解讀房企銷售Top100：前50強(qiáng)房企同比正增長28家 中國恒大(03333)單月銷售額同比增長25.9%

本文來自“涂說天下”，作者為海通證券涂說君，本文觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

投資要點(diǎn)

5月銷售維持復(fù)蘇，單月同比增速收窄。從5月單月情況來看，TOP100房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額8558億元，環(huán)比上升9.7%，同比上升4.0%，同比增幅收窄。5月TOP100權(quán)益銷售金額為7234億元，環(huán)比上升8.6%，同比上升5.5%，同比增幅收窄。

從2019年1-5月操盤口徑銷售金額來看，TOP21-30房企下滑幅度最大，同比下滑達(dá)到9.5%;TOP1-10次之，同比下滑幅度達(dá)到1.8%;TOP31-50房企同比上升幅度最大達(dá)到7.3%。

從2019年1-5月權(quán)益銷售金額來看，TOP100房企同比實(shí)現(xiàn)不同程度上升。其中，TOP31-50房企同比上升幅度最大，達(dá)到10.3%;TOP11-20同比上升幅度次之，達(dá)到3.3%;TOP1-10房企同比增長3.2%;TOP21-30實(shí)現(xiàn)同比小幅增長2.9%;TOP51-100房企同比小幅增長2.5%。

除20強(qiáng)保持不變，其他梯隊(duì)銷售門檻不同程度上升。

對比18年1-5月和19年1-5月操盤口徑銷售門檻來看，10強(qiáng)的門檻從666億元上升至681億元，同比增長2.3%;20強(qiáng)門檻保持在490億元;30強(qiáng)門檻306億元上升至316億元，同比上升3.5%;50強(qiáng)門檻從182億元上升至193億元，同比增長6.3%;100強(qiáng)門檻從62億元提升至73億元，同比增長16.9%。

從門檻值來看，除了20強(qiáng)門檻維持不變，其他梯隊(duì)均出現(xiàn)不同程度上升，100強(qiáng)門檻上升幅度最大達(dá)16.9%。

5月房企銷售保持復(fù)蘇，過五成房企同比正增長。

從2019年5月單月操盤金額同比增速來看，前50強(qiáng)房企同比正增長28家。前三位中碧桂園同比下滑13.1%，中國恒大同比增長25.9%，萬科A同比增長16.6%。第4-10位中，保利地產(chǎn)同比增加20.4%，融創(chuàng)中國同比增長9.8%，中國海外發(fā)展同比增加24.1%，新城控股同比增長22.4%，華潤置地同比減少3.1%，龍湖集團(tuán)同比減少14.7%。11-20強(qiáng)中，金地集團(tuán)同比增長8.9%，金科集團(tuán)同比增長100.6%，旭輝控股集團(tuán)同比增長11.1%，世茂房地產(chǎn)同比增長15.9%，中南建設(shè)同比增長16.5%，綠城中國同比減少0.4%，中國金茂同比增長22.3%，招商蛇口同比增加14.2%，華夏幸福同比減少14.9%。

投資建議：維持“優(yōu)于大市”評級，繼續(xù)看好藍(lán)籌開發(fā)+交易鏈組合。推薦包括藍(lán)籌開發(fā)-萬科A、保利地產(chǎn)、招商蛇口、新城控股、華夏幸福、中南建設(shè)、光大嘉寶;地產(chǎn)交易鏈(我愛我家等)、主題長三角一體化(上實(shí)發(fā)展)。

風(fēng)險提示：行業(yè)面臨調(diào)控風(fēng)險和基本面下行風(fēng)險。

正文 

1. 5月銷售維持復(fù)蘇，單月同比增速收窄

根據(jù)克爾瑞和億翰公布的2019年1-5月銷售業(yè)績排行榜數(shù)據(jù)，前100強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到34903億元，同比上年上升0.5%;權(quán)益金額達(dá)到29691億元，同比上年上升4.1%;權(quán)益比85%。2019年1-5月前50強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到29320億元，同比上年下滑0.2%;權(quán)益金額達(dá)到24616億元，同比上升4.4%。2019年1-5月百強(qiáng)房企銷售情況表現(xiàn)不一，其中操盤口徑銷售金額1-10強(qiáng)同比下滑1.8%，11-20強(qiáng)同比上升4.9%，21-30強(qiáng)同比下滑9.5%，而31-50強(qiáng)同比上升7.3%，51-100強(qiáng)同比上升4.2%。

從5月單月情況來看，TOP100房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額8558億元，環(huán)比上升9.7%，同比上升4.0%，同比增幅收窄。5月TOP100權(quán)益銷售金額為7234億元，環(huán)比上升8.6%，同比上升5.5%，同比增幅收窄。

