，但存款增長相對還是弱一些，拉存款不容易，現(xiàn)在整體存款利率都不高，上浮一兩成也是不容易拉倒的，尤其是活期存款是非常難獲得的。

7、公司存款成本情況。企業(yè)基本戶最密集的銀行，如工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行以及本土銀行重農(nóng)商行議價能力是比較強(qiáng)的，因此企業(yè)存款利率最低。而股份行在企業(yè)基本戶方面基礎(chǔ)相對薄弱，利率也相對較高，不過作為對公之王的浦發(fā)公司存款利率還是比較低的。2018年，公司存款成本最高的五家銀行是平安銀行、南京銀行、興業(yè)銀行、民生銀行和交通銀行，分別為2.37%、2.28%、2.25%、2.22%和2.22%。公司存款成本最低的五家銀行是重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行和中國銀行，分別為1.07%、1.28%、1.33%、1.37%和1.54%。我們分析過很多數(shù)據(jù)，一個很有意思的事情就是工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行這三家以后在很多數(shù)據(jù)方面非常趨同和穩(wěn)定。

8、個人存款成本情況。個人存款競爭力較強(qiáng)的銀行主要是客戶黏性比較高的銀行，例如代發(fā)工資、住房按揭業(yè)務(wù)及零售業(yè)務(wù)做的好的銀行，即使存款利率很低，仍然可以留住資金，尤其是流動資金。2018年個人存款成本最低的五家銀行是招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和中國銀行，分別為1.03%、1.43%、1.49%、1.50%和1.81%，招商銀行這個數(shù)據(jù)確實很了不起。個人存款成本最高的五家銀行是平安銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、南京銀行和光大銀行，分別為2.61%、2.45%、2.38%、2.33%和2.28%。平安銀行的個人定期存款平均利率已達(dá)到3.88%，搶存款勢頭非常足，也說明平安銀行的零售客戶轉(zhuǎn)化還需要時間。

這兩年及未來，對防金融風(fēng)險越來越看重，國家政策也越來越嚴(yán)，同時監(jiān)管層在引導(dǎo)銀行業(yè)回歸存貸業(yè)務(wù)，這將對銀行業(yè)造成較大影響，有些銀行會受益，有些發(fā)展可能會受到一些影響，銀行的負(fù)債成本，比以前任何時候都要更重要一些。