從不同梯隊(duì)房企的銷售情況來看，2019年1-5月TOP1-10的房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額15130億元，同比下滑1.8%;操盤口徑銷售面積12232萬平米，同比下滑2.3%;權(quán)益銷售金額12587億元，同比上升3.2%，權(quán)益比重83%。

2019年1-5月TOP11-20房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額5538億元，同比上升4.9%;操盤口徑銷售面積3984萬平米，同比上升6.1%;權(quán)益銷售金額4456億元，同比上升3.3%，權(quán)益比重80%。

2019年1-5月TOP21-30房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額3651億元，同比下滑9.5%;操盤口徑銷售面積2715萬平米，同比下滑1.2%;權(quán)益銷售金額3185億元，同比上升2.9%，權(quán)益比重87%。

2019年1-5月TOP31-50房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額5000億元，同比上升7.3%;操盤口徑銷售面積3295萬平米，同比上升0.3%;權(quán)益銷售金額4388億元，同比上升10.3%，權(quán)益比重88%。

從2019年1-5月操盤口徑銷售金額來看，TOP21-30房企下滑幅度最大，同比下滑達(dá)到9.5%;TOP1-10次之，同比下滑幅度達(dá)到1.8%;TOP31-50房企同比上升幅度最大達(dá)到7.3%。

從2019年1-5月權(quán)益銷售金額來看，TOP100房企同比實(shí)現(xiàn)不同程度上升。其中，TOP31-50房企同比上升幅度最大，達(dá)到10.3%;TOP11-20同比上升幅度次之，達(dá)到3.3%;TOP1-10房企同比增長3.2%;TOP21-30實(shí)現(xiàn)同比小幅增長2.9%;TOP51-100房企同比小幅增長2.5%。

對比18年1-5月和19年1-5月操盤口徑銷售門檻來看，10強(qiáng)的門檻從666億元上升至681億元，同比增長2.3%;20強(qiáng)門檻保持在490億元;30強(qiáng)門檻306億元上升至316億元，同比上升3.5%;50強(qiáng)門檻從182億元上升至193億元，同比增長6.3%;100強(qiáng)門檻從62億元提升至73億元，同比增長16.9%。從門檻值來看，除了20強(qiáng)門檻維持不變，其他梯隊(duì)均出現(xiàn)不同程度上升，100強(qiáng)門檻上升幅度最大達(dá)16.9%。

2. 5月房企銷售保持復(fù)蘇，過五成房企同比正增長

以下數(shù)據(jù)為第三方監(jiān)測數(shù)據(jù)，口徑為操盤口徑和權(quán)益口徑，建議同時參考上市公司公告。

從2019年5月單月情況來看，碧桂園(02007)操盤銷售金額單月超過600億元，中國恒大(03333)單月超過500億，萬科A、保利地產(chǎn)、融創(chuàng)中國(01918)單月均超400億元，中海地產(chǎn)單月銷售超過200億元，新城控股、綠城中國、龍湖集團(tuán)(00960)、融信中國(03301)、金科股份、中南建設(shè)、寶龍地產(chǎn)(01238)、旭輝控股(00884)、金地集團(tuán)、華潤置地(01109)、中國金茂(00817)、世茂房地產(chǎn)(00813)、招商蛇口、富力地產(chǎn)和華夏幸福單月銷售超過100億元。

從2019年5月單月操盤金額同比增速來看，前50強(qiáng)房企同比正增長28家。前三位中碧桂園同比下滑13.1%，中國恒大同比增長25.9%，萬科A同比增長16.6%。第4-10位中，保利地產(chǎn)同比增加20.4%，融創(chuàng)中國同比增長9.8%，中國海外發(fā)展同比增加24.1%，新城控股同比增長22.4%，華潤置地同比減少3.1%，龍湖集團(tuán)同比減少14.7%。11-20強(qiáng)中，金地集團(tuán)同比增長8.9%，金科集團(tuán)同比增長100.6%，旭輝控股集團(tuán)同比增長11.1%，世茂房地產(chǎn)同比增長15.9%，中南建設(shè)同比增長16.5%，綠城中國同比減少0.4%，中國金茂同比增長22.3%，招商蛇口同比增加14.2%，華夏幸福同比減少14.9%。

3. 投資建議

維持“優(yōu)于大市”評級，繼續(xù)看好藍(lán)籌開發(fā)+交易鏈組合。推薦包括藍(lán)籌開發(fā)-萬科A、保利地產(chǎn)、招商蛇口、新城控股、華夏幸福、中南建設(shè)、光大嘉寶;地產(chǎn)交易鏈(我愛我家等)、主題長三角一體化(上實(shí)發(fā)展)。

4. 風(fēng)險提示

行業(yè)面臨調(diào)控風(fēng)險和基本面下行風(fēng)險。

(編輯：朱姝琳